Nvidias Q4-resultat: varför sjunker AMD- och Broadcom-aktierna?

Nvidia (NASDAQ: NVDA) trotsade återigen gravitationslagarna den här veckan och levererade en rapport för fjärde kvartalet som krossade Wall Streets höga förväntningar.

I de flesta sektorer lyfter en stigande våg alla båtar, men inom den hyperkonkurrensutsatta halvledarbranschen fungerar Nvidias dominans i allt högre grad som ett ankare för dess konkurrenter.

Trots att företaget rapporterade ett massivt "beat and raise" drivet av omättlig efterfrågan på sina GPU-arkitekturer Blackwell och Rubin, blev marknadens reaktion paradoxalt nog en utförsäljning för konkurrenter som AMD och Broadcom.

Varför Nvidias styrka skadar AMD- och Broadcom-aktierna

Den främsta orsaken till raset i AMD- och Broadcom-aktierna ligger i AI-marknadens förändrade dynamik – särskilt skiftet från "träning" av modeller till "inferens".

Under kvartalspresentationen betonade Nvidias VD Jensen Huang den explosiva tillväxten för AI-inferens, steget där tränade modeller används för att lösa verkliga problem.

Det är just här AMD:s Instinct‑GPU:er och Broadcoms skräddarsydda ASIC:er förväntades vinna mest mark.

Men Nvidias resultat visade att den etablerade ledaren inte bara försvarar sitt revir; företaget expanderar aggressivt inom inferensområdet med programvaruintegrerade lösningar som gör byte svårt.

Hardika Singh på Fundstrat Research noterade att eftersom AMD och Broadcom konkurrerar mest direkt med Nvidia inom inferens snarare än den grundläggande träningen av LLM:er, signalerar Nvidias stärkta grepp om detta segment ett snävare fönster av möjligheter för utmanarna.

Är AMD-aktien värd att köpa på nedgången?

Värderingsklyftan mellan branschledaren och underhunden har nått en nivå som höjer ögonbrynen på handelsgolven.

Paul Meeks på Freed Capital uttryckte misstro över den nuvarande marknadsprissättningen.

"Det som slår mig är att AMD, med en datacenterverksamhet som är 11 gånger mindre än Nvidias, med en sämre vinstmarginal och med långsammare förväntad intäktstillväxt, handlas till en högre multipel."

Vid skrivande stund handlas Nvidia till ungefär 23,7 gånger förväntade vinster, medan AMD handlas till en högre multipel på 28,4 gånger.

Dessutom, medan AMD:s senaste avtal med OpenAI och Meta Platforms ger AMD en "fot in dörren" hos hyperscalers som vill diversifiera bort från NVDA, är de också förenade med risker.

Dessa avtal innefattar prestationsbaserade teckningsoptioner – i praktiken att ge bort eget kapital för att säkra kunder – vilket tyder på att AMD kan ha svårt att skapa organisk efterfrågan utan att erbjuda stora incitament, vilket gör aktien något riskfylld att äga till nuvarande pris.

Är Broadcom-aktien värd att köpa på nedgången?

Medan AMD står inför en tuff uppförsbacke i värdering, utgör Broadcom Inc ett mer nyanserat fall för investerare som vill köpa på nedgången.

AVGO-aktien föll med över 6 % i kölvattnet av Nvidias rapport, men många analytiker anser att det är en tillfällig diskrepans.

Företaget kommer att redovisa sina finansiella resultat för det första kvartalet nästa onsdag, och utsikterna förblir starka.

Oppenheimer bekräftade nyligen en "Outperform"-rekommendation och hänvisade till Broadcoms unika position inom skräddarsydda AI-acceleratorer (XPUs) och högpresterande nätverk.

"Kombinationen av exponering mot AI-beräkning/nätverk, ökande intjäningskraft över tid och försvarbar teknik ger oss förtroende för AVGO:s affärs- och finansmodell."

Till skillnad från AMD, som konkurrerar direkt på GPU-marknaden, frodas Broadcom-aktien på AI-infrastrukturens "rörsystem" – nätverksswitcharna och de anpassade chipp som möjliggör kommunikation mellan massiva GPU-kluster.

Med en rapporterad AI-orderbok på 162 miljarder dollar och en dominerande roll i nätverkslagret (Tomahawk 6-switchar), kan AVGO:s nuvarande nedgång erbjuda en strategisk ingångspunkt för dem som tror att utbyggnaden av AI-infrastrukturen fortfarande är i tidig fas.