Katastrofobligationsemissioner ökar, vilket driver marknaden till 50 miljarder dollar 2024

Katastrofobligationer (cat bonds) har nått en rekordnivå i år, med den totala marknaden som överstiger 50 miljarder dollar, när försäkringsbolag söker nya sätt att hantera eskalerande risker från klimatrelaterade katastrofer.

Försäljningen av dessa specialiserade obligationer, som ger täckning för extrema väderhändelser som orkaner, jordbävningar och skogsbränder, ökade med 7 % till 17,7 miljarder dollar 2024, enligt Artemis, en marknadsspårare för försäkringsrelaterade värdepapper.

Försäkringsbolag och investerare vänder sig alltmer till cat bonds i takt med att de finansiella kostnaderna för klimatförändringarna fortsätter att växa, vilket driver de försäkrade förlusterna till oöverträffade nivåer.

Inflation och klimatförändringar ökar försäkringsbolagens beroende av kattobligationer

Stigande inflation och mer frekventa väderextremer driver försäkringsbolagen att öka sitt beroende av kattobligationer.

Återuppbyggnadskostnaderna har ökat, vilket gör att försäkringsbolagen är utsatta för högre utbetalningar när katastrofer inträffar.

Samtidigt har klimatförändringarna intensifierat sekundära faror som skogsbränder, tornados och hagelstormar.

Twelve Capital, en Zürich-baserad investerare, uppskattar att sekundära faror kommer att stå för de flesta av de 50 miljarder dollar i försäkrade förluster i år, vilket belyser en förändring bort från topphändelser som orkaner.

Trots den växande marknaden kvarstår utmaningar. Sekundära faror är svårare att modellera jämfört med etablerade risker som jordbävningar, vilket gör det svårt att bedöma potentiella förluster.

Denna osäkerhet har fått många investerare att gynna obligationer kopplade till enstaka händelser, såsom en orkan i Florida, framför sammanlagda förluststrukturer.

Allstate Corp. visade upp marknadens växande omfattning med sitt cat-bond-avtal på 650 miljoner dollar i år, det näst största i dess historia.

Avtalet ger återförsäkring mot stormar, skogsbränder och andra naturrisker, vilket markerar en ökning med 86 % jämfört med företagets ursprungliga mål.

Sådana affärer understryker den växande aptiten för katastrofrelaterade värdepapper när försäkringsbolag försöker överföra risker i en volatil miljö.

Investerare skördar hög avkastning i en hårdnande försäkringsmarknad

Cat-obligationer fortsätter att erbjuda attraktiv avkastning och överträffar många räntebärande tillgångar. Under 2024 förväntas investerare få en avkastning på 16 %, efter en rekordavkastning på 20 % 2023.

Räntan på dessa obligationer kombinerar en riskspridning med den rådande fondräntan på penningmarknaden, som har klättrat till mellan 4,5 % och 5 % – en betydande ökning från nära nollnivåer under pandemin.

Kraftiga fluktuationer i riskspridningar i år har lagt till ett lager av komplexitet.

Dessa förändringar beror ofta på plötsliga förändringar i kapitaltillgänglighet snarare än underliggande riskfaktorer.

Analytiker förväntar sig att riskspridningarna kommer att stabiliseras på 5%-7% 2025, jämfört med toppar på 8,4% tidigare i år.

Fitch Ratings tillskriver den fortsatta efterfrågan på cat bonds till hårdnande återförsäkringsmarknader, som kännetecknas av högre premier, strängare försäkringskriterier och minskad täckningskapacitet.

Med dessa gynnsamma villkor kan investerare i cat-obligationer förvänta sig avkastning i de höga ensiffriga till låga tvåsiffriga nästa år, enligt Twelve Capital and Plenum Investments.

Försäkringsbolagen använder alltmer cat bonds för att minska förluster från frekventa, mindre risker som skogsbränder och åskväder.

Även om dessa händelser kan ha blygsamma effekter individuellt, kan deras kumulativa effekt resultera i betydande förluster.

När försäkringsbranschen anpassar sig till ett föränderligt risklandskap spelar katastrofobligationer en allt viktigare roll för att hantera både topprisker och sekundära faror.