Goldman Sachs förklarar varför SMCI-aktiekursmardrömmen inte är över än

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) har varit en volatil resa för investerare under de följande 12 månaderna, men en analytiker från Goldman Sachs varnar för att nedåtgående momentum förväntas fortsätta under 2026.

I tisdags inledde Katherine Murphy rapportering om det artificiella intelligens (AI) serverföretaget med en "sälj"-rating, och sade att dess aktier kan falla ytterligare till 26 dollar fram till årets slut.

Investeringsbolagets björnaktiga notering utövar betydande press på SMCI-aktien, som är ner 7 % vid skrivande stund.

Varför Goldman Sachs rekommenderar att sälja Supermicro-aktier

Supermicro-aktier har framgångsrikt minskat risken för avnotering, men det gör det i sig inte till en sund långsiktig investering, enligt Katherine Murphy.

I en forskningsnotis idag sade analytikern från Goldman Sachs att "begränsad insyn i lönsamheten" kan göra det svårt för AI-serverspecialisten att ta sig upp från nuvarande nivåer under 2026.

SMCI:s marginaler har "halverats de senaste tre åren till 9,5 %" i takt med att företaget fortsatt att teckna stora, marginalutspädande avtal – och Murphy förväntar sig inte att det kommer att förändras inom den närmaste tiden.

Med andra ord tror investeringsbolaget att Super Micro Computers marginaler kan krympa ytterligare under de kommande månaderna.

SMCI-aktier kan falla ytterligare när marginalerna fortsätter att krympa

Enligt Katherine Murphy kommer Supermicro sannolikt att förbli "en ledare på AI-servermarknaden på medellång sikt."

Hon rekommenderar ändå att man minskar exponeringen mot SMCI-aktier eftersom företaget är ganska beroende av en enda leverantör (som utgör 64 % av det som säljs).

Faktum är att det Nasdaq-noterade företaget driver mycket av sin verksamhet från en liten grupp stora kunder, vilket innebär att de egentligen inte har mycket kontroll över prissättningen.

Dessutom är Goldman Sachs-analytikern inte särskilt entusiastisk över Super Micro Computers engagemang för att utvecklas till ett plattformsnamn som erbjuder både hårdvara och mjukvara för datacenter.

Varför? Eftersom mjukvara för närvarande står för mindre än 2 % av dess intäkter tyder det på att företaget inte har någon större mjukvarugrund att bygga vidare på.

Dessutom har de bara 705 anställda i mjukvaruteamet jämfört med Dells mer än 50 000. Detta skulle göra det allt svårare för SMCI att konkurrera i stor skala eller nå lika många kunder, avslutade hon.

SMCI:s tekniska siffror är lika oroande 2026

Även om Goldman Sachs främst bryr sig om SMCI:s grunder, är deras tekniska förutsättningar inte heller bättre.

Utförsäljningen den 13 januari pressade Supermicro-aktien tydligt under ett viktigt stöd, vilket sammanföll med dess 20-dagars glidande medelvärde (MA) på 30-dollarsnivån, vilket indikerar att nedåtgående momentum kan accelerera på kort sikt.

Samtidigt ser optionshandlare en ännu dyster bild för Super Micro Computer under de kommande månaderna.

Enligt Barchart har kontrakt som löper ut i mitten av maj det lägre priset satt till cirka 20 dollar just nu, vilket signalerar potential för ytterligare 30 % nedgång härifrån.