Entrevista: ByBit lanza fondos de liquidez que ofrecen hasta un 30% APY

By: Dan Ashmore, CFA
Dan Ashmore, CFA
Dan vive actualmente en Medellín, Colombia, donde intenta desesperadamente aprender el suficiente español para poder jugar al póquer en… leer más.
on May 24, 2022
  • Los fondos de liquidez anunciados ofrecen hasta un 30% de APY
  • Los grupos BTC, ETH y BitDAO se emparejarán con USDT
  • Preguntamos sobre el riesgo de Tether, el miedo tras el colapso de UST, los riesgos y más

ByBit, el intercambio de criptomonedas clasificado en el puesto 17 que tradicionalmente se centró en los mercados de derivados, ha anunciado el lanzamiento de protocolos de minería de liquidez. Los grupos están disponibles en Bitcoin, Ethereum y BitDAO, todos emparejados con USDT, lo cual es interesante en medio de la reciente desvinculación a 95 centavos.

Anunciado como ofreciendo hasta un 30% de APY, pensé que esto era bastante interesante a raíz del colapso de Terra y la implosión bien publicitada del protocolo Anchor, que ofrecía un 20% de APY. También tenía otras preguntas, así que envié algunas preguntas al jefe de productos financieros de ByBit, Bill Xing.

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Para ver un resumen rápido en video de la entrevista, vea la inserción a continuación. La entrevista completa está abajo.

Invezz.com (IZ): ¿Cree que los inversionistas serán más cautelosos a la hora de invertir fondos en productos con alto rendimiento anual (como el 30 % de rendimiento anual que se ofrece aquí) tras el colapso de Anchor y el ecosistema de Terra, que recibió mucha publicidad?

Bill Xing, jefe de productos financieros de Bybit (BX): Bybit Earn tiene opciones para todos los apetitos de riesgo. Productos como Flexible Savings ofrecen rendimientos de bajo riesgo en criptoactivos. Nuestros productos de Liquidity Mining permiten a los usuarios la flexibilidad de elegir la relación riesgo/recompensa que más les convenga, con un APY del 30 % que representa el extremo superior de la escala para los usuarios que tienen activos volátiles en sus pares de liquidez de minería. En comparación, el protocolo Anchor ofrecía solo hasta un 20% de APY en el UST de Terra.

IZ: Los tres fondos de liquidez están emparejados con Tether. ¿Por qué eligió Tether en lugar de otras stablecoins y tiene alguna preocupación después de que sufrieron su propia desvinculación recientemente, cotizando tan bajo como 95 centavos en algunos intercambios?

BX: Tether es un producto completamente diferente a UST, ya que está respaldado por activos equivalentes en dólares. La breve desvinculación de Tether fue una reacción a las circunstancias extremas que rodearon el colapso de TerraUSD y no se debió a una falla en su producto. De hecho, la compañía logró redimir miles de millones de dólares como prometió durante la crisis. Además, Bybit planea agregar pares USDC en un futuro cercano para satisfacer las necesidades de nuestros usuarios.

IZ: ¿Qué sucede con los fondos de liquidez aquí si, en teoría, Tether sufre otra desvinculación similar a los eventos de la semana pasada y se produce una venta masiva de todo Tether del fondo de liquidez?

BX: Una breve reducción a 0.95 dólares puede ser fácilmente absorbida por el mercado y no afectará nuestros fondos de liquidez. Además, una desvinculación a corto plazo podría generar ganancias adicionales para los usuarios de nuestros fondos de liquidez. En general, Bybit equilibra nuestros fondos de liquidez en nombre de nuestros usuarios, incluso en tiempos de tensión en el mercado. Si las posiciones de alguien se cierran injustamente, Bybit las compensará al precio justo de mercado.

IZ: ¿Puede explicarnos cómo se calcula el APY anunciado de hasta el 30%? ¿Se obtiene 100% de las tarifas comerciales? ¿Es sostenible?

BX: El APY del 30% que ofrecemos se deriva del apalancamiento, lo que significa que le prestamos al usuario fondos adicionales para que los deposite en el grupo. Esto les da una mayor parte de las tarifas del grupo, lo que equivale al APY más alto. También utilizamos una estrategia avanzada para maximizar la tasa de utilización de la liquidez. Es sostenible siempre que el mercado comercial subyacente también lo sea.

IZ: Usted dice que se pueden lograr rendimientos superiores al 30% a través del apalancamiento. ¿Qué límite LTV se impone al apalancamiento aquí? En segundo lugar, durante los grandes días de crisis en el mercado de las criptomonedas (similar a lo que vimos durante la debacle de la UST la semana pasada), ¿los inversores siempre podrán cumplir con las llamadas de margen, o existe la posibilidad de que las transacciones a los intercambios se ralenticen como sucedió con ¿Cuántos fueron liquidados en Anchor la semana pasada?

BX: Calculamos el precio de liquidación utilizando una fórmula matemática y permitimos un apalancamiento máximo de 3x, cuyos detalles se pueden encontrar en nuestro sitio web. Bybit tiene una profundidad de mercado significativa y la mejor liquidez de su clase; nuestro sistema comercial ha resistido las pruebas del tiempo, sin importar el volumen de actividad del mercado criptográfico. Si bien la velocidad de la cadena de bloques no es algo que podamos controlar (como lo demostró la cadena Terra la semana pasada), Bybit recordará a los usuarios si su posición de liquidez apalancada se está acercando a un nivel de riesgo.

IZ: Usted dice que el riesgo de pérdida temporal se minimiza a través del reequilibrio automático en el grupo. Dado que este concepto de pérdida impermanente es exclusivo de los fondos de liquidez criptográficos, y a menudo es la primera pregunta que hacen los nuevos en el espacio, ¿podría explicar qué es exactamente este riesgo?

BX: la pérdida impermanente ocurre cuando el precio de un criptoactivo aumenta o disminuye después de que los usuarios los depositan en un grupo de liquidez. Para algunos usuarios, podría considerarse como un costo de oportunidad en comparación con mantener los criptoactivos y no ponerlos en el fondo de liquidez. La razón por la que esto no es permanente es que, con el tiempo, las tarifas de negociación obtenidas podrían contrarrestar este riesgo, especialmente si hay mucho volumen de negociación en el grupo de liquidez. Por lo tanto, la pérdida temporal no se considera significativa a menos que el precio de dicho criptoactivo fluctúe mucho. Para obtener más información sobre esto, los usuarios pueden consultar esta calculadora de Daily DeFi que utiliza la fórmula de producto constante de Uniswap para determinar la pérdida impermanente.

IZ: El fondo de seguro suena intrigante: anunciado como una forma de «proteger a los comerciantes de acciones negativas y pérdidas significativas más allá del margen de posición de un comerciante», ¿puede explicar cómo funciona esto y de dónde se financia?

BX: Nuestro fondo de seguro ayuda a proteger a los comerciantes de acciones negativas y pérdidas significativas más allá del margen de posición de un comerciante, y está financiado por nuestra parte. Como los activos se dividen en la mitad de USDT cuando se agregan al grupo, podemos administrar más fácilmente los riesgos en el grupo.

IZ: Dado que es probable que los inversores se centren mucho más en los riesgos que tienen estos protocolos de generación de rendimiento, ¿podría aclarar qué riesgos adicionales existen para generar el rendimiento aquí, además de la pérdida temporal como se discutió anteriormente? ¿Presumiblemente hay otros riesgos aquí más allá del riesgo de precio de tener BitDAO, BTC o ETH?

BX: Nuestros fondos de liquidez tienen opciones para todos los apetitos de riesgo, incluidas las opciones de bajo riesgo. Los APY más altos que están disponibles a través del apalancamiento conllevan un riesgo de liquidación, pero esto puede mitigarse a través de nuestro fondo de seguros y es mucho más bajo que cuando se negocian, por ejemplo, contratos de derivados.

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