BP avsätter ordföranden Albert Manifold: Vad det betyder för vändningen och aktien

BP:s plötsliga avsättning av ordföranden Albert Manifold har oroat investerare och återuppväckt farhågor kring bolagsstyrning och ledarskapets stabilitet.

Analytiker varnade också för att händelsen kan dämpa sentimentet kring oljejättens omstruktureringsstrategi och aktien på kort sikt.

Den abrupta avgången inträffar i ett känsligt läge för BP, då bolaget försöker återbygga investerarförtroendet, minska skulderna, öka aktieägaravkastningen och återbetona olje- och gasproduktion efter en turbulent satsning på förnybar energi.

Medan flera analytiker säger att BP:s operativa resultat nyligen visat tecken på förbättring, har Manifolds avgång väckt nya frågor om styrelsens tillsyn och företagets kultur.

Det har också ytterligare väckt oro för huruvida bolagets strategiska omställning kan fortsätta smidigt utan ordföranden, som blivit alltmer central i investeringsberättelsen kring aktien.

BP-aktien föll kraftigt efter tillkännagivandet, sjönk mer än 9% innan den återhämtade viss mark.

Aktien var fortfarande ned mer än 4% i Londonhandeln senare under dagen, medan BP:s American depositary receipts också föll mer än 4% i den tidiga amerikanska handeln.

BP avsätter ordföranden efter oro för bolagsstyrningen

BP uppgav på tisdagen att dess styrelse enhälligt beslutat att Manifold inte längre ska tjänstgöra som ordförande och att han omedelbart lämnar företaget.

”Styrelsen har blivit överraskad och besviken över att få kännedom om brister i bolagsstyrning och i uppförande som den bedömer vara oacceptabla och har vidtagit beslutsamma åtgärder”, sade senior oberoende ledamot Amanda Blanc i ett uttalande.

Bolaget lämnade inga ytterligare uppgifter om anklagelserna eller förklarade de exakta skälen bakom avskedandet.

Manifold svarade inte heller omedelbart på förfrågningar om kommentar.

Enligt Financial Times, som citerade personer bekanta med diskussionerna inom BP, ansåg flera styrelseledamöter att Manifold var alltför aggressiv och svår att arbeta med.

Rapporten sade att vissa kollegor trodde han utövade en kontrollnivå mer typisk för en verkställande ordförande och att han ibland talade nedlåtande till senior personal både i privata samtal och i större möten.

BP utsåg styrelseledamoten Ian Tyler till tillförordnad ordförande medan man söker en permanent ersättare.

Ytterligare en ledarskapsomvälvning hos BP

Manifolds avgång är den senaste i en serie uppmärksammade störningar i BP:s ledning under de senaste åren.

Den tidigare verkställande direktören Bernard Looney avgick i september 2023 efter att bolaget sagt att han inte varit ”fullt transparent” om tidigare relationer med kollegor.

”Tillkännagivandet av Albert Manifolds avgång är visserligen en överraskning, även om BP under de senaste 20 åren haft fler än sin beskärda del av högt uppsatta personer som abrupt lämnat företaget, inklusive tidigare vd:arna Lord Browne, Tony Hayward, Bernard Looney och Murray Auchinchloss, om än alla under mycket olika omständigheter som ledde till deras avgång”, sade Maurizio Carulli, global energianalytiker på Quilter Cheviot.

De upprepade ledarskapsomställningarna väcker nu förnyad granskning av BP:s bolagsstyrningsprocesser och styrelsens beslutsfattande.

Barclays-analytikern Lydia Rainforth sade att allvarliga frågor måste ställas om hur BP valde Manifold från början.

”Även om anledningarna till hans avskedande inte är klara, synes hans utnämning vara ytterligare ett felsteg av styrelsen”, skrev Rainforth i en kommentar.

Hon tillade att det ”rentav stora antalet personalförändringar” på BP borde oroa investerare.

Kathleen Brooks, forskningschef på XTB, ifrågasatte också hur bolagsstyrningsproblemen inte upptäcktes under anställningsprocessen.

”Det fanns inga detaljer om vad dessa överträdelser var, eller när de inträffade, och det får investerare att undra hur de inte uppdagades under rekryteringsprocessen”, sade Brooks.

Hon noterade att Manifold var den andra högt uppsatta BP-chefen som lämnat på grund av beteenderelaterade problem på bara tre år.

Frågor uppstår kring BP:s strategiska omställning

Ordförandens avsättning har också intensifierat osäkerheten kring BPs bredare strategiska riktning.

Manifold hade rekryterats förra året för att leda BP:s förnyade fokus på fossila bränslen efter investerarnas missnöje med bolagets tidigare aggressiva satsning på förnybart.

Den iriske chefen, tidigare vd för CRH, hade av många investerare uppfattats som en praktisk operatör med uppdraget att återuppliva BPs eftersläpande värdering och skärpa den operativa disciplinen.

Brooks sa att hans avgång potentiellt kan fördröja eller komplicera bolagets återgång mot olje- och gasverksamhet.

”Nyheten väcker två frågor för BP-aktieägarna”, sade hon.

”För det första, Manifold togs in för att leda övergången tillbaka till olja och gas, efter ett katastrofalt försök inom förnybar energi. Kommer hans avsättning att hota denna omställning eller fördröja processen?”

Brooks noterade att Manifold enligt uppgift hade stridit med den nyligen tillträdde verkställande direktören Meg O’Neill, vilket antyder att hans avgång kan stärka hennes interna ställning.

Hon tillade dock att ledningsstörningen kom ”till ett högt pris och med ett kraftigt fall för aktien”.

Analytiker väger om BPs vändning består

Vissa analytiker menade att trots bolagsstyrningskontroversen bör inte BPs operativa framsteg det senaste året förbises.

Bolaget har gynnats av högre oljepriser under Iran-konflikten och förbättrade handelsförhållanden i de volatila energimarknaderna.

Det har också försökt förbättra aktieägaravkastningen samtidigt som skuldsättningen minskas.

Citi-analytikern Alastair Syme sade att Manifold blivit ovanligt viktig för BPs investeringscase på ett sätt som sällan ses bland stora internationella oljebolag.

”Frågan är, har han åstadkommit tillräckligt under sin korta åtta månaders tjänstgöring — främst genom att avskeda den tidigare vd:n och anställa Meg O'Neill — så att bolagets investeringsinriktning till stor del nu är fastställd?” skrev Syme.

Han föreslog att investerare i slutändan kan bedöma att BPs strategiska inriktning förblir intakt trots ordförandens avsättning.

Syme påpekade också att BP fortsätter att handlas till en betydande rabatt jämfört med många europeiska konkurrenter.

Enligt Citi-uppskattningar handlas BP ungefär till 5,6 gånger trailing enterprise value till skuldanpassat kassaflöde baserat på oljepriser kring $70 per fat.

Det motsvarar en 5% rabatt gentemot Shell och ungefär en 30% rabatt gentemot konkurrenter som TotalEnergies och Eni.

Shell-aktien handlas för närvarande nära rekordnivåer, medan BP:s aktie haft svårt att återhämta sig till nivåer som sågs före den globala finanskrisen.

Aktiesvaghet kan locka köpare

RBC Capital Markets-analytikern Biraj Borkhataria sade att det kraftiga fallet i BP:s aktie speglade Manifolds rykte som en ”agent för förändring” inom företaget.

Han noterade dock att om ingen ekonomisk oegentlighet framkommer i samband med situationen, kan långvarig aktiesvaghet göra BP mer attraktivt för potentiella investerare eller köpare.

”Medan anledningarna till att BP:s ordförande Albert Manifold avsätts är oklara just nu, skulle allt som rör finanser sannolikt ha nämnts i pressmeddelandet”, skrev Borkhataria.

Carulli försökte också lugna investerare med att BPs senaste förbättringar inte enbart var beroende av en enda chef.

”Även om nyheten uppenbarligen är en kortsiktig negativ händelse, är det viktigt att komma ihåg att BP har gjort betydande operativa förbättringar och strategisk omfokusering under det senaste året”, sade Carulli.

Han lade till att framstegen speglade ”hela organisationens och dess lednings framgångsrika insatser, inte bara en persons”.

För tillfället tycks investerare väga två konkurrerande narrativ — huruvida Manifolds avgång representerar ännu ett destabiliserande misslyckande i bolagsstyrningen på BP, eller bara en tillfällig störning i en vändningsstrategi som kanske redan är väl i gång.