Varför har hedgefonder höjt CBOT-majssatsningarna till två års högsta?

Även om det har blivit ett vanligt tema för amerikanska spannmålsmarknader att fonder köper majs, finns det indikationer på att denna trend snart kan ta slut.

Penningförvaltare ökade sin långa nettoposition i CBOT-majsterminer och optioner till 364 217 kontrakt under veckan som slutade den 4 februari, upp från 350 721 kontrakt föregående vecka, enligt data som släpptes idag.

Detta är deras mest hausseartade majsutsikter sedan april 2022, rapporterade Reuters.

Netto majsköpare

Den enda andra gången under de senaste fyra åren som fonder var nettoköpare av majs under sju på varandra följande veckor var september 2022. September-sviten innebar dock avsevärt färre kontrakt.

Den senaste majs netto långa positionen som innehas av penningförvaltare ligger under 2010 års rekord på 429 189 kontrakt.

Antalet långa bruttopositioner är dock rekordhögt, något överstigande 2010 års högsta i slutet av januari, enligt rapporten.

CBOT corn futures mest aktiva kontrakt nådde sitt högsta pris sedan oktober 2023 den 5 februari.

Den minskade dock med 1,4 % under de senaste tre sessionerna, och uppgifterna från den 4 februari kan ha signalerat en potentiell topp i den hausseartade majsmomentumet då kort täckning drev veckans nettoköp för första gången på flera veckor.

Den amerikanska majsbaserade etanolproduktionen har nyligen nått rekordhöga veckonivåer, och exportefterfrågan på amerikansk majs har varit fortsatt stark, rapporterade Reuters.

Dessutom har en potentiell handelstvist med Mexiko, den största köparen av amerikansk majs, avbrutits.

Men förra veckan fick Argentinas torra grödor välbehövlig nederbörd, och bönder i Mato Grosso, Brasiliens största majsproducerande delstat, planterade majs i snabbare takt än vanligt, vilket minskade tidigare förseningar.

Vete utsikter

Skillnaden mellan fondernas hausseartade majs och baisseartade veteutsikter kvarstår men försämrades inte ytterligare förra veckan.

Penningförvaltare minskade sin korta nettoposition i CBOT-veteterminer och optioner med över 20 000 kontrakt till 90 442 under veckan som slutade den 4 februari, enligt Reuters-rapporten.

CBOT-veteterminer klättrade också på grund av kort täckning, med det mest aktiva kontraktet som steg nästan 6% under veckan och ytterligare 1% under de tre sessionerna som följde, visade rapporten.

Kontraktet nådde sitt högsta pris sedan mitten av oktober på fredagen, och stängde på $5,92-1/2 per skäppa.

Riskfyllda väderförhållanden i Svartahavsregionen utgör ett hot mot veteskördarna, och en betydande minskning av rysk veteexport förväntas under de kommande månaderna. Dessa faktorer har också fångat handlarnas uppmärksamhet.

Prishöjning på sojabönor

CBOT-sojaböns mest aktiva kontrakt såg en prisökning på nästan 3 % för veckan som slutade den 4 februari.

Under denna period minskade penningförvaltarna både långa och korta positioner, vilket resulterade i en marginell ökning med 533 kontrakt till deras långa nettoposition, vilket slutade veckan på 57 029 termins- och optionskontrakt, rapporterade Reuters.

Ovanpå detta minskade penningförvaltarna sin korta nettoposition i CBOT-sojamjölsterminer och optionskontrakt från 52 291 till 33 460 på en vecka, vilket sammanföll med en 4%-ig ökning av CBOT-sojamjölspriserna den veckan.

CBOT-sojabönolja-terminer och långa nettopositioner för optioner nådde en 11-veckors högsta av 42 215 kontrakt den 4 februari.

Penningförvaltare utökade sin långa nettoposition med cirka 2 500 kontrakt under veckan.

Detta följde på tre veckor av tung kort täckning efter att fonder hade en kort nettoposition på 31 999 kontrakt den 7 januari. Den senaste veckan lade fonder till både långa och korta positioner.

Sojabönor nådde sitt högsta pris sedan slutet av juli den 5 februari, och CBOT-sojaolja nådde sitt högsta pris i tre månader den 3 februari. Sojabönor har dock sjunkit med över 2 % under de senaste tre sessionerna.

Bomull och levande nötkreatur

Penningförvaltare uppnådde en ny rekordkort nettoposition i ICE nr 2 bomullsterminer och optioner den 4 februari, enligt Reuters.

Dessutom sålde de CME levande nötkreatursterminer och optioner, vilket minskade deras rekordlånga nettoposition från föregående vecka.

Handlare väntade i fredags för att se om USA:s president Donald Trump skulle införa ömsesidiga tullar på länder som för närvarande har tullar på amerikanska varor, enligt rapporten.

Det amerikanska jordbruksdepartementet kommer att släppa sina månatliga rapporter om utbud och efterfrågan på tisdag.

Analytiker förväntar sig att rapporterna visar lägre produktionssiffror för Argentina och något högre siffror för Brasilien. USA:s efterfrågan kommer också att övervakas noga, sa Reuters.