Os EUA estão prestes a aprovar a lei de criptomoedas mais amigável ao setor até agora?

Antes das eleições, a indústria de criptomoedas era caracterizada por escrutínio, políticas rígidas e ações judiciais. Mas as coisas estão mudando rapidamente.

Este mês, o Senado aprovou o GENIUS Act, um projeto de lei destinado a regular as stablecoins e colocar os ativos digitais sob supervisão federal.

Esta é a primeira vez que qualquer uma das câmaras aprova uma grande legislação sobre criptomoedas.

E com a Câmara agora preparando uma votação conjunta em dois projetos de lei, os Estados Unidos podem em breve ter sua estrutura de criptografia mais clara até agora.

O que o GENIUS Act realmente faz?

O GENIUS Act se propõe a regular as stablecoins, que são tokens digitais atrelados a moedas tradicionais como o dólar americano.

Essas moedas destinam-se a oferecer estabilidade de preços e são frequentemente usadas para transações em plataformas de criptomoedas ou além das fronteiras.

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O projeto de lei exige que os emissores mantenham reservas totalmente garantidas, dêem prioridade aos investidores em caso de falência e cumpram as regras de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.

Um novo conselho regulador supervisionará as aprovações de novos emissores de stablecoin.

Os defensores dizem que se trata de modernizar os pagamentos e reforçar o domínio do dólar na era digital.

O senador Bill Hagerty, patrocinador do projeto, argumentou que os EUA devem agir ou correm o risco de perder terreno na inovação financeira.

Sua tese é que, como os americanos já estão usando stablecoins, Washington deve apoiar, não se opor.

O que o público realmente quer da regulamentação de criptomoedas?

De acordo com o último Relatório de Fator de Confiança da CoinCover, o apetite por proteções mais fortes é claro.

Em uma pesquisa com mais de 1.000 indivíduos em várias regiões, 82% disseram acreditar que a indústria de criptomoedas precisa de uma estrutura regulatória global.

67% disseram que estariam mais propensos a investir, ou investir ainda mais, se as criptomoedas fossem regulamentadas como ativos tradicionais, como ações e títulos.

A conclusão é simples: os usuários não estão rejeitando a supervisão. Eles estão pedindo por isso.

Quase metade dos entrevistados experimentou ou testemunhou perdas irreversíveis devido a golpes, fraudes ou perda de acesso a carteiras.

Isso explica por que quase 80% apoiaram esquemas de compensação para vítimas de hacks ou falhas técnicas.

A mensagem não é que a regulamentação ameace a inovação.

O oposto é verdadeiro. É que a supervisão significativa é um pré-requisito para confiança, adoção e escala.

Os especialistas concordam sobre que tipo de regulamentação é necessária?

O Relatório do Fator de Confiança não reflete apenas o sentimento do varejo. Ele também se baseia em entrevistas com alguns dos operadores e especialistas jurídicos mais ativos do setor.

E embora suas perspectivas variem, a maioria concorda em uma coisa: as regras financeiras tradicionais não funcionam para criptomoedas.

Ao contrário de bancos ou corretoras, as empresas de criptomoedas geralmente são integradas verticalmente.

Eles operam exchanges, carteiras de custódia e serviços de staking, tudo sob o mesmo teto.

A aplicação de estruturas legadas criadas para instituições isoladas só aumenta o atrito.

Em vez disso, os especialistas pedem uma regulamentação personalizada que reflita a estrutura da tecnologia.

A regulamentação deve corresponder à forma como o valor se move, como a custódia é tratada e como o risco é distribuído, não apenas como um serviço parece no papel.

Eles também enfatizam a importância da clareza da stablecoin. Quando as regras de reserva e as obrigações do emissor são claras, o capital pode fluir mais livremente.

Isso significa mais envolvimento de fundos de hedge, escritórios familiares e até bancos tradicionais.

A protecção dos consumidores é outra prioridade máxima. As falhas da FTX, Celsius e Terra mostraram que a transparência em torno das reservas e controles internos não é opcional. É essencial.

Também há um amplo consenso de que o alinhamento global está chegando, mesmo que a harmonização total não seja realista.

Espera-se que princípios fundamentais como combate à lavagem de dinheiro, segurança cibernética e integridade do mercado convirjam, especialmente entre os reguladores ocidentais.

Finalmente, privacidade e descentralização são os principais tópicos de discussão.

Mas a visão dominante é que os reguladores devem se concentrar em pontos de acesso como exchanges e provedores de carteira, sem tentar policiar os próprios protocolos descentralizados.

O objetivo é proteger os usuários, não forçar a indústria a voltar aos modelos centralizados.

Por que os EUA e a Europa estão se movendo em direções diferentes

A Lei GENIUS faz parte de um esforço mais amplo que diferencia os EUA de outras jurisdições.

Sob o governo Trump, os EUA estão se inclinando para políticas permissivas e favoráveis aos negócios, especialmente quando se trata de stablecoins.

Isso contrasta com a estrutura MiCA da União Europeia, que é mais ampla em escopo e significativamente mais restritiva.

O MiCA apresenta altos requisitos de conformidade, termos de licença rígidos e limites claros em torno de stablecoins, NFTs e DeFi.

Alguns veem o MiCA como uma referência para a confiança institucional. Outros veem isso como uma barreira que pode empurrar a inovação para outros lugares.

No Reino Unido e nos Emirados Árabes Unidos, abordagens híbridas estão surgindo.

Essas jurisdições estão tentando equilibrar a flexibilidade do estilo sandbox com clareza de longo prazo, na esperança de se posicionar como centros de inovação sem sacrificar a segurança ou a proteção do investidor.

A divergência é especialmente importante, pois capital, talento e startups gravitarão em direção às jurisdições que oferecem clareza regulatória e espaço para crescer.

O que acontece depois?

Espera-se que a Câmara vote a Lei GENIUS no início de julho, possivelmente agrupando-a com a Lei de Clareza, que aborda a estrutura do mercado de criptomoedas de forma mais ampla.

Essa estratégia pode acelerar os dois projetos de lei ou paralisá-los, dependendo da dinâmica política.

Trump tem pressionado publicamente por velocidade. Mas divisões internas e preocupações com o agrupamento podem causar atrasos, especialmente porque a Lei de Clareza enfrenta escrutínio nos Comitês Bancário e de Agricultura do Senado.

Se aprovada, a Lei GENIUS colocará imediatamente as stablecoins sob supervisão federal.

Isso provavelmente desencadearia uma onda de esforços de conformidade entre os emissores sediados nos EUA e poderia levar os players institucionais a entrar no mercado.

Olhando para o futuro, podemos esperar que surjam mais estruturas em nível estadual, especialmente à medida que os reguladores tentam resolver as lacunas deixadas pela legislação federal.

Enquanto isso, outros países estarão esperando para ver se os EUA ganham uma vantagem competitiva ao se moverem primeiro na regulamentação de stablecoins.