Crise global do açúcar: vasta oferta reduz os preços em 30% em relação ao pico anual

O mercado global de açúcar bruto está passando por uma desaceleração significativa, com os preços despencando para níveis não vistos em meia década.

Na semana passada, o preço do açúcar bruto atingiu uma mínima de cinco anos, atingindo 14 centavos de dólar por libra-peso, e mostrou uma recuperação mínima desde então.

Essa queda faz parte de uma queda mais ampla e sustentada, evidenciada por uma redução de 15% nos preços do açúcar desde o início de outubro.

Além disso, o preço atual representa uma queda substancial de 30% em relação ao pico anual de pouco mais de 20 centavos de dólar por libra-peso registrado em fevereiro e março deste ano.

O principal e mais influente fator que impulsiona essa erosão de preços é a vasta e abundante oferta global de açúcar.

Colheitas excepcionais e números robustos de produção nas principais regiões produtoras de açúcar saturaram o mercado.

Excesso de oferta e produção no Brasil

Esse cenário de excesso de oferta mudou o equilíbrio de poder decisivamente para os compradores, levando a uma concorrência agressiva de preços e à consistente pressão descendente sobre os preços futuros e spot.

Esse período prolongado de preços baixos apresenta desafios significativos para produtores e exportadores de açúcar, potencialmente levando à redução da lucratividade, pressões sobre as margens de moagem e necessidade de ajustes estratégicos nos volumes de plantio e produção nas próximas safras.

Por outro lado, oferece um custo-benefício para as principais indústrias consumidoras de açúcar, como fabricantes de confeitaria e bebidas, que podem se beneficiar de insumos de matéria-prima mais baratos.

A produção de açúcar na principal região Centro-Sul do Brasil, a área produtora mais importante do mundo, atingiu 36 milhões de toneladas em meados de outubro da atual temporada 2025-26.

Esse número, segundo dados da União da Indústria de Cana-de-Açúcar (Unica), representa um aumento ano a ano de pouco menos de 1%.

"Isso compensou o que inicialmente foi um declínio significativo em comparação com a temporada anterior", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG, em um relatório.

Produção na Índia

Enquanto isso, a Índia, o segundo maior produtor mundial de açúcar, está pronta para um aumento substancial na produção de açúcar.

A Associação Indiana de Fabricantes de Açúcar e Bioenergia (ISMA) prevê que a produção suba 18,5%, para 31 milhões de toneladas na temporada 2025-26.

Esse aumento antecipado segue uma redução na quantidade de açúcar alocada para a produção de etanol em comparação com as projeções iniciais.

Para aliviar o excesso de oferta doméstica, o governo indiano está contemplando a exportação de 1,5 milhão de toneladas de açúcar.

A ISMA chegou a pedir a exportação de 2 milhões de toneladas.

"A oferta adicional da Índia provavelmente aumentará o excesso de oferta existente no mercado mundial e, assim, pressionará os preços", disse Fritsch.

Czarnikow, um comerciante de açúcar, projeta que a produção de açúcar da Índia chegará a 32,8 milhões de toneladas na temporada 2025-26, contribuindo para um superávit de oferta global esperado de 8,7 milhões de toneladas.

Prevê-se que esse superávit significativo diminua ligeiramente no período seguinte de 2026-27, de acordo com suas perspectivas atuais.

Perspectiva de preço não é ideal

Fritsch acrescentou:

No entanto, os actuais níveis de preços levam a um exame mais atento da rentabilidade da produção de açúcar.

Alegadamente, as usinas de açúcar brasileiras optaram recentemente por aumentar a produção de etanol às custas do açúcar.

"Portanto, é improvável que o preço do açúcar caia muito mais, a menos que o preço do petróleo também caia, tornando a produção de etanol menos atraente", disse Fritsch.

Uma consequência de longo prazo do atual ambiente de preços baixos é o potencial de preços mais altos, já que a lucratividade reduzida provavelmente resultará em menos cana-de-açúcar sendo cultivada, acrescentou.