Konflikt i Mellanöstern driver upp Brent 7 % – indiska downstream-OMC:er backar kraftigt

Aktier föll och oljepriserna steg kraftigt på måndagen när den utdragna militära konflikten i Mellanöstern hotade en global ekonomisk återhämtning och potentiellt kan utlösa förnyad inflation.

Oljemarknaderna öppnade avsevärt mycket starkare i morse, en inte överraskande utveckling, där ICE Brent initialt steg med upp till 13% till att handlas över $82 per fat.

Brent noterades senast till $78 per fat, upp 7%, medan West Texas Intermediate var 6,7% högre vid $71,50 per fat.

“Kanske ännu mer överraskande är att marknaden har gett tillbaka en del av dessa vinster och handlas endast 6% högre vid tidpunkten för skrivandet,” Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, skrev i en kommentar. 

Aktier i indiska downstream-oljeförsäljningsbolag (OMC:er) föll kraftigt på måndagen när råoljepriserna sköt i höjden. 

Downstream-OMC:er tar smällen

Downstreambolag som Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd och Indian Oil var alla djupt i sälterritorium i morse. 

Den senaste prisuppgången för global råolja utgör en betydande och omedelbar utmaning för oljeförsäljningsbolag (OMC:er). 

Som den primära råvaran för raffinerade petroleumprodukter leder stigande råoljekostnader direkt till ökade inköpskostnader för OMC:erna.

Denna ökning av kostnaden för sålda varor utövar ett starkt nedåttryck på deras rörelsemarginaler.

OMC:er arbetar vanligtvis med en tidsfördröjning när de för vidare den fulla ökningen av insatskostnader till konsumenterna, särskilt i reglerade eller politiskt känsliga marknader. 

Denna fördröjning pressar deras lönsamhet på kort sikt och leder till lagerförluster då kostnaden för att fylla på lager är högre än priset som den befintliga lagern såldes till. 

Vidare kräver ihållande höga råoljepriser ökat rörelsekapital för att finansiera de dyrare råoljeimporterna och upprätthålla lagernivåer, vilket därigenom påfrestar företagens finansiella hälsa och likviditet. 

OMC:ernas förmåga att hantera denna utmaning beror på effektiv lagerhantering, strategisk säkring och en snabb anpassning av detaljhandelspriserna på bränsle i linje med internationella råoljereferenser.

Vid skrivande stund var BPCL-aktien ned 2,4% till 376,15 INR, medan Indian Oil Corp låg på 180,65 INR, ned 3,7%. HPCL-aktierna sjönk 1,4%. 

Upstreamföretag stärks

Samtidigt väntas konflikten med Iran ge en kortsiktig skjuts åt vissa oljeaktier.

Upstream-oljeaktörer som Oil and Natural Gas Corporation Ltd och Oil India steg tidigare under dagen. 

Högre råoljepriser, utlöst av geopolitisk instabilitet i Mellanöstern och rädslor för leveransstörningar, har drivit en uppgång i dessa aktier. 

Företag som är verksamma inom prospektering och produktion av råolja, som ONGC och Oil India, brukar påverkas positivt av stigande oljepriser.

När de globala råoljepriserna stiger kan upstreamföretag ta ut högre priser för sina produkter, vilket direkt ökar intäkter och vinstmarginaler, förutsatt att deras produktionskostnader inte ökar avsevärt.

ONGC-aktien noterade initialt en kraftig uppgång på 5% i den tidiga handeln och nådde en 52-veckors högsta nivå på 293 INR, upp från föregående stängning på 279,70 INR.

Efterhand justerade aktien ner en del av vinsterna och handlades 1% högre till 282,90 INR. 

Oil India-aktien hade tidigare under dagen stigit 4% till nivåer över 500 INR och var upp 0,3% vid skrivande stund. 

Samtidigt sade Probal Sen, energianalytiker på ICICI Securities, att råoljepriser runt $75 per fat sannolikt inte kommer att leda till vindfallsskatter, enligt en CNBCTV18-rapport. 

Detta scenario är gynnsamt för upstreamföretag som ONGC och Oil India.

Däremot förutser Sen kortsiktiga svårigheter för downstream- och gasbolag, eftersom stigande kostnader kopplade till flytande naturgas (LNG) kan påverka deras vinstmarginaler negativt, enligt rapporten.

Osäkerhet kring Hormuzsundet

Med militära angrepp från USA och Israel mot Iran visade situationen inga tecken på avtrappning.

Som svar avfyrade Iran missilattacker över regionen, vilket ökade risken för att dra in grannländer i konflikten under helgen. 

USA:s president Donald Trump antydde i Daily Mail att konflikten kan fortsätta i ytterligare fyra veckor, samtidigt som han i ett inlägg på sociala medier sade att attackerna skulle fortsätta tills USA:s mål uppnåtts.

Världens uppmärksamhet riktas mot Hormuzsundet, en avgörande transportled för ungefär en femtedel av den globala sjöburna oljehandeln och 20% av handeln med flytande naturgas. 

Även om den viktiga farleden förblir öppen visar maritima spårningsdata en ansamling av tankfartyg på båda sidor om sundet. 

Denna trängsel tyder på att fartyg tvekar att fortsätta på grund av rädsla för attacker eller svårigheter att teckna nödvändig försäkring för resan.

“Om Hormuzsundet skulle stängas är den troligaste scenariot att det blir tillfälligt, möjligen en till två veckor,” Rystad Energy sade i en uppdatering. 

Effekten på olje- och gasflöden är i huvudsak densamma, oavsett om sundet stängs med tvång eller blir oanvändbart på grund av riskaversion.

Skulle störningen av sundet bli långvarig kan länder med strategiska oljereserver ingripa genom att släppa ut lagrade volymer, sade Rystad Energy.

“Om inte tecken på avtrappning framträder snabbt, förväntar vi oss en betydande uppåtprissättning av olja i början av veckan.”