Constellation Brands (STZ)

Öldivisionen är bolagets främsta tillväxtmotor och står för den stora merparten av intäkterna. Constellations modell kombinerar varumärkesägande och distributionsrättigheter med storskalig brygg- och förpackningskapacitet i Mexiko, med stöd av ett joint venture med glastillverkaren Owens-Illinois. Dess franchise är starkt knuten till amerikansk konsumentefterfrågan, eftersom bolagets rättigheter till viktiga mexikanska ölmärken endast gäller i USA.

Constellation har under de senaste åren omformat sin verksamhet inom vin och sprit genom att sälja eller avveckla tillgångar med lägre tillväxt och koncentrera sig på en mindre grupp mer högklassiga märken. Detta har gjort verksamheten mindre diversifierad per kategori men mer fokuserad på premiumsegment där prissättningskraft och varumärkesidentitet är viktiga.

Bolaget har också behållit exponering mot cannabisindustrin genom en minoritetsandel i Canopy Growth, en kanadensisk producent som betjänar marknader för medicinskt bruk och vuxenbruk. För investerare ses Constellation främst som ett varumärkesdrivet bolag inom dagligvaror, med en ledande plattform inom importerad öl, en smalare portfölj inom vin och sprit samt begränsad direkt exponering mot internationella intäkter trots den globala igenkänningen för dess flaggskeppsmärken.