Citgo-auktionen står inför översyn efter att en år lång försäljningsprocess kollapsar

Auktionen av aktier i Citgo Petroleums moderbolag, PDV Holding, avsåg att reglera 21,3 miljarder dollar i fordringar mot Venezuela och dess statliga oljebolag PDVSA, kommer att starta om efter att ha förklarats misslyckad.

Den amerikanska distriktsdomstolens utsedda rådgivaren Robert Pincus har rekommenderat en fullständig förnyelse, med hänvisning till en kaotisk och omtvistad process som har gjort fordringsägarna missnöjda.

Den förnyade auktionen inleds den 18 december och syftar till att återställa ordningen och locka till sig nya bud.

Vad gick fel med auktionen

Den ursprungliga försäljningsprocessen, utformad för att kompensera borgenärer för Venezuelas exproprieringar och betalningsanmärkningar, har fastnat i tvister.

Kärnan i kontroversen är ett bud på 7,3 miljarder dollar från Amber Energy, ett dotterbolag till Elliott Investment Management.

Amber hade exklusiva förhandlingsrättigheter och föreslog uppskjutna betalningsvillkor, vilket många borgenärer kritiserade som alltför fördelaktiga för Elliott.

Trots att Amber utsågs till vinnare i september misslyckades han med att slutföra en affär. Dess villkor möttes av invändningar från andra borgenärer, som hävdade att processen saknade rättvisa och transparens.

Åtminstone två andra grupper uttryckte intresse för att återkomma i budgivningen om de fick chansen, vilket ytterligare belyste missnöje med processen.

I en domstolsanmälan varnade Amber för att de föreslagna ändringarna av auktionen skulle skapa en "kaotisk miljö" och sänka köpeskillingen.

Företaget har tidigare meddelat att det kan dra sig tillbaka om domstolen avvisar dess villkor.

Domstolsrådmannens förslag

Efter ett år av misslyckade förhandlingar och rättsliga förmaningar föreslog Pincus att auktionen skulle startas om under ändrade villkor.

Hans plan överensstämmer till stor del med den amerikanska distriktsdomaren Leonard Starks rekommendationer för att återuppliva försäljningen men avvisar förslaget att påskynda konkurrerande anspråk på Citgo-tillgångar.

Pincus hävdade att sådana åtgärder kan avskräcka potentiella budgivare på grund av ökade risker.

Den förnyade processen kommer att ge budgivare förnyad tillgång till Citgos finansiella och operativa data, vilket ger dem en tydligare förståelse av företagets värde.

Auktionen kommer formellt att återstarta den 18 december, med en budperiod på tre månader. Pincus siktar på att leverera en slutlig rekommendation till domstolen senast i april, där domare Stark förväntas bekräfta ett vinnande bud vid en förhandling i maj.

Vad som står på spel

Insatserna är höga för både borgenärer och Venezuela. De 21,3 miljarder dollar i anspråk representerar kompensation för en rad exproprieringar och försummelser kopplade till PDVSA.

Citgo Petroleum, en USA-baserad raffinaderi och marknadsförare av petroleumprodukter, anses vara en av Venezuelas mest värdefulla utländska tillgångar.

Översynen syftar till att åtgärda bristerna i den inledande processen, inklusive bristen på transparens och upplevd partiskhet.

Den reviderade auktionen syftar till att locka fler budgivare, säkerställa rättvisa och maximera värdet av Citgos aktier till förmån för borgenärerna.

Citgo-auktionen har också betydande juridiska och geopolitiska konsekvenser.

Det fungerar som ett testfall för hur amerikanska domstolar hanterar tvister om utländska statliga tillgångar, särskilt i fall som involverar borgenärsanspråk mot nationer som Venezuela.

Den förnyade processen kan skapa ett prejudikat för framtida försäljning av tillgångar kopplade till internationella skuldtvister.