eToro-aktien: varför har handelsplattformen svårt med användartillväxten?

eToro-aktien: varför har handelsplattformen svårt med användartillväxten?
Wajeeh Khan
17 feb. 2026, 18:42 EM

eToro Group (ETOR) har stigit nästan 20 % i morse efter att den Israel-baserade onlinehandelsplattformen rapporterat ett bättre resultat än väntat för sitt fjärde finansiella kvartal.  

Bakom denna rubrikstyrka verkar dock ett oroande skifte brygga – eToros tillväxt i finansierade konton ”svalnade” till cirka 9,5 % i det fjärde kvartalet från ett genomsnitt på 15 % tidigare under 2025.

Detta resulterade i en nedgång på 10 % jämfört med föregående år i nettobidrag, medan justerad EBITDA också föll med 21 miljoner dollar från förra årets 108 miljoner dollar.

Om man zoomar ut kan avmattningen i expansionen av aktiva användare tillskrivas tre huvudfaktorer som tillsammans gör eToro-aktien mindre attraktiv, även vid ett till synes måttligt framåtblickande vinstmultipel på cirka 11x.  

Marknadsnormalisering bromsade användartillväxten hos eToro

Under den första halvan av 2025 gynnades eToro av ett enormt synlighetssving efter sin börsnotering (IPO) och det strategiska förvärvet av den australiensiska investeringsappen – Spaceship.

Dessa händelser skapade en ”sockerkick” av oorganisk tillväxt som drog in en flod av nya användare. Men Q4-rapporten bekräftar att denna uppgång nu har nått sin naturliga platå.

Integreringen av Spaceships användarbas har slutförts, vilket innebär att de lättplockade frukterna på den australiensiska marknaden har tagits tillvara.

För investerare kan denna normalisering vara oroande med tanke på ETOR-aktiens framåtblickande multipel – som visserligen är blygsam för ett fintech-namn, men som bygger på förväntningar om hög tillväxttakt.

Nu när tillväxten har svalnat till ensiffriga tal kan marknaden sluta se eToro som ett disruptivt tech-bolag med hög tillväxt och börja prissätta det som en mogen cyklisk mäklarfirma.

Detta kan göra det allt svårare för företagets aktiekurs att stiga meningsfullt under 2026.

Ökad konkurrens är en belastning för eToro-aktien

eToros inbromsning förvärrades specifikt av ”funktionsstöld” från dess största rivaler, som har replikerat dess mest utmärkande drag såsom social handel och ett användarvänligt gränssnitt.

Det största dråpslaget kom från ”Robinhood Social”, som lanserades i slutet av 2025.

HOOD har effektivt klonat eToros ”hemliga recept” genom att tillåta användare att följa verifierade handlare och se live-portföljer.

Eftersom Robinhood behåller ett kommissionsfritt läge för aktier och optioner, migrerade många småsparare som gillar den sociala aspekten av eToro men hatade de högre spreadarna/avgifterna till HOOD.

Samtidigt rättade Interactive Brokers till sitt historiskt ”klumpiga” rykte med lanseringen av plattformen IBKR Desktop under 2025, vilket strömlinjeformade de professionella verktygen från deras ”Trader Workstation” till ett mycket smidigare och användarvänligt gränssnitt.

Eftersom IBKR erbjuder märkbart lägre marginalräntor och tillgång till över 160 globala marknader, blev Interactive Brokers en billigare plats att placera stora mängder kapital för ”seriösa” småsparare – de som eToro kallar ”Popular Investors”.

Hur ska man agera med ETOR-aktier efter Q4-resultatet?

Medan eToro fokuserade på börsnotering och mindre förvärv, satsade Robinhood och IBKR ”aggressivt” på generativ artificiell intelligens (AI).

Robinhoods ”Cortex AI”, som bygger anpassade indikatorer med hjälp av naturligt språk, fick eToros ”Copy Trading” att se något daterad ut för tech-kunniga Gen Z-handlare som föredrar AI-drivna signaler framför att följa mänskliga guruer.

Tillsammans gör dessa nämnda sprickor i den mångåriga grunden eToro-aktien något mindre attraktiv som ett långsiktigt innehav under 2026.