Los riesgos financieros de China disminuyen y la deuda de los gobiernos locales disminuye

En entrevistas recientes con medios estatales, Pan Gongsheng, gobernador del Banco Popular de China (PBOC), enfatizó una marcada disminución de los riesgos financieros de China, incluidos aquellos asociados con la deuda de los gobiernos locales.

Sus comentarios, publicados el jueves por la noche, describen el compromiso del banco central con una política monetaria de apoyo mientras el país busca alcanzar sus objetivos de crecimiento anual.

Reducción significativa de los riesgos financieros

Pan señaló que el sistema financiero de China ahora es "sólido" y que el nivel de riesgo ha disminuido notablemente. Según Pan, el número de vehículos de financiamiento de los gobiernos locales (LGFV, por sus siglas en inglés) y sus niveles de deuda asociados han disminuido.

El coste de esta deuda también ha disminuido considerablemente.

Los LGFV se crearon para ayudar a las autoridades locales a obtener financiamiento para proyectos de infraestructura, pero estas entidades a menudo dependían de la banca paralela y enfrentaban altos niveles de deuda debido a una supervisión regulatoria insuficiente.

Los esfuerzos para aliviar la deuda están dando resultados positivos

La comunidad financiera internacional ha instado desde hace tiempo a China a abordar sus crecientes niveles de deuda, en particular aquellos vinculados al sector inmobiliario.

Las declaraciones de Pan se producen tras un año de esfuerzos concentrados por parte de los gobiernos locales y las instituciones financieras para gestionar los riesgos de los LGFV. Un informe reciente de S&P Global Ratings indica que, si bien se han aliviado las necesidades de pago de los LGFV más débiles y ha mejorado la confianza del mercado, la deuda de los LGFV sigue siendo un problema importante.

Está previsto que en los próximos trimestres venzan bonos LGFV por un valor de más de un billón de yuanes (aproximadamente 140.000 millones de dólares), y el crecimiento de la deuda continúa en un solo dígito alto.

Los desafíos de crecimiento de China en medio de los esfuerzos por reducir la deuda

La economía de China creció un 5% en el primer semestre del año, lo que generó preocupaciones sobre la posibilidad de alcanzar el objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5% sin más estímulos.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha recomendado que las políticas macroeconómicas apoyen la demanda interna para gestionar los riesgos de la deuda.

En su última revisión, el FMI destacó las vulnerabilidades del sector bancario de China, señalando que los bancos pequeños y medianos, que constituyen una parte importante de los activos del sistema bancario, siguen siendo un eslabón débil.

Ajustes inmobiliarios y cambio de política del Banco Popular de China

Al dirigirse al sector inmobiliario, Pan destacó que la tasa de pago inicial de las hipotecas en China ha alcanzado un mínimo histórico del 15% y que las tasas de interés también se han reducido.

El gobierno central está ayudando a las autoridades locales a adquirir y reutilizar propiedades para convertirlas en viviendas asequibles y unidades de alquiler, cambiando el enfoque del crecimiento impulsado por el sector inmobiliario a los sectores de tecnología avanzada y manufactura.

El Banco Popular de China ha tomado recientemente medidas para ajustar su política monetaria en medio de una mayor volatilidad en el mercado de bonos gubernamentales.

El jueves, el banco central optó por retrasar la renovación de su facilidad de préstamo a mediano plazo y en su lugar implementó una inyección de capital de 577,7 mil millones de yuanes a través de un acuerdo de recompra inversa de 7 días.

Este ajuste refleja los esfuerzos en curso para mejorar el marco de la política monetaria.

El próximo martes, el Banco Popular de China anunciará su tasa preferencial mensual para préstamos. En julio, el banco central había reducido las tasas preferenciales para préstamos a 1 y 5 años en 10 puntos básicos cada una, luego de un período prolongado de estabilidad.