La semana difícil de Kraft Heinz: el cuarto trimestre de ventas seguido de una reducción de la calificación.

Escrito por: Jayson Derrick
febrero 15, 2020
  • Kraft Heinz reportó un golpe en las ganancias del cuarto trimestre pero no ofreció una visión clara para el 2020.
  • La dirección no pondrá al día a los inversionistas hasta una conferencia de inversionistas en mayo.
  • La agencia calificadora Fitch bajó el estatus de los bonos de Kraft a dudosa.

La compañía de alimentos Kraft Heinz reportó el jueves los resultados del cuarto trimestre que fueron mixtos pero los inversionistas castigaron las acciones en medio de la falta de claridad para el 2020. Sólo un día después, la agencia de calificación crediticia Moody’s bajó la calificación de los bonos de Kraft a la categoría de basura.

Revisión del cuarto trimestre

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Kraft dijo que ganó 72 centavos por acción en el cuarto trimestre con unos ingresos de $6,540 millones de dólares, frente a las expectativas de 68 centavos por acción y $6,610 millones de dólares. Los titulares de las cifras mixtas fueron seguidos por un crecimiento orgánico de los ingresos que no llegó al 2,2%, frente a las expectativas de un 1,33% negativo.

Por la propia admisión de la gerencia en el informe de ganancias, su desempeño en 2019 fue «decepcionante». Cualquier cambio «tomará tiempo» para lograrlo y la administración hasta ahora sólo ha tomado medidas para construir una base para el crecimiento.

«Hemos tomado medidas críticas en los últimos seis meses para restablecer la visibilidad y el control sobre el negocio», dijo la empresa en su informe de resultados. «Y seguimos convencidos de que Kraft Heinz tiene el potencial para lograr el mejor rendimiento financiero de su clase.»

Entonces, ¿cuáles son algunas de las estrategias de Kraft para lograr objetivos no especificados? Los inversionistas se quedaron en la oscuridad. Durante la conferencia telefónica posterior a las ganancias, la gerencia dijo que ofrecerá a los inversionistas una mirada interna a sus planes estratégicos en mayo en una reunión de inversionistas programada.

Toda la gestión revelada en este momento es que el 2020 será un «año de estabilización, no un año de ofensiva». Esto marcaría un cambio a partir de 2019 que fue un «período de nuevo entendimiento».

La decisión de la gerencia de mantener a los inversionistas en la oscuridad provocó la venta de las acciones durante las sesiones de negociación del jueves. Comentarios como «saber que tienes problemas es el primer paso» pueden ser bienintencionados pero el mercado habló y lo declaró insuficiente.

Reducción de la calificación

El duro jueves de Kraft fue seguido de una baja en la calificación de Fitch Ratings. La calificación de la deuda de la compañía de alimentos fue rebajada de BBB- a BB+, lo que ahora la coloca en un estado de mala calidad.

Según la cobertura de Seeking Alpha de la bajada, se considera que Fitch con el elevado apalancamiento de Kraft se mantendrá por encima de cuatro veces durante un «período prolongado» de tiempo.

La empresa alimentaria se enfrenta a los retos del EBITDA y podría tener dificultades para reducir su carga de deuda a corto plazo. Fitch cree que el EBITDA de Kraft en 2020 será de casi el 8%, pero la dirección se mantiene firme en pagar a los inversionistas un dividendo constante.

«Fitch estima que la compañía podría necesitar desprenderse de hasta el 20% de su EBITDA proyectado para 2020 para apoyar la reducción de la deuda necesaria para reducir el apalancamiento a menos de 4,0x frente a un apalancamiento de 4,8x en 2019», señaló la agencia calificadora.