Intervju: Ostium VD om RWA-tillväxt, skalning bortom krypto

När intresset för tokeniserade verkliga tillgångar och on-chain-derivat har vuxit har Ostium framträtt som en betydande aktör i segmentet.

Plattformen är byggd kring idén att handeln blir mer över flera tillgångsslag och i allt större utsträckning påverkas av makroekonomiska utvecklingar.

Under 2025 rapporterade företaget stark tillväxt i volymer, antal användare och open interest, samtidigt som aktiviteten i RWA-relaterade produkter ökade.

I denna intervju diskuterar VD Kaledora Fontana Kiernan-Linn Ostiums ursprung, dess tidiga marknadstesis, faktorerna bakom dess senaste expansion och företagets strategi för att nå användare bortom det krypto-native ekosystemet.

Invezz: För att börja, kan du ge en grundläggande översikt över vad Ostium gör och vilken möjlighet du ser i den nuvarande RWA-uppgången?

Kiernan-Linn säger att företagets ursprung ligger i en bredare övertygelse om blockkedjans verkliga möjlighet bortom krypto-native tillgångar.

“Vi höll liksom på att ramla ner i DeFi- och kryptohållet. Och vi utvecklade en stark övertygelse om att den största möjligheten… var att bygga en plats för att handla traditionella tillgångar eftersom allt vi sett hittills var ganska cirkulärt.”

I hennes blickpunkt kretsade tidig blockkedjeinfrastruktur i stor utsträckning kring handel med krypto-tokens mot andra krypto-tokens.

Det, menar hon, är strukturellt begränsande. Finansiell infrastruktur byggd på blockkedja, om den ska motivera sig i stor skala, måste koppla till mycket större, flera biljoner dollar stora traditionella marknader.

RWA-uppgången, i hennes tolkning, är inte bara en produktcykel utan ett strukturellt skifte mot att integrera traditionella finansiella instrument on-chain.

Invezz: Vilken bredare marknadstesis formade Ostiums modell?

Bortom tokenisering byggdes företaget kring en beteendemässig tes om hur handlare skulle utvecklas.

“Vi trodde att det skulle ske en rotation i sättet som konsumenter eller handlare… närmade sig marknaden från en som fokuserade på en enda tillgångsklass… till vad vi trodde skulle bli en värld där människor som standard var tvär-aktiva.”

Historiskt tenderade handlare att hålla sig inom en fil — aktier, krypto eller optioner på aktier.

Även krypto-native handlare roterade typiskt mellan altcoins inom samma ekosystem.

Men Kiernan-Linn menar att makrobakgrunden förändrade det beteendet.

“Det inspirerades av tron att COVID hade fört in ett fundamentalt nytt marknadsparadigm och att nästa våg av retail-handelsappar inte skulle likna den förra vågen av retail-appar.”

Hon pekar på perioden efter 2008 med räntor nära noll, dämpad inflation och relativt stabil geopolitik som en avvikelse.

Den miljön gynnade fokus på enskilda tillgångar, särskilt stora techbolag och kryptocykler.

“Vi har lämnat den värld med nästan nollränta som dominerat de senaste 15 åren, och nu har vi en värld med högre inflation och mer konsekventa politiska och geopolitiska chocker.”

I den världen, hävdar hon, blir makrovolatilitet centralt.

“Makrot skulle bli drivkraften för varför folk handlade och hur de handlade.”

Det skulle leda till att handlare jagar volatilitet där den än dyker upp — över metaller, energi, aktier eller krypto — istället för att stanna begränsade till en tillgångsklass.

Invezz: Varför valde ni att bygga denna infrastruktur on-chain snarare än inom traditionella finansiella rails?

Närmaste motsvarigheten till Ostiums modell, säger hon, var CFD-mäklarmarknaden, som tillåter tvär-aktahandel med derivat utanför USA och Indien. Men hon beskriver strukturella brister i det ekosystemet.

“Som användare har du ingen transparens. Du har ingen aning om vilka exponeringar de har… och de har full diskretion att godtyckligt stänga ditt konto eller frysa dina medel.”

Denna adversariella dynamik, menar hon, skapar både förtroendeproblem och ekonomiska ineffektiviteter.

“Det behövdes en plats där du kunde göra alla dessa saker som jag beskrev, men som hade blockkedjans transparens och trovärdiga neutralitet.”

Blockkedjeinfrastruktur, i hennes tolkning, möjliggör tvär-aktahandel under ett enhetligt instrument samtidigt som diskretionär motpartsrisk minskas.

De initiala mål-användarna var de som redan opererade on-chain. “Vi byggde en produkt för krypto-nativa.”

On- och off-ramper var fortfarande omogna, vilket gjorde krypto-nativt kapital till den mest logiska startpunkten.

Invezz: 2025 var ett genombrottsår för Ostium. Vad drev den tillväxten?

Kiernan-Linn beskriver de tidiga åren som ett utdraget prov på övertygelse.

“2022 fram till början av 2025 var som övertygelse-helvetet. Vi hade en väldigt tydlig vision av hur framtiden skulle se ut, men marknaden var verkligen inte redo.”

Under den perioden fokuserade företaget på överlevnad, förfinade produkten och förberedde sig för en eventuell överensstämmelse mellan tes och marknadsförhållanden.

När makrovolatiliteten intensifierades 2025 slog modellen an hos användarna.

“Vi hade ett helt galet genombrottsår 2025.”

Tillväxtmåtten var dramatiska — trefaldiga ökningar i volym, användarantal och open interest.

Men hon tillskriver mycket av den tidiga drivkraften grundläggande genomförande.

“I ett område som krypto där alla gör marknadsföring innan de gör försäljning… gick vi liksom tillbaka till första principer och använde grundläggande startup-tekniker med att göra saker som inte skalar.”

Det inkluderade manuell uppsökning, direktmeddelanden, samtal med användare och iterativa feedbackloopar.

“De är faktiskt så uppspelta att få prata med dig eftersom inga protokoll någonsin gör det.”

När tidiga användare konverterade, bidrog rekommendationer till organisk tillväxt.

Invezz: Var uppstod produkt-marknadspassformen?

Den starkaste initiala dragkraften kom från krypto-nativa valar som redan hade breddat sitt fokus bortom token-rotationer.

“Det här är krypto-nativa valar… de gick från att bara följa altcoin-rotationer till att följa räntor… följa inflationsförväntningar… följa geopolitik mycket noggrant.”

För dessa handlare erbjöd Ostium möjligheten att handla makrovolatilitet över tillgångsslag i stor skala, utan att lämna den on-chain-miljön.

Tidigt skeptiska investerare var dock starka.

“En VC frågade, varför skulle någon krypto-nativ handlare vilja handla guld?”

Kritiker hävdade att krypto-nativa handlare inte var intresserade av så kallade ”boomer”-tillgångar. Kiernan-Linn säger att motsatsen visat sig vara sann.

“Jag tror att krypto-nativa är trötta på manipulationen av många small-cap-tokens.”

Större, djupare marknader erbjöd både volatilitet och trovärdighet.

Invezz: Med många efterföljare som dyker upp, hur ser du på konkurrenslandskapet?

Sedan 2025 har flera RWA-protokoll lanserats. Kiernan-Linn ser det som validering.

“Vi känner oss väldigt validerade för att ha skapat en marknad och i viss mån varit kategoriskaparen.”

Hon tror att kategorin är tillräckligt stor för att stödja flera dominerande aktörer.

“Det finns inte bara ett tio miljarder dollar-företag, det finns flera sådana företag som kommer att komma ur det.”

Hon drar paralleller till prediktionsmarknader, där mer än en stor plattform uppstod.

“Jag är hundra procent övertygad… jag tror att det är en större marknad än prediktionsmarknader.”

Motiveringen är strukturell: perps tillåter granulär positionering och större nominell exponering jämfört med binära utfallmarknader.

“En kunds livstidsvärde är helt enkelt så mycket högre vid handel med perps eftersom de kan handla mycket större volymer på ett mycket mer granulärt sätt.”

Invezz: Du har sagt att 2026 handlar om att skala bortom krypto-nativa användare. Vad innebär det?

Efter att ha bevisat produkt-marknadspass inom krypto är nästa fas expansion.

“2026 är på sätt och vis vårt skalningsår. Vi gjorde noll till ett och nu gör vi ett till 50.”

Målsegmentet inkluderar handlare som för närvarande använder CFD-mäklare globalt.

Dessa användare handlar redan tvär-aktaderivat, men möter strukturella begränsningar.

“De har inte tillgång på ett sätt där de kan lita på teknologin som det är byggt ovanpå och lita på att när saker börjar gå deras väg så inte plattformen agerar emot dem.”

För traditionella användare är differentieraren trovärdig neutralitet, inte bara produktåtkomst.

På tillväxtstrategin förblir hon pragmatisk.

“Jag kan inte säga att vi har klurat ut allt, men allt jag kan lova är att jag vet att vi kommer att lista ut det.”

Invezz: Regelverk förblir ett grått område för många användare. Hur ser du att det utvecklas?

Kiernan-Linn menar att de flesta regeringar fortfarande är tidigt i sin förståelse av DeFi.

“De flesta regeringar runt om i världen vet helt enkelt inte hur de ska behandla DeFi än.”

Även tokenklassificering är olöst i många jurisdiktioner.

“Många tokens… är varken helt säkerheter eller varor. Det finns kanske något som en ny tredje kategori som reglerare inte riktigt vet hur de ska definiera.”

Hon förväntar sig att regelverk utvecklas gradvis snarare än abrupt.

“Jag tror att det kommer att ta tid.”

Samtidigt ser hon en mer konstruktiv miljö än tidigare år.

“Det har funnits ett andrum… där folk kan fortsätta bygga.”

Tydligare ramar kan ta flera år. “Det kommer helt enkelt inte att hända över en natt.”

Invezz: Hur navigerar ni konkurrensen i en känslomässigt laddad kryptomarknad?

Till skillnad från traditionella industrier involverar krypto-konkurrens ofta tokenbaserade lojaliteter.

“I krypto är det väldigt känslomässigt.”

Användare som håller ett protokolls token kan reagera försvarsmässigt på nya aktörer.

“De blir väldigt instinktivt förolämpade.” Det skapar både volatilitet och lojalitet.

“Du har både de mest fanatiska evangelisterna och de mest fanatiska hatarna i krypto.”

Att navigera det landskapet kräver mer än produktöverlägsenhet.

“Det är mer av en konst än en vetenskap… det handlar inte enbart om produkt. Det handlar också om att vinna hjärtan och sinnen.”

För Kiernan-Linn kvarstår fokus på genomförande och långsiktig positionering.

“Vi skapade kategorin. Vi är bäst positionerade att vinna… vi har verkligen bara just börjat.”