Inverkan av kortare T+1-avvecklingscykel på amerikanska marknader är allvarligare än väntat, visar Citi-undersökning

Övergången till en kortare avvecklingscykel för amerikanska värdepapperstransaktioner har haft en djupare inverkan än väntat, enligt en nyligen genomförd Citigroup-undersökning.

Den nya tidslinjen implementerades i maj och minskade avvecklingsperioden för aktier, företagsobligationer och kommunala obligationer från två arbetsdagar till en, känd som T+1.

Även om denna acceleration var utformad för att förbättra marknadens effektivitet, har den infört oförutsedda utmaningar för globala marknadsaktörer.

Citigroups undersökning av värdepapperstjänster Evolution, som genomfördes i juni med nästan 500 institutioner, avslöjar att 44 % av företagen på köp- och säljsidan fann övergången till T+1 som "mer effektfull än förväntat."

Detta fynd belyser de bredare konsekvenserna av den accelererade avvecklingscykeln på handelsekosystemet.

Europa står inför bördan av störningar

Undersökningen identifierade Europa som upplevde de mest betydande störningarna på grund av T+1-övergången.

Europeiska företag kämpade med avvecklings- och finansieringsfrågor, vilket förvärrades av skillnaden i tidszon.

Den förkortade cykeln intensifierade tidsproblem för utländska investerare som förlitar sig på valutaaffärer för att finansiera sina amerikanska värdepapperstransaktioner.

"Varje område tycks ha påverkats mer än vad som ursprungligen förväntades," konstaterade undersökningen, och noterade särskilt påfrestningar på finansiering, antal anställda, värdepappersutlåning och misslyckandefrekvenser.

Noterbart var att värdepappersutlåningen hade den största ökningen i effekt, med 50 % av organisationerna som rapporterade problem, upp från 33 % före övergången.

Företag på säljsidan kämpar med bemanning och bearbetning

Undersökningen visade också på betydande utmaningar som företag på säljsidan står inför, där 56 % rapporterade betydande effekter på deras värdepappersutlåning och återkallelser.

Dessutom noterade 52 % av bankerna och mäklarna att deras personalnivåer påverkades negativt.

Många företag valde att öka antalet anställda snarare än att investera i automatisering, vilket resulterade i högre volymer av manuell bearbetning och ökade undantag som utlöses av kunder.

Citigroup drog slutsatsen att ytterligare analys behövs för att fullt ut förstå de "sanna, djupare" effekterna av T+1-avvecklingscykeln på marknaden.

När branschen fortsätter att anpassa sig kommer det att vara avgörande att förstå dessa effekter för att optimera processer och mildra störningar i framtiden.