Criptoempresas buscam lançar futuros perpétuos nos EUA antes de mudança regulatória

Bolsas globais de criptomoedas estão acelerando esforços para entrar no mercado norte-americano de futuros perpétuos, antecipando uma mudança regulatória da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA que poderia permitir a negociação desse produto derivativo de alto risco.

A controladora da Kraken declarou na sexta-feira que está adquirindo a plataforma de derivativos cripto Bitnomial por até US$550 milhões.

O acordo daria à Kraken acesso à oferta de futuros perpétuos da Bitnomial.

Enquanto isso, a Coinbase introduziu contratos de prazo longo projetados para imitar perpétuos, e a Robinhood afirmou que está avaliando oferecer produtos semelhantes nos Estados Unidos.

Futuros perpétuos, frequentemente chamados de “perps”, são contratos sem data de vencimento.

Isso permite que investidores mantenham posições indefinidamente, em vez de fechá-las ou renová-las.

Eles também possibilitam alavancagem elevada, por vezes de até 50 vezes, amplificando ganhos e perdas.

Riscos ligados à alavancagem e à participação de varejo

Relatos da Reuters indicam que críticos advertiram que essas características tornam os futuros perpétuos particularmente arriscados, especialmente para investidores de varejo.

Esses operadores costumam ser atraídos pela alavancagem, mas podem não compreender totalmente a mecânica desses contratos.

Mesmo pequenos movimentos adversos de preço podem provocar perdas significativas devido à alta alavancagem embutida nesses instrumentos.

Popularidade dispara em meio à volatilidade do mercado

A negociação de futuros perpétuos disparou no último ano à medida que investidores buscam lucrar com a volatilidade do mercado cripto.

Segundo dados da CryptoQuant, o volume de negociação em futuros perpétuos alcançou US$61,7 trilhões em 2025, registrando um aumento de 29% em relação ao ano anterior.

Esse crescimento superou em muito a negociação à vista de criptoativos, que subiu 9% para US$18,6 trilhões.

Grande parte da atividade ocorreu em plataformas offshore como a Hyperliquid, que tipicamente restringe usuários dos EUA.

Incerteza regulatória e pressão da indústria

Atualmente, os futuros perpétuos operam em uma zona cinzenta regulatória nos Estados Unidos.

Eles não são nem explicitamente proibidos nem formalmente aprovados.

Sob as regras vigentes, exchanges podem autocertificar novos produtos junto à CFTC, mas o regulador mantém a autoridade para intervir posteriormente.

A Bitnomial continua sendo a única plataforma dos EUA a oferecer futuros perpétuos via autocertificação.

A Coinbase também autocertificou contratos “estilo perpétuo” com vencimentos de cinco anos e alavancagem de até 10 vezes.

No entanto, algumas empresas permanecem cautelosas.

“Eu preferiria... que fizéssemos o trabalho a nível regulatório e oferecêssemos um produto perpétuo adequado que possa competir com o que existe... em outros mercados”, disse Johann Kerbrat, da Robinhood, conforme citado em reportagem da Reuters

Preocupações sobre salvaguardas e proteção ao investidor

Grupos de defesa dos investidores estão pedindo aos reguladores que imponham salvaguardas mais rígidas.

A Better Markets pediu limites de alavancagem e divulgações de risco mais robustas.

A Robinhood já implementou um teste de conhecimento para seus usuários europeus, para garantir que compreendam os riscos antes de negociar futuros perpétuos, disse Kerbrat.

Ainda assim, alguns executivos argumentam que regras mais rígidas nos EUA poderiam tornar as ofertas domésticas menos competitivas em comparação a alternativas offshore.

Com a aproximação de clareza regulatória, o mercado de derivativos cripto dos EUA parece pronto para se expandir, embora preocupações sobre risco e proteção ao investidor permaneçam centrais no debate.