Närmar sig råoljepriserna slutet av rallyt? En analys

Oljepriserna var något högre på torsdagen efter att ha spenderat större delen av sessionen i rött på grund av otydlighet över USA:s president Donald Trumps tariff- och energipolitik.

För närvarande kretsar den stora frågan på marknaden om huruvida oljeprisuppgången sedan december har tagit slut, eller om marknaden har mer uppåtpotential?

"President Trump kommer sannolikt att förbli ett viktigt fokusområde under de kommande dagarna eftersom marknaderna väntar på ytterligare klarhet om tariffer och andra rörelser som kan påverka marknaderna", säger Zain Vawda, marknadsanalytiker på OANDA.

I skrivande stund låg priset på West Texas Intermediate (WTI) råolja på New York Mercantile Exchange på 75,61 dollar per fat, en ökning med 0,2%.

Brent-olja på den interkontinentala börsen var 0,3 % högre till 79,20 dollar per fat.

Oljepriset hade klättrat till flera månaders toppar tidigare denna månad, och båda riktmärkena toppade den psykologiskt avgörande barriären på 80 dollar per fat.

De flesta av vinsterna berodde på nya amerikanska sanktioner mot rysk oljeexport.

Sanktionerna riktade sig mot fler ryska producenter, tankfartyg och försäkringsbolag, vilket stoppade leveransen av olja till stora köpare som Indien och Kina.

Viss tillbakadragning var försenad

Den nuvarande oljemarknaden påverkas av flera nyckelfaktorer, inklusive ökad amerikansk oljeproduktion på grund av Trumps politik, minskade geopolitiska spänningar i Gaza och en övergång till förnybara energikällor.

Dessa faktorer bidrog till det baisseartade oljepriset på torsdagen.

Dessutom rapporterade US Energy Information Administration på onsdagen att råoljelagren i landet ökade med nästan 1 miljon fat förra veckan. Detta tyngde känslorna ytterligare.

"På nuvarande nivåer har första månadens WTI sjunkit med cirka 5% från sex månaders högsta på $79,59 för drygt en vecka sedan. Det är relativt blygsamt med tanke på rallyt på nästan 20 % sedan början av december, säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.

Dessutom skulle marknaden vara medveten om det faktum att organisationen för de oljeexporterande länderna och allierade har tillräckligt med extra oljeproduktionskapacitet till sitt förfogande.

Om utbudet faller kraftigt kan OPEC+ sätta på kranarna och ta tillbaka fat till marknaden.

Försörjningsscenario

Internationella energibyrån hade förra veckan trimmat sin prognos för marknadsöverskottet av olja 2025.

Den Paris-baserade byrån räknar nu med oljeöverskottet i år på 750 000 fat per dag jämfört med nästan 1 miljon fat per dag för en månad sedan.

Produktionen av olja kommer dock att öka från april när OPEC+-länderna drar ner några av sina frivilliga produktionsminskningar.

I ett sådant scenario kan oljepriset ta ytterligare slag.

Men de senaste sanktionerna mot rysk och iransk råoljeexport har gjort saker och ting mer komplicerade.

Om dessa sanktioner fortsätter att göra mindre rysk oljelast tillgänglig för marknaden, skulle toppköpare av råolja som Kina och Indien försöka hämta sin olja från andra länder, vilket ökar efterfrågan.

I december hade Biden-administrationen infört sanktioner mot den iranska skuggflottan.

Enligt IEAs uppskattningar påverkar detta redan 500 000 fat per dag av export från landet i Mellanöstern.

Trump kommer sannolikt att ytterligare skärpa sanktionerna mot Iran.

"På grund av prisökningen och de ökade prisskillnaderna i framkanten av terminskurvan har marknaden redan förutsett en åtstramning av oljetillgången till följd av sanktionerna mot Ryssland och Iran", säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, sa.

Svårt för priserna att stiga mycket längre

"Det är djupet, formen och längden på denna tillbakadragning som bör ge ledtrådar om vart råolja går härnäst," sa Morrison.

"Det kan vara så att råolja redan har toppat, med president Trumps föreläggande att: 'Drill, baby, drill!' ger en perfekt "sälj"-signal i väntan på att fler produkter kommer ut på en redan överutsatt marknad."

Trumps uppmuntran till fler borrningar kan tolkas som en baisseartad signal för råoljemarknaden även när utbudet från Ryssland och Iran förblir begränsat.

Denna ökning av utbudet kan få råoljepriserna att sjunka, vilket tyder på att vi kanske redan har sett toppen av råoljepriset.

Morrison noterade:

"Men råolja är fortfarande överköpt vilket gör det svårt att ta sig mycket mer från nuvarande nivåer," tillade han.