AkzoNobel stiger efter att ha avvisat bud från Nippon Paint och Sherwin-Williams

AkzoNobel-aktierna rusade på onsdagen efter att den nederländska färg- och lacktillverkaren uppgett att den avvisat ett förvärvsförslag på €12.49 billion ($14.53 billion) från Japans Nippon Paint Holdings och USA-baserade Sherwin-Williams.

Aktien steg som mest 17% i tidig europeisk handel till 61.38 euros, vilket raderade årets tidigare förluster, efter att investerare reagerade positivt på premien som framgick av det avvisade förslaget.

AkzoNobel uppgav att det indikativa förslaget värderade bolaget till 73 euros per aktie, vilket motsvarar en premie på 39% jämfört med tisdagens stängningskurs på 52.52 euros.

Företaget avslöjade att den föreslagna transaktionen innebar att Nippon Paint skulle lämna ett helt kontantbaserat erbjudande för AkzoNobel för att sedan dela delar av verksamheten med Sherwin-Williams efter slutförandet.

Konkurrerande budgivare planerade uppdelning av tillgångar

Enligt den struktur som AkzoNobel redogjort för skulle Nippon Paint behålla bolagets verksamheter för dekorationsfärger och industriella lacker.

Sherwin-Williams skulle å sin sida separat förvärva AkzoNobels verksamheter för bil- och speciallacker samt dess enheter för marin- och skyddslacker och pulverlacker.

AkzoNobel uppgav att det avvisade förslaget den 1 maj och hade även avvisat en tidigare ansats den 22 april.

”Ingen av förslagen kvalificerade sig som ett 'potentially superior' erbjudande jämfört med Axalta-fusionen,” sade en talesperson för företaget till Reuters.

Företaget betonade att både dess ledningsstyrelse och övervakningsstyrelse fortsatt enhälligt stödjer den planerade fusionen med det amerikanska lackbolaget Axalta Coating Systems.

Mäklarfirman KBC uppgav också att AkzoNobel förblir engagerat i Axalta-transaktionen.

”Akzo anser att dess eget fusionsförslag med Axalta är överlägset och driver vidare på denna linje,” skrev KBC-analytikerna i en kommentar.

Fusionen med Axalta förblir central strategi

AkzoNobel och Axalta tillkännagav sitt aktie-till-aktie-fusionsavtal i november med målet att skapa en global lackjätte med ett samlat företagsvärde på ungefär $25 billion.

Den sammanslagna enheten förväntas ledas av AkzoNobels vd Greg Poux-Guillaume och initialt behålla dubbelnoteringar i Amsterdam och New York.

Bolagen räknar med att transaktionen ska avslutas sent 2026 eller tidigt 2027.

AkzoNobel och Axalta har projekterat årliga kostnadsbesparingar på cirka $600 million inom tre år efter slutförd fusion, med omkring 90% av synergierna förväntade under den perioden.

Den sammanslagna verksamheten skulle verka i mer än 160 länder och avsevärt öka sin närvaro inom industri-, bil- och dekorationslacker.

Trots detta har Axalta-fusionen mött motstånd från vissa aktieägare sedan tillkännagivandet, i takt med att frågor om värdering och integrationsrisker har lyfts.

Aktivistiskt tryck och branschkonsolidering

Budintresset kommer också mot bakgrund av ökande konsolideringstryck inom den globala lackbranschen.

Förra året offentliggjorde aktivistinvesteraren Cevian Capital en 5% andel i AkzoNobel och stöttade strategiska förändringar i bolaget.

Cevian har historiskt drivit europeiska bolag mot fusioner, uppdelningar eller förvärv för att frigöra aktieägarvärde.

Dock har vd Greg Poux-Guillaume tidigare sagt att Cevian inte var involverat i beslutet att gå ihop med Axalta.

Axalta har i sig en betydande närvaro inom marknaderna för industri- och billacker.

Företaget genererade omkring $5.3 billion i net sales 2024, inklusive starka bidrag från refinish coatings, industrial coatings och vehicle OEM mobility coatings.

AkzoNobels egen division för performance coatings, som täcker applikationer inom bil, marin, pulver- och industriella lacker, genererade ungefär €6.4 billion i intäkter från tredje part förra året.

Framväxten av konkurrerande budgivare pekar på det strategiska värdet i AkzoNobels tillgångar i en tid då lacktillverkare i allt högre grad söker skalfördelar, kostnadseffektivitet och starkare global positionering mitt i osäkra konjunkturförhållanden och varierande råvarukostnader.