Varför kraschade Manappuram Finance-aktier?

Manappuram Finances aktier föll kraftigt den 17 oktober och sjönk så mycket som 15% till 150,73 Rs i morgonhandeln efter att Reserve Bank of India (RBI) beordrade sitt dotterbolag, Asirvad Microfinance, att stoppa låneutbetalningarna.

Centralbankens tillslag mot Asirvad, tillsammans med tre andra finansiella företag som inte är banker (NBFC), hänvisade till väsentliga tillsynsbekymmer över lånens prissättningspolicy.

Manappuram Finances aktier handlades till Rs 149,70 klockan 10:10 på fredagen.

RBI stoppar lån hos Asirvad Microfinance, vilket leder till försäljning

RBI tillkännagav sin åtgärd mot Asirvad Microfinance, Arohan Financial Services, DMI Finance och Navi Finserv och beordrade dem att stoppa lånesanktioner och utbetalningar.

Enligt RBI ägnade dessa företag sig åt överdrivna prissättningsmetoder som bröt mot regulatoriska riktlinjer.

Asirvad Microfinance, en kritisk del av Manappuram Finance som ger små lån till låginkomstkvinnor, bidrog med 27 % till moderbolagets totala intäkter under FY24.

Efter RBI:s tillkännagivande slog aktierna i Manappuram Finance snabbt en säljrunda, med analytiker som uttryckte oro över potentiell resultatpåverkan och kapitaltillskottsbehov.

Mäklarhus svarar med blandade syn på aktien

Internationell mäklarfirma Jefferies nedgraderade Manappuram till "håll", med hänvisning till sannolikheten för minskade intäkter och det potentiella behovet för Asirvad att skaffa kapital.

Företaget varnade för att moderbolaget kan behöva gå in med kapitalstöd om Asirvads nettoförmögenhet försämras, vilket ökar pressen på Manappurams finansiella stabilitet.

Bank of America upprepade sitt "köp"-uppmaning men sänkte sitt riktpris från 240 ₹220 per aktie, och justerade vinstberäkningarna nedåt med 3-6% för att återspegla långsammare tillväxt hos Asirvad.

"Aktien har redan sjunkit med 25% under de senaste tre månaderna, vilket till stor del står för tillväxtsvagheten", noterade mäklarhuset och tillade att guldfinansiering fortfarande är en ljuspunkt.

Morgan Stanley intog en mer försiktig hållning, nedgraderade Manappuram till "lika vikt" och sänkte sin vinstprognos med 30% för FY26-27.

Courtaget lyfte fram risker från långsammare lånetillväxt, stramare kreditpraxis och förhöjda avsättningar för att upprätthålla investerarnas förtroende, vilket kan fördröja eventuell återhämtning i aktien.

JP Morgan reviderade också sin syn på Manappurams obligationer och varnade för att RBI:s ingripande kan påverka företagets lånekostnader och tillgång till finansiering.

CRISIL upprätthåller för närvarande ett långsiktigt "AA-/Stable"-betyg på Asirvad Microfinance, men analytiker varnar för att ytterligare regulatorisk granskning kan leda till nedgraderingar.

Manappuram står inför upprepad regulatorisk granskning

Det är inte första gången Manappuram Finance hamnar under press från centralbanken.

I maj utfärdade RBI ett råd som begränsar kontantutbetalningen av lån för både Manappuram och dess kollegor, Muthoot Finance, och instruerade dem att följa inkomstskattelagens gräns på 20 000 INR för kontantutbetalningar.

I september uppmanade RBI guldfinansiärer att se över sina låneutgivningsmetoder efter att ha flaggat oegentligheter i lån mot pantsatta guldsmycken.

Analytiker tror att dessa regleringsåtgärder kan tynga tillväxten och lönsamheten i guldfinanssektorn.

Asirvad Microfinance lovar korrigerande åtgärder

Som svar på RBI:s direktiv uttalade Asirvad Microfinance, "Vi värdesätter feedbacken från RBI och har vidtagit omedelbara åtgärder för att meddela vår styrelse.

Ett möte har sammankallats för att ta itu med de farhågor som tagits upp och vidta nödvändiga korrigerande åtgärder."

Medan RBI:s drag väcker oro över operativ stabilitet, är mäklarhus fortfarande delade om de långsiktiga utsikterna för Manappuram Finance.

Med guldfinansieringsverksamheten visar motståndskraft, tror vissa analytiker att nuvarande värderingar kan utgöra en köpmöjlighet. Investerarnas sentiment är dock fortfarande bräckligt, och aktien kan ta tid att återhämta sig mitt i pågående osäkerhet i regelverket.