Ljus framtid för aluminiumpriserna 2025? Kinas produktion kan sakta ner

Långsammare tillväxt i produktionen i Kina kommer sannolikt att driva högre aluminiumpriser under de kommande åren, sa experter på Commerzbank AG.

Aluminiumpriset upplevde upp- och nedgångar 2024, men de var inte lika uttalade som i koppar.

Aluminiumpriserna på London Metal Exchange hade klättrat till 2 800 USD per ton i slutet av maj, vilket fortfarande är årets högsta för metallen.

"Priset var fortfarande långt från sin rekordnivå på över 4 000 USD våren 2022 efter krigsutbrottet i Ukraina, men hittills i år har aluminium faktiskt presterat något bättre än koppar med en vinst på cirka 6,5 ​​% sedan början av året, säger Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, i en anteckning.

Lambrecht förväntar sig att priserna fortsätter att stiga nästa år och att metallen kommer att etablera sig runt $2 800 per ton under andra halvan av 2025.

Nedgång i Kinas aluminiumproduktion

Kina står för 60 % av den globala primära aluminiumproduktionen och 50 % av den totala aluminiumproduktionen, enligt Commerzbank.

Kina har utökat sin aluminiumproduktion de senaste åren.

Även i år sattes ett nytt månadsrekord i augusti med 3,73 miljoner ton och senast i november dagligen efter upptrappningen av ny kapacitet, enligt den tyska banken.

Det finns dock signaler om en nedgång i produktionen.

De stigande insatspriserna kan få fabrikerna att bromsa produktionen. Priset på aluminiumoxidkontrakt på Shanghai-börsen steg med 50 % mellan augusti och december.

Detta kommer sannolikt att öka insatskostnaderna och även minska producenternas marginaler.

Samtidigt presenterade Kinas nationella reformkommission planer på att minska utsläppen från aluminiumindustrin i början av juli.

Nya koleldade smältverk kommer inte längre att godkännas och ingen ny aluminiumsmältningskapacitet kommer att byggas i regioner med strängare utsläppskontroller enligt denna plan.

Lambrecht sa:

Efterfrågan på aluminium

Även om det finns tecken på en avmattning i produktionen förväntas efterfrågan vara fortsatt stark på aluminium.

Även om Kinas fastigheter fortsätter att kämpa, kommer efterfrågan på aluminium sannolikt att fortsätta öka på grund av expansionen av förnybar energi och elektromobilitet.

Aluminium används allt mer för att minska vikten på elbilar och därmed öka deras räckvidd.

"Men det måste också erkännas att tillväxtförväntningarna i särskilt detta segment kommer att behöva revideras nedåt i USA med den kommande mandatperioden för USA:s tillträdande president Donald Trump", tillade Lambrecht.

Aluminiumpriser: tariffer och sanktioner

USA och Storbritannien införde ett embargo på ryskt aluminium i april 2024.

Sedan dess får inget ryskt aluminium producerat efter den 12 april 2024 lagras i LME-lager.

Handel med ryskt aluminium är också fortfarande förbjudet.

EU har hittills bara sanktionerat enskilda aluminiumprodukter och, enligt Reuters, erhållit fortfarande 6 % av sin primäraluminiumimport från Ryssland under de första nio månaderna av innevarande år.

"Detta är dock betydligt mindre än 2022, då andelen fortfarande var 20% under samma period", sa Lambrecht.

Sanktionerna mot Moskva har initialt föranlett en förändring av handelsvägarna för metallen, enligt Commerzbank.

2023 köpte Kina betydligt mer aluminium från Ryssland, vilket kompenserade för den lägre importen från västländer.

I år har scenariot förändrats eftersom mindre aluminium från en av de främsta exportörerna, Ryssland, är tillgängligt för den globala marknaden.

Exporten från Ryssland har minskat kraftigt.

Enligt en färsk rapport från Reuters har 10 EU-länder krävt hårdare sanktioner mot den ryska metallsektorn.

Detta kan ytterligare dra åt utbudet eftersom nya affärer måste etableras först, enligt Lambrecht.