La narrativa es falsa sobre la acción del precio de Ethereum después del anuncio de fusión

Mi línea de tiempo ha estado llena esta semana de conversaciones sobre la acción del precio de ETH y BTC . Como resultado de la fusión programada para el 15 de septiembre, la gente está lanzando comentarios sobre el desacoplamiento de ETH y BTC, la divergencia en la volatilidad y varias otras estadísticas.

Esto me confundió.

El Merge ha tenido un precio desde hace un tiempo, o eso pensé. Además, la macro es realmente lo que está impulsando los mercados ahora, no la confirmación de una fecha de fusión que ya sabíamos que se avecinaba.

Entonces, obtuve gráficos para ver en qué me equivoqué.

Ethereum-Bitcoin

Repasemos rápidamente la premisa aquí. En los mercados alcistas, las monedas alternativas superan a Bitcoin. En los mercados bajistas, sucede lo contrario: el precio de Bitcoin cae, pero las monedas alternativas caen más (como estoy seguro de que te habrás dado cuenta de la ausencia de un cierto grupo demográfico, también conocido como shitcoiners, en cryptoland en estos días).

Ethereum no es tan volátil como otras monedas alternativas, pero aún está más lejos en el espectro de riesgo que Bitcoin. Tracé ETH-BTC contra BTC-USD desde principios de 2018, y la correlación es clara. En otras palabras, ETH-BTC sube cuando BTC sube y cae cuando BTC cae. simples.

¿Qué ha pasado en el último mes?

Ahora, acerquémonos a ese mismo gráfico este año.

La tentación es concluir inmediatamente que ha divergido en el último mes, que es el tema que hemos visto circular en los medios recientemente. Pero en realidad, ha reaccionado precisamente como lo hace siempre.

El 13 de julio, Bitcoin cayó a $19326 dólares. Este fue también el día en que el IPC estuvo más caliente de lo esperado en 9.1% , lo que llevó a todo el mercado a la baja. En consecuencia, en línea con el patrón que discutimos anteriormente, ETH-BTC también se redujo a 0.0537 BTC.

Al día siguiente, la fusión se anunció tentativamente para el 19 de septiembre (antes de actualizarse al 15 de septiembre ). Y los mercados desde entonces se han recuperado con fuerza. Pero esto no tiene nada que ver con la Fusión.

El rebote tiene que ver con lo mismo que siempre ha sido cierto aquí: la macro está impulsando tanto BTC como ETH. Y con macro impulsando los mercados bursátiles al alza desde el punto más bajo de la lectura del IPC del 13 de julio, Bitcoin se ha movido más alto, con ETH más alto nuevamente, porque es un activo beta más alto que se encuentra más lejos en la curva de riesgo. Una vez más, nada fuera de lo común aquí.

Volatilidad

Pero volatilidad, dices.

Bien, comprobemos eso, utilizando el método más convencional: la métrica anualizada de 30 días. Una vez más, tracé esto desde la misma fecha del 13 de julio que la anterior para capturar cualquier efecto de combinación.

Como puede ver, no hay cambios aquí desde que se anunció la fusión. De hecho, ha reducido la volatilidad ya que, lo adivinó, los mercados han estado bastante tranquilos debido al factor macro.

A veces, los periodistas necesitamos sentarnos y admitir que una historia no tiene nada. O puede hacer lo que acabo de hacer y escribir 500 palabras esencialmente diciendo que no hay historia aquí.

Por supuesto, podríamos ver este cambio en el futuro si hay algún desarrollo imprevisto con la fusión. Y en los días previos al evento real, me imagino que la volatilidad aumentará especialmente. Pero durante el último mes, Ethereum simplemente ha actuado como siempre.