A encruzilhada de US$ 4.000 do ouro: Jim O'Neill pesa os temores da bolha contra a diversificação do BRICS

O mercado de ouro está precariamente equilibrado em torno de US $ 4.000 a onça, com o metal caindo dos recordes do mês passado acima de US $ 4.360.

Enquanto muitos analistas veem a queda como uma correção saudável em uma tendência de alta de longo prazo, o famoso economista britânico Jim O'Neill, ex-ministro do Tesouro do Reino Unido e ex-presidente da Goldman Sachs Asset Management, vê argumentos para um futuro de alta e baixa, sugerindo que o recente rali tem a aparência de uma bolha, de acordo com um relatório da Kitco.com.

Um fator importante no recente aumento acentuado do preço do ouro foi a demanda de investimento, especialmente de pequenos investidores de varejo.

O'Neill observou que uma característica definidora de uma bolha é o impulso autoperpetuante.

Fundamentos

"Uma vez que o FOMO ('medo de perder') se instala, mesmo desenvolvimentos marginais ou irrelevantes podem aumentar a emoção. A questão, então, é se essas justificativas podem resistir ao escrutínio", disse ele em nota.

O ouro é tradicionalmente visto como uma proteção contra a inflação e, embora a inflação ainda esteja alta, ela não piorou, de acordo com O'Neill.

O Bureau of Labor Statistics informou em setembro que o índice anual de preços ao consumidor ficou em 3%, excedendo a meta de 2% do Federal Reserve.

De acordo com O'Neill, o ambiente atual pode não justificar a alta sem precedentes do ouro.

Diversificação pelos bancos centrais é crucial

O'Neill também apresentou uma perspectiva otimista, sugerindo que o crescente apelo do ouro como um ativo de moeda alternativa se deve às nações que buscam diversificar para longe do dólar americano.

A decisão dos principais detentores de reservas cambiais convencionais, particularmente China e Rússia, de aumentar estrategicamente sua alocação de ouro é compreensível, de acordo com O'Neill.

Esse movimento, que inclui encorajar outros membros do BRICS a seguir o exemplo, se alinha com seu objetivo explícito de estabelecer um sistema monetário internacional que ofereça uma alternativa à atual estrutura baseada no dólar, observou ele.

Jim O'Neill é creditado por cunhar o termo BRICS, um acrônimo para Brasil, Rússia, Índia e China.

Este bloco econômico tem trabalhado ativamente para desafiar o domínio do dólar americano como moeda de reserva mundial.

Desde então, o grupo recebeu membros adicionais, como África do Sul, Arábia Saudita, Egito, Emirados Árabes Unidos, Etiópia, Indonésia e Irã.

O futuro do ouro depende da inflação e das taxas de juros

O'Neill afirmou que, apesar do ressurgimento do ouro como um ativo monetário global vital, sua trajetória futura está fundamentalmente ligada à sua relação com a inflação e as taxas de juros.

"No contexto de hoje, se os mercados acreditam que os bancos centrais vão afrouxar notavelmente mais - ou pelo menos não vão apertar ainda mais - apesar da inflação subjacente não melhorar, um preço do ouro mais forte é consistente com o padrão histórico", disse ele em seu comentário.

Apesar das recentes lutas no mercado de ouro após a afirmação do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de que um corte na taxa de dezembro é incerto, o sentimento do mercado, conforme rastreado pela ferramenta CME FedWatch, ainda se inclina fortemente para um corte, com uma probabilidade percebida de 71% no próximo mês.

No entanto, os preços do ouro têm lutado para montar uma alta significativa desde a reunião, e os preços têm oscilado em torno da marca de US$ 4.000 por onça.