Argentinas ekonomiska översyn under president Milei visar tidiga tecken på framgång

Sedan president Javier Milei tillträdde i december 2023 har han genomfört en rad aggressiva ekonomiska reformer som syftar till att stabilisera Argentinas belägrade ekonomi.

Hans “chockterapi” tillvägagångssätt, djupt rotad i frimarknadsprinciper och finanspolitisk återhållsamhet, har gett anmärkningsvärda resultat, inklusive det första budgetöverskottet för Argentina sedan 2008 och en betydande minskning av den månatliga inflationen från 25,5 % i december till 13,2 % i februari.

Ta itu med kroniska överutgifter och monetär instabilitet

Argentinas ihållande ekonomiska kriser har kännetecknats av hög inflation och kroniska överutgifter, vilket har lett till flera fall av statsskulder.

Under Mileis ledning har regeringen fokuserat på två viktiga pelare: finanspolitisk reform och monetär stabilisering.

Administrationen uppnådde ett budgetöverskott under första kvartalet 2024, en anmärkningsvärd bedrift med tanke på landets historia av finanspolitiska underskott.

Patricia Krause, latinamerikansk ekonom på Coface, noterade,

Ekonomin förväntas fortfarande krympa med 2,5 % eller mer i år, men Milei har lyckats vända två finanspolitiska överskott 2024 och förbättra Argentinas internationella reserver med 10 miljarder dollar.

Reformer av utländska investeringar och valutakontroll

Trots den pågående kredit- och valutakrisen har Mileis reformer öppnat möjligheter inom traditionella sektorer som gruvdrift och kolväten.

Betydande utländska investeringar har aviserats, inklusive ett gemensamt projekt på 50 miljarder dollar mellan statsägda YPF och Malaysias Petronas för att utveckla en stor anläggning för flytande naturgas (LNG) i Bahía Blanca.

Detta projekt förväntas fördubbla Argentinas LNG-produktionskapacitet och generera 16 miljarder dollar i årlig export till 2027.

Mileis administration har också tagit itu med den restriktiva statliga valutaväxlingsregimen, känd som cepo.

Cepo, som kraftigt begränsade mängden medel som kunde tas ut från Argentina, förväntas återkallas inom året, vilket främjar en mer gynnsam miljö för utländska och företagsinvesteringar.

Privatiseringsagenda och sektorspecifik tillväxt

Mileis ambitiösa privatiseringsagenda inkluderar förslag för att stänga centralbanken och dollarisera ekonomin.

Även om många av dessa reformer fortfarande väntar på godkännande från en fientlig kongress, har vissa åtgärder redan genomförts.

Devalveringen av den argentinska peson med 54 % mot dollarn har stabiliserat valutan och anpassat den närmare marknadsräntorna, vilket minskat osäkerheten för företag och förbättrat den operativa genomförbarheten.

Ramiro Ferrari, VD för Brazil’s Gulf Oil, betonade potentialen hos Argentinas naturresurser, och sa:

Argentina har en av de största icke-konventionella olje- och gasreserverna av skiffer i världen, och de har precis börjat utnyttjas.

Långsiktiga perspektiv och utmaningar

Även om Mileis reformer har visat tidiga tecken på framgång, kvarstår utmaningar. Den årliga inflationen är fortfarande hög, förväntas nå en topp i mitten av året, men den förväntas sjunka kraftigt i juli och potentiellt nå tvåsiffriga nivåer under första kvartalet 2025.

En färsk studie av analytikerföretaget BMI indikerade att inflationen svävade runt 150 % under fjärde kvartalet 2023 och toppade på 272 % i början av året.

Argentinas högkvalificerade arbetskraft och tillväxtpotentialen inom traditionella exportsektorer som kött, sojabönor, vete och majs erbjuder dock en lovande utsikt. Besmedrisnik förutspådde,

Det bör ske en snabb återhämtning av köttexportverksamheten, men även sojabönor, vete och majs, som led av väderrelaterade problem 2023. På medellång till lång sikt kommer utlåning och kredittjänster att bli mycket attraktiva.