Perspectivas do Bitcoin com Kevin Warsh prestes a assumir o Fed

O Bitcoin entrou em uma fase de maior incerteza antes da mudança de liderança no Federal Reserve, enquanto os traders ponderam padrões históricos de queda em comparação com sinais de política mistos do futuro presidente Kevin Warsh.

Segundo a conta de trading cripto CRYPTOWZRD, o Bitcoin sofreu correções por vários meses após cada novo presidente do Fed assumir o cargo, um padrão que chama atenção agora enquanto Warsh se prepara para substituir Jerome Powell no próximo mês.

“Toda vez que um novo presidente do FED assume, $BTC corrige por alguns meses antes de a verdadeira diversão começar”, escreveu o CRYPTOWZRD no X, acrescentando: “Será que pode quebrar a maldição ou será uma queda final?”

Dados citados pela mesma fonte mostraram que mudanças na liderança do Fed também pressionaram as ações, embora o S&P 500 esteja negociando em máximas históricas durante a atual transição.

A chegada de Warsh pode ter um significado mais complexo para as criptos do que uma transição padrão para um Fed mais restritivo. 

Durante depoimentos recentes, Warsh afirmou que os ativos digitais já fazem parte do sistema financeiro americano, enquanto suas divulgações financeiras mostraram exposição familiar a investimentos ligados a cripto. 

Participantes do mercado interpretaram esses detalhes como sinais de que sua supervisão do setor pode ser mais informada do que a abordagem cautelosa de Powell.

A gestão de Warsh no Fed pode testar a tese de liquidez do Bitcoin

As expectativas de política monetária tornaram-se mais carregadas politicamente antes da primeira reunião do Federal Open Market Committee sob Warsh. 

O presidente Donald Trump disse à CNBC que 'ficaria' desapontado se Warsh não cortar as taxas em junho, mesmo com os mercados monitorados pela ferramenta FedWatch do CME Group tendo precificado, por unanimidade, nenhuma mudança na reunião final de Powell.

Tendências de liquidez adicionaram um sinal diferente. James Lavish, sócio do Bitcoin Opportunity Fund, disse que o Fed adicionou cerca de US$200 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA de volta ao seu balanço nos últimos meses, argumentando que o aperto quantitativo acabou na prática e descrevendo o cenário atual como “QE leve.”

O histórico de política monetária de Warsh deixou os traders diante de leituras contraditórias.

Segundo o estrategista-chefe de mercado da Creative Planning, Charlie Bilello, Warsh tem estado “construindo o caso” para cortes de juros, mas Bilello também observou que Warsh criticou a postura de taxa baixa do Fed durante o surto de inflação de 2021 e 2022 como um “erro de política fatal.”

Essas contradições importam para o Bitcoin porque Warsh também defendeu um Fed mais disciplinado, incluindo um balanço menor e foco na credibilidade institucional. 

Alguns analistas de cripto notaram que tal postura poderia pressionar ativos de risco de beta elevado ao apertar a liquidez, enquanto a pressão política por afrouxamento monetário poderia criar um vento a favor dos ativos digitais caso os investidores comecem a precificar o risco de desvalorização do dólar.

A oposição à CBDC de varejo abre espaço para o cripto privado

A posição de Warsh sobre uma moeda digital de banco central também atraiu atenção dos investidores em cripto. 

Ele se opôs a um dólar digital voltado ao varejo, descrevendo-o como uma má escolha de política que conflita com os valores americanos de privacidade e independência financeira, ao mesmo tempo em que mostrou mais abertura a um dólar digital atacadista para liquidação institucional.

Para os mercados cripto privados, essa distinção pode ser relevante porque uma CBDC de varejo colocaria o Fed em competição direta com stablecoins e redes de pagamento. 

Uma abordagem restrita ao atacado deixaria mais espaço para emissores privados de stablecoins e para a infraestrutura de pagamentos cripto se desenvolver sem um produto do banco central voltado ao usuário comum.

Warsh já descreveu o Bitcoin como o “software mais novo e mais atraente”, ao mesmo tempo em que questionava seu uso como meio estável de troca. 

Seus comentários mais recentes, divulgações e posição sobre CBDC sugerem uma presidência que pode tratar os ativos digitais como parte do sistema financeiro existente, em vez de um mercado marginal.

Para o Bitcoin, o primeiro teste ainda pode vir pela liquidez.

Como mencionado antes, padrões históricos apontam para uma possível queda nos meses após Warsh assumir, enquanto as adições ao balanço, a pressão política por cortes de juros e uma visão menos hostil sobre o cripto privado poderiam limitar os danos ou até sustentar a narrativa do “ouro digital” mais adiante no ciclo.