Una mirada a lo que Sycamore encuentra atractivo en Victoria's Secret

L Brands, la empresa matriz de Victoria's Secret, llegó a un acuerdo el 20 de febrero para vender una participación del 55% en el minorista de lencería de alta gama a la empresa de capital privado Sycamore Partners.

Sycamore es conocida por su especialización en inversiones en consumo y venta al por menor, pero algunos inversionistas están cuestionando la lógica detrás de la compra de una marca en dificultades. De buenas a primeras, Sycamore pagó un precio justo por su participación en L Brands que no incluye un componente de deuda.

Según Susan Anderson, analista de B Riley FBR, queda por ver si Sycamore realmente verá un retorno de la inversión. Ella dijo en una entrevista de Bloomberg TV que si Sycamore puede cambiar la marca, podría ser una buena inversión.

Lo que no necesariamente tendría sentido sería que Sycamore adquiriera la empresa directamente a través de endeudamiento. Esta estrategia ya no es factible para la adquisición de los minoristas, especialmente los que se encuentran principalmente en los centros comerciales.

Naturalmente, los inversionistas de L Brands habrían preferido una separación completa y esto fue evidente con la reacción inicial del 15% de las acciones a la baja. Pero a medida que los inversionistas comenzaron a profundizar en el acuerdo, "fue un trato bastante bueno" y un "buen primer comienzo".

Todavía un líder del mercado

Jordyn Holman de Bloomberg añadió en la entrevista que L Brands sigue teniendo una considerable cuota de mercado en la industria de la ropa interior, por lo que cualquier comentario que la marca esté en su lecho de muerte es simplemente falso. Bajo la propiedad mayoritaria de Sycamore, el capital privado necesita "evolucionar con los tiempos".

Lo que Sycamore trae a la mesa

Sycamore ya posee un gran y diversificado conjunto de minoristas que van desde grandes almacenes, tiendas especializadas y marcas mayoristas, según Forbes. El grupo de capital privado es conocido por especializarse en la transformación de marcas ya fuertes con una nueva estrategia que mejoraría la rentabilidad y optimizaría el valor central del negocio.

A pesar de la creencia popular, las empresas de capital privado no pueden esperar que la reducción de costos se traduzca directamente en un beneficio sostenible. En lugar de ello, deben centrarse simplemente en gestionar el negocio de manera más eficiente.

En el caso de Victoria's Secret, el cierre de las tiendas de bajo rendimiento tendría que equilibrarse con inversiones en el desarrollo de productos. La pérdida de clientes por el cierre de tiendas debe ser reemplazada por la ganancia de clientes en las tiendas en funcionamiento.

En el fondo, Victoria's Secret sigue siendo una "marca querida" que puede recuperar las mentes de los consumidores que dejaron la tienda en busca de alternativas. Hacerlo dejaría a la empresa de capital privado con el logro de su objetivo principal de mayores márgenes brutos, beneficios de explotación y beneficios netos.