SEC revela grande reforma cripto com isenções para startups e captação

O presidente da US Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, apresentou um conjunto de isenções que podem aliviar a pressão regulatória sobre empresas de ativos digitais, mantendo-as dentro da estrutura federal.

Seus comentários foram feitos quando a comissão delineou uma nova direção para a supervisão do setor cripto.

Atkins apresentou a estrutura no DC Blockchain Summit, em Washington, descrevendo-a como uma tentativa de alinhar as regras existentes de valores mobiliários com a forma como os mercados baseados em blockchain operam hoje. 

Em vez de depender fortemente de ações de fiscalização, a agência está agora caminhando para regras mais claras que definam como diferentes tipos de atividade cripto devem ser tratados.

A primeira parte da estrutura descreve uma “isenção para startups adequada ao propósito” direcionada a projetos em estágio inicial.

Nos termos dessa disposição, desenvolvedores poderiam levantar até $5 million ao longo de quatro anos sem a necessidade de completar o registro integral como valores mobiliários. 

Atkins afirmou que tal alívio daria aos projetos um “fôlego regulatório” para atingir a maturidade, permitindo que as equipes se concentrem em desenvolver suas redes antes de enfrentar o peso total das exigências de conformidade. 

Para se qualificar, as empresas precisariam fornecer “divulgações baseadas em princípios” por meio de canais públicos, refletindo um modelo já familiar à indústria por meio de white papers.

Além dos projetos em estágio inicial, a proposta também descreve uma “isenção para captação” destinada a empresas mais desenvolvidas. 

Esse caminho permitiria que emissores levantassem até $75 million dentro de um período de 12 meses, enquanto atendem a requisitos de divulgação mais estruturados, incluindo documentação financeira. 

Outra parte central da estrutura é o “porto seguro para contratos de investimento”, que busca abordar quando um token não deve mais ser tratado como um valor mobiliário. 

Atkins disse que um ativo digital poderia sair do âmbito das leis de valores mobiliários uma vez que o emitente tenha “cessado permanentemente todos os esforços gerenciais essenciais” que originalmente estavam ligados às expectativas dos investidores. 

A disposição pretende trazer clareza a uma questão de longa data sobre como os tokens evoluem à medida que as redes se tornam mais descentralizadas.

Atkins acrescentou que a SEC está se preparando para publicar regras preliminares para essas isenções para comentário público nas próximas semanas, mas reconheceu que “apenas o Congresso pode garantir que a regulamentação nesta área seja à prova de futuro por meio de uma legislação abrangente sobre estrutura de mercado.”

SEC emite orientações

No mesmo dia, a SEC e a Commodity Futures Trading Commission emitiram uma interpretação conjunta delineando como os criptoativos devem ser classificados sob a lei federal. 

As agências disseram que a orientação introduziria uma “taxonomia coerente de tokens” cobrindo commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais.

A interpretação também aborda como um “ativo cripto não classificado como valor mobiliário” pode ser avaliado sob as regras de contratos de investimento e oferece clareza sobre atividades como “airdrops, protocol mining, protocol staking e o wrapping de um ativo cripto não classificado como valor mobiliário.”

Em observações preparadas, Atkins observou que “apenas uma classe de criptoativos permanece sujeita às leis de valores mobiliários”, identificando-a como “valores mobiliários tradicionais que são tokenizados”.

Conforme previamente reportado pela Invezz, a SEC também está trabalhando para resolver incertezas vinculadas a regras existentes. 

A agência está buscando feedback público sobre mudanças propostas à Rule 15c2-11, que limitariam os requisitos de relatório de broker-dealers em mercados de balcão a valores mobiliários de ações.

Interpretações anteriores haviam levantado preocupações de que a regra poderia se estender a criptoativos.