Incerteza eleitoral da Argentina ameaça recuperação do mercado apesar do apoio dos EUA

Apesar de uma extraordinária demonstração de apoio financeiro dos Estados Unidos à agenda de reformas libertárias do presidente Javier Milei, as próximas eleições argentinas de 26 de outubro surgiram como o principal risco para o atual aumento do mercado do país.

Os investidores continuam preocupados com o fato de que o apoio de Washington por si só não garantiria estabilidade política ou favor público ao partido de Milei.

Desde que assumiu o cargo em dezembro de 2023, a combinação de cortes severos de gastos de Milei e um foco de laser na redução da inflação lhe rendeu elogios dos investidores.

Seu governo produziu alguns dos retornos mais fortes entre as economias emergentes, e suas políticas de direita fortaleceram as conexões com o governo Trump nos Estados Unidos.

No entanto, o otimismo econômico está cada vez mais em desacordo com a realidade política volátil da Argentina.

O otimismo do mercado encontra a turbulência política

Os índices de aprovação de Milei, um indicador-chave para os investidores, foram afetados por várias derrotas eleitorais, bem como acusações de corrupção contra alguns membros do círculo íntimo de Milei.

Os escândalos reavivaram os temores de um governo paralisado, com o peso e os títulos do governo caindo drasticamente nas últimas semanas.

Na votação de meio de mandato, que Milei pode usar para expandir sua frágil presença no Congresso, o candidato presidencial de La Libertad Avanza enfrentará um teste importante.

No entanto, sem um apoio legislativo mais poderoso, a austeridade abrangente de Milei e as reformas de livre mercado podem encalhar, colocando em risco seus planos de uma reestruturação radical da segunda maior economia da América do Sul.

Longas histórias de crises financeiras e inadimplência da dívida na Argentina continuam a ofuscar o processo de reforma.

Temores de que a linha de vida dos EUA acabe

Na quinta-feira passada, os mercados comemoraram brevemente depois que o Tesouro dos EUA anunciou que havia comprado uma quantia não especificada de pesos no mercado à vista e finalizado uma estrutura de swap de US $ 20 bilhões com o banco central da Argentina.

A decisão representou o primeiro passo em direção a um papel mais substancial dos EUA no sucesso do programa de estabilização de Milei.

O comício durou pouco. Mas, com os mercados locais fechados para um feriado na sexta-feira, os títulos internacionais argentinos e as ações listadas nos EUA cederam pelo menos alguns dos ganhos obtidos na quinta-feira.

O mercado rotulou a volatilidade como um lembrete de que a estabilidade econômica não pode substituir a fragilidade política, principalmente quando a mídia doméstica está cheia de manchetes sobre corrupção.

A intervenção dos EUA, no entanto, proporcionou a Milei um breve alívio em meio à crescente incerteza.

No entanto, analistas alertam que a capacidade do Tesouro de apoiar os mercados da Argentina começará a perder força se a crise política se aprofundar ou se os investidores começarem a duvidar da capacidade de Milei de governar.

Eleição é fundamental para a agenda de reformas de Milei

As pesquisas mostram que as prioridades dos eleitores mudaram acentuadamente desde então. E a corrupção se tornou a preocupação pública número um.

Os peronistas da oposição estão tentando capitalizar esse sentimento após um desempenho surpreendentemente forte nas eleições provinciais de Buenos Aires no mês passado - um resultado que derrubou os mercados e levantou preocupações sobre o apelo nacional de Milei.

Manter o mercado estável agora se tornou fundamental para o governo recuperar a narrativa com o público.

Escândalos, incluindo a venda da criptomoeda por Milei, que explodiu após o fato, e uma investigação separada de suborno que explodiu antes dela, abalaram a fé em sua própria presidência.

O novo pacote de suporte dos EUA apresenta a Milei a oportunidade de redefinir essa narrativa.

A opinião argentina está dividida sobre Washington fornecer um apoio financeiro, observam observadores políticos, mas o eleitorado que Milei mais precisa para comparecer apóia a ideia.

Apoiada contra a parede, a câmara baixa do Congresso aprovou recentemente um projeto de lei que restringe o poder dos decretos presidenciais, uma medida que pode diminuir drasticamente a capacidade de Milei de implementar reformas por lei.

Atualmente, à medida que a resistência legislativa borbulha, as eleições de meio de mandato se transformaram na peça central de sua vantagem econômica.