Entrevista: Isadora Arredondo, da Hedera, sobre stablecoins, DeFi e o futuro global das regulamentações de criptomoedas

O Reino Unido se posicionou como um potencial centro de criptomoedas, mas ainda há dúvidas sobre se sua abordagem regulatória corresponde às suas ambições.

Com a Europa avançando no MiCA e os EUA mudando de marcha com novas propostas legislativas, a estratégia de stablecoin do Reino Unido e a estrutura regulatória mais ampla estão sob escrutínio minucioso.

Para desvendar como diferentes jurisdições estão abordando os ativos digitais, a Invezz conversou com Isadora Arredondo, Diretora de Política Global da Hedera.

Com experiência na Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido, trabalho de consultoria no Conselho Global e agora um papel de liderança na Hedera, Arredondo oferece uma perspectiva única sobre o cenário político em evolução.

Ela discute o cronograma do Reino Unido para regulamentação, competitividade dos EUA, fragmentação global e o papel do DeFi.

Aqui estão os trechos da entrevista:

Invezz: Para começar, como você vê a abordagem geral do governo do Reino Unido para a regulamentação de criptomoedas, particularmente em torno de stablecoins?

"Acho que, apesar da mudança nas administrações nos últimos cinco anos e do tipo de liderança no governo, houve uma clara intenção política ao longo dos anos de basicamente impulsionar a atividade no mercado.

E a narrativa de estabelecer um hub de criptomoedas no Reino Unido foi mantida o tempo todo."

Ela explicou que permanece uma divisão entre reguladores e ambição política, principalmente em stablecoins.

O Banco da Inglaterra expressou preocupação com a soberania monetária e de infraestrutura e, inicialmente, as stablecoins foram excluídas da estrutura regulatória de pagamentos.

"Isso causou preocupação entre a indústria porque significa que seu caso de uso foi restrito a um tipo de produto de investimento, que obviamente não é o caso de uso principal das stablecoins", disse ela.

Isso também criou incerteza entre o mandato do Banco da Inglaterra e o da Autoridade de Conduta Financeira (FCA).

Invezz: O governo estabeleceu uma meta de final de ano para a finalização das regras. Você acha que esse cronograma é alcançável?

"Acho que ouvimos falar de derrapagens e, também, há uma diferença entre o processo de consulta regulatória e a implementação e licenciamento reais. Acho que a ambição para o último é 2026, 2027, sobre a qual algumas pessoas expressaram preocupação."

Ela observou que o Reino Unido está realmente à frente dos EUA em alguns aspectos.

"Os EUA estão discutindo sobre a legislação de estrutura de mercado, onde a FCA já consultou a legislação, e há um processo regulatório que foi iniciado na forma de documentos de discussão e processos de consulta.

Então, na verdade, o Reino Unido está um pouco à frente dos EUA, embora obviamente a Europa esteja muito mais à frente.

Invezz: Você acha que o recente entusiasmo dos EUA por criptomoedas levou outros governos, incluindo o Reino Unido, a agir mais rapidamente?

Ela acrescentou que a competitividade se tornou uma prioridade para muitas jurisdições.

"Com a ênfase particular dos EUA em trazer a atividade de volta aos EUA, fornecendo mais clareza, isso provocou outros a se moverem para fornecer incentivos semelhantes."

Mas ela também destacou preocupações nos mercados emergentes, particularmente em torno de stablecoins lastreadas em dólares, levando a potenciais "fugas de depósitos" e deslocamento de moeda.

Invezz: Diferentes regiões adotaram abordagens diferentes. Vê o agravamento da fragmentação regulamentar global ou há margem para harmonização?

Embora as finanças digitais e cripto e a política de tecnologia em geral estejam sendo o campo de batalha no qual essa fragmentação de padrões e a recessão do multilateralismo estão sendo vistas de forma mais nítida."

Ela alertou que a fragmentação pode expor os consumidores a maiores danos e arbitragem regulatória, principalmente em uma indústria transfronteiriça como o DeFi.

"Nós realmente tentamos focar nosso envolvimento tanto no nível regulatório quanto no político, focando na importância da cooperação regulatória e dos regimes de equivalência ... A cooperação transfronteiriça é fundamental para poder combater a criminalidade e controlar a fraude.»

Ela disse que a Hedera se envolve por meio de consultas, associações comerciais e participação em mesas redondas públicas e privadas.

Invezz: Este ano houve um aumento nos hacks e exploits no DeFi. A regulamentação pode recuperar o atraso e reduzir esses riscos?

"Acho que estamos vendo um movimento positivo das consultas e do diálogo regulatório e da indústria de que os padrões são importantes e necessários."

Mas ela enfatizou que as estruturas projetadas para intermediação financeira tradicional nem sempre se encaixam no DeFi.

"Pode haver riscos no DeFi, mas provavelmente são mais riscos de resiliência operacional, riscos KYC e AML, riscos cibernéticos, em vez de necessariamente riscos de má conduta financeira."

Invezz: A indústria de criptomoedas frequentemente reclamava da regulamentação por aplicação. Você acha que isso está mudando?

"Massivamente. Acho que mudou drasticamente em relação ao que costumava ser."

Ela atribuiu isso à vontade política e ao crescente engajamento institucional.

"Você está vendo o mercado amadurecer. Você está vendo mais talentos sendo recrutados para o mercado. Você está vendo mais abordagens de conformidade em primeiro lugar sendo adotadas por diferentes provedores de serviços de criptomoedas."

Invezz: Como você vê a evolução da regulamentação nos mercados emergentes, onde a adoção tem sido forte?

Os países da APAC têm uma base de consumidores muito mais sofisticada... enquanto na América Latina ou na África, as stablecoins são frequentemente usadas para se proteger contra flutuações cambiais ou para remessas."

Ela observou que alguns reguladores inicialmente adotaram abordagens pesadas, mas depois recalibraram quando os consumidores acessaram produtos arriscados sem proteções de qualquer maneira.

Invezz: Olhando para o futuro, que desenvolvimentos você espera no Reino Unido e no mundo cripto em geral nos próximos dois anos?

"Acho que veremos um pouco mais de progresso nas atualizações dos bancos centrais dos sistemas de liquidação e sistemas de pagamento. Acho que veremos uma aceitação pelos bancos centrais de mais CBDCs e instrumentos de atacado para ajudar a proteger sua missão e seu papel neste espaço."

Ela também espera uma maior adoção institucional e uma indefinição das linhas entre finanças tradicionais, finanças centralizadas e DeFi.

"Com o tempo, veremos empresas como a Revlon agindo tanto quanto a Coinbase. Acho que veremos uma mistura dessas diferentes fintechs em um amálgama de serviços e produtos que os consumidores não conseguem realmente distinguir, sejam eles produtos criptográficos ou dinheiro eletrônico."

Do lado regulatório, ela espera uma maior cooperação.