Reguladores bancários dos EUA esclarecem regras para títulos tokenizados

Reguladores bancários dos EUA esclareceram como títulos tokenizados devem ser contabilizados nos balanços dos bancos.

Na orientação divulgada na quinta-feira, o Federal Reserve, a Federal Deposit Insurance Corporation e o Office of the Comptroller of the Currency disseram que valores mobiliários emitidos ou transferidos por meio de tecnologia blockchain devem receber o mesmo tratamento de capital regulatório que os títulos tradicionais.

“As tecnologias usadas para emitir e negociar um título não costumam afetar seu tratamento de capital”, escreveram os reguladores.

Segundo a orientação, títulos tokenizados que representam instrumentos financeiros tradicionais serão avaliados pelo mesmo arcabouço de capital que seus equivalentes não tokenizados, o que significa que os bancos não precisarão manter capital adicional apenas porque um título é emitido ou transferido em uma blockchain.

Os bancos são obrigados a manter colchões de capital como proteção contra tensões financeiras, mantendo ativos líquidos que ajudam a proteger tanto a instituição quanto seus clientes durante períodos de perturbação de mercado.

As agências também esclareceram que derivativos que referenciam títulos tokenizados devem receber o mesmo tratamento de capital que derivativos vinculados às versões tradicionais desses ativos.

Separadamente, os reguladores disseram que títulos tokenizados podem qualificar-se como garantia financeira ao abrigo das regras de capital existentes, se atenderem aos mesmos requisitos legais e de gestão de risco aplicados aos títulos convencionais.

“Um título tokenizado elegível que satisfaça a definição de garantia financeira qualificaria como garantia financeira para fins da regra de capital e poderá ser reconhecido pela instituição bancária como um mitigador de risco de crédito se todos os demais requisitos relevantes da regra de capital forem atendidos”, disseram as agências.

Tokenização atrai interesse

A orientação chega num momento em que o interesse em tokenizar instrumentos financeiros tradicionais continua a crescer.

Os reguladores disseram que o novo esclarecimento foi motivado em parte pelo crescimento do interesse entre os bancos em representar direitos de propriedade por meio de títulos tokenizados.

Dados da RWA.xyz estimam que ações públicas tokenizadas alcançaram aproximadamente US$1,1 bilhão em valor de mercado, fazendo parte de um mercado mais amplo de ativos do mundo real tokenizados avaliado em cerca de US$26 bilhões e liderado por produtos tokenizados do Tesouro dos EUA.

Clareza regulatória aumenta, mas preocupações persistem

Historicamente, legisladores adotaram uma postura cautelosa em relação a atividades relacionadas a cripto, mas sinais de política em Washington tornaram-se recentemente mais favoráveis à experimentação com ativos digitais. 

Autoridades nomeadas durante a segunda administração do presidente Donald Trump têm incentivado cada vez mais estruturas regulatórias que acomodem finanças baseadas em blockchain.

Ainda assim, alguns debates sobre políticas de cripto em Washington permanecem sem solução.

Os legisladores continuam a negociar a Clarity Act, um projeto de lei destinado a definir como os ativos digitais são regulados nos Estados Unidos.

As negociações em torno dessa legislação estagnaram recentemente depois que os bancos rejeitaram um compromisso proposto pela Casa Branca sobre se empresas de cripto deveriam ser autorizadas a oferecer recompensas que gerem rendimento sobre saldos em stablecoins.

O impasse levantou dúvidas sobre se o projeto será aprovado este ano, com Trump acusando os credores de tentarem minar a agenda cripto de sua administração enquanto as negociações continuam.