Intervju: Hur Feds räntesänkning och handelssamtal mellan USA och Indien kan forma de indiska marknaderna, svarar Mahendra Patil från MP Financial Advisory

Allas ögon är riktade mot Federal Reserve som förväntas sänka räntorna för första gången i år.

Även om det allmänt förväntas att centralbanken kommer att leverera en sänkning med 25 punkter, förväntar sig en del analytiker också en mer hökaktig sänkning på 50 punkter.

För den indiska aktiemarknaden säger Mahendra Patil, grundare och managing partner för MP Financial Advisory Services, att en sänkning med 25 bps redan är inprisad, och den omedelbara reaktionen kommer sannolikt att vara dämpad även om den kommer att vara stödjande för tillväxtmarknader som Indien, med sänkningen som förstärker en mjuklandning för USA.

En räntebas på 50 punkter, å andra sidan, skulle utlösa ett risk-on-rally globalt, med aktier och råvaror som gynnas, och Indien skulle kunna uppleva förbättrade kapitalflöden.

Med handelssamtal som pågår mellan USA och Indien, och ledarna för båda länderna - premiärminister Narendra Modi och USA:s president Donald Trump - som visar den välbekanta vänskapliga relationen och bonhomie, har frågor också uppstått om en eventuell lättnad av tullarna skulle kunna ske, och om det gör det, vilken inverkan det kan ha på de indiska aktiemarknaderna.

"Investerarnas sentiment skulle också bli mer konstruktivt när handelsspänningarna lättar, vilket minskar riskpremierna och förbättrar värderingarna i externa sektorer", säger han.

Patil säger också att även om de indiska marknaderna har prisat in GST-lättnaden, kvarstår en viss uppsida i konsumtionsdrivna sektorer, vilket kommer att realiseras när vinstvisibiliteten förbättras.

Utdrag:

Feds räntebeslut: Hur kommer de indiska marknaderna att reagera på en räntesänkning med 25 punkter och 50 punkter?

Invezz: Marknaderna verkar redan prissätta en sänkning med 25 bps av Fed, men det finns en sektion som också förväntar sig en större sänkning med 50 bps. Vilken typ av marknadspåverkan bör investerare förvänta sig i båda fallen?

En Fed-sänkning stöder generellt indiska aktier via flöden, likviditet och sentiment, även om storleken på effekten beror på om sänkningen ses som ett tillväxtstödjande drag eller ett svar på djupare amerikansk ekonomisk stress.

Sänkning med 25 punkter (basscenario): Marknaderna har till stor del prisat in detta.

Den omedelbara reaktionen skulle vara dämpad, men det skulle förstärka en mjuklandning för USA, som stöder EM som Indien.

Sänkning med 50 punkter: Detta skulle utlösa ett risk-on-rally globalt, med aktier och råvaror som gynnas.

Det kan dock också ge upphov till oro för den underliggande svaga tillväxten i USA, vilket leder till volatilitet efter det inledande lättnadsrallyt.

För Indiens del kan betalningsbalansen och valutan få stabilitet genom förbättrade kapitalflöden.

Potentiell inverkan på investerarnas sentiment om handelssamtalen mellan USA och Indien leder till lättnader i tullarna

Invezz: Den indiska marknaden verkar ha återhämtat sig från det slag som USA:s tullar utdelade. Med Indien och USA som återupptar handelssamtal, vilken typ av uppsida kan investerare förvänta sig om det blir några lättnader i tullarna?

Om USA skulle lätta på tullarna på indiska varor skulle det gynna exportorienterade sektorer som textilier, räkor, verkstadsvaror och IT-tjänster.

Även om uppgången kanske inte är omedelbar, kan förbättrat marknadstillträde stödja vinsttillväxten, särskilt i medelstora exportörer.

Investerarnas sentiment skulle också bli mer konstruktivt i takt med att handelsspänningarna lättar, vilket minskar riskpremierna och värderingarna i externa sektorer förbättras.

GST-lättnader är inprisade, men uppsidan kvarstår inom bilar, dagligvaror och sällanköpsvaror

Invezz: Har det positiva sentimentet för GST-sänkningen helt bakats in av marknaden eller ser du ytterligare uppsida?

Sänkningen av momssatsen har redan väckt optimism på kort sikt, särskilt inom dagligvaror, bilar och sällanköpsvaror.

Med tanke på överföringsfördröjningen kan dock de fulla fördelarna på efterfrågesidan fortfarande spela ut sig under de kommande kvartalen.

Även om den initiala omvärderingen till stor del kan vara inprisad, finns det därför fortfarande en viss uppsida i konsumtionsdrivna sektorer eftersom vinstvisibiliteten förbättras med lägre inflation, återhämtning av efterfrågan på landsbygden och högre disponibla inkomster.

HUL, Dabur, Britannia, Nestlé, redo att fånga ökningen i efterfrågan bland FMCG-aktier

Invezz: FMCG-aktier i Indien är i fokus eftersom flera FMCG-företag har sagt att de kommer att överföra den fulla fördelen av GST-sänkningen till konsumenterna, och tillsammans med sjunkande inflation, bättre monsun och minskad personlig inkomstskatt är efterfrågan inställd på återhämtning. Vilka kommer att vara dina toppval i sektorn?

Jag tror att konsumtionen kommer att se en stark återhämtning med GST-rationalisering, godartad inflation, skattesänkningar och en bra monsun.

Inom FMCG skulle mina toppval vara företag med ett starkt landsbygdsavtryck och prissättningskraft.

Till exempel Hindustan Unilever och Dabur inom personlig vård och hälsoprodukter, Britannia och Nestlé inom förpackade livsmedel och Marico inom värdedrivna basvaror.

Dessa företag är väl positionerade för att fånga upp ökningen av efterfrågan på landsbygden och i städerna samtidigt som marginalerna bibehålls.

Varför historiskt lågt FPI-aktieinnehav i Indien inte bör överbetonas

Invezz: FPI:s aktieinnehav på den indiska marknaden är på den lägsta nivån på 15 år. Vad anser du om det och hur stor vikt bör man lägga vid det?

Den lägsta nivån på 15 år i FPI-ägandet återspeglar både global riskaversion och Indiens överprestation som leds av inhemska institutioner (fonder, försäkringsbolag, privata investerare via SIP).

FPI-flöden är viktiga för likviditet och valutastabilitet, men den strukturella ökningen av inhemskt sparande till aktier har minskat Indiens beroende av utländskt kapital.

Därför, även om det är en datapunkt värd att spåra, bör den inte överbetonas.

Indiens marknadsdjup har förbättrats avsevärt, vilket dämpar mot plötsliga FPI-uttag.

Handelsstrategi för sista kvartalet av räkenskapsåret: balanserad fördelning mellan stora kvalitetsbolag och medelstora företag med hög övertygelse

Invezz: Vad är din marknadsprognos för den sista fjärdedelen av räkenskapsåret och hur justerar du insatserna nu?

Det sista kvartalet av räkenskapsåret bör förbli konstruktivt, med stöd av följande:

1) Förväntad lägre inflation och ackommoderande penningpolitik.

2) Starkare konsumtion på landsbygden uppbackad av bättre monsun och momentum för statliga investeringar.

3) En godartad global likviditetsbakgrund om Feds sänkningar förverkligas.

Investerare bör rotera selektivt från övervärderade defensiva positioner till värdespel i industri-, tillverknings-, infrastruktur- och konsumtionsrelaterade aktier.

Det kommer att vara avgörande att upprätthålla en balanserad fördelning mellan stora börsnoterade företag av hög kvalitet och medelstora börsnoterade företag med hög övertygelse.