¿Cuál es el camino para las empresas en 2020? IPO Vs. Listado directo

La mayoría de las empresas que han salido a bolsa en los últimos años han utilizado un canal común para hacerlo: Oferta Pública Inicial (IPO). Sin embargo, las empresas han estado considerando una alternativa a la forma de cotización de la IPO conocida como Cotización Directa.

Ahora, mientras que la primera es un nombre familiar para muchos inversionistas, la segunda está ganando popularidad rápidamente, de ahí la necesidad de explicar la diferencia entre ambas.

En su forma más simple, una Oferta Pública Inicial implica la venta de nuevos valores a los suscriptores y a su clientela. Por otro lado, una cotización directa implica una venta "secundaria" de acciones para otorgar a los accionistas existentes, como los fundadores, los empleados con derechos adquiridos y los inversionistas "internos" una opción de liquidez.

Oferta Pública Inicial

El proceso de salida a bolsa implica lo siguiente:

• Presentar un S-1 ante la Comisión de Valores y Bolsa
• Establecer un objetivo de cuánto desea recaudar con su IPO
• Establecimiento de un precio para las acciones a emitir
• Vender sus acciones a inversores institucionales
• Comenzar a negociar en una plataforma pública como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o la Bolsa de Londres (LSE).

Los inversores suelen estar interesados en los precios de apertura y cierre del primer día de una empresa. Por lo general, es bueno que las acciones de una empresa empiecen a cotizar por encima del precio de la OPI, pero el precio no debe ser demasiado alto, ya que las empresas que cotizan por primera vez deben evitar dejar dinero sobre la mesa.

Cotización directa

Como su nombre lo indica, este método de listado es 'directo' en el sentido de que evita los numerosos pasos que implica un listado tradicional típico.

Las empresas que optan por la cotización directa están exentas de fijar un rango de precios de la OPI, de comercializar a los inversores a través de giras, de establecer un precio de venta por acción, entre otras cosas.

La cotización directa es más adecuada para las empresas que tienen una marca establecida, ya que el mercado ya conoce y entiende razonablemente a la empresa en general. Sin embargo, las empresas relativamente nuevas pueden querer optar por una oferta pública inicial tradicional.

Jay Heller, del Nasdaq, dice que una empresa que encaja en una lista directa debe ser conocida, tener un equipo experimentado de gerentes, no tener una necesidad inmediata de capital y estar preparada para proporcionar a los interesados todas las métricas y proyecciones financieras pertinentes antes de la cotización.

Heller, sin embargo, señala que mientras que las cotizaciones directas tienen varias ventajas, incluyendo requisitos de cotización más cortos, algunas empresas terminan experimentando problemas de liquidez y de potencial volatilidad.