Fitch afirma calificación crediticia de EE.UU. en 'AA+' en medio de creciente deuda y polarización política

Fitch Ratings reafirmó la calificación crediticia de Estados Unidos en 'AA+' con perspectiva estable, citando las fortalezas estructurales de la economía estadounidense y la flexibilidad financiera incomparable que brinda el estatus del dólar estadounidense como la principal moneda de reserva del mundo.

Sin embargo, la agencia de calificación también ha destacado las crecientes preocupaciones por los elevados déficits fiscales del país, la creciente carga de la deuda y la creciente polarización política, todos los cuales plantean riesgos para la estabilidad económica a largo plazo.

Aumento del déficit y de la carga de la deuda

Fitch ha expresado una gran preocupación por la salud fiscal de los Estados Unidos, en particular por los elevados déficits fiscales del país y los sustanciales niveles de deuda gubernamental.

En 2023, el déficit del gobierno general (GG) aumentó al 8,8% del PIB, frente al 4,1% en 2022.

Esta brecha cada vez mayor se debió principalmente a la disminución de los ingresos, el aumento de los pagos de intereses y el empeoramiento de las finanzas de los gobiernos estatales y locales.

La agencia de calificación señaló que "el gobierno no ha logrado abordar de manera significativa los grandes déficits fiscales, la creciente carga de la deuda y los inminentes aumentos del gasto asociados con el envejecimiento de la población".

De cara al futuro, Fitch espera que el déficit del gobierno general se reduzca ligeramente al 8,1% del PIB en 2024, pero es probable que la carga de intereses siga aumentando debido a los mayores niveles de deuda y las elevadas tasas de interés.

Fitch proyecta que para 2026 la relación deuda-PIB de los gobiernos globales podría alcanzar el 124,4%, en comparación con el 114% a fines de 2023. Sin cambios significativos en la política fiscal, esta relación podría ascender al 131% para 2028.

Polarización política y desafíos de gobernabilidad

Fitch también destacó los desafíos que plantea el entorno político cada vez más polarizado en Estados Unidos.

La agencia señaló los frecuentes enfrentamientos sobre el techo de la deuda y las amenazas de cierres gubernamentales como evidencia de los problemas de gobernanza que limitan la calificación crediticia de Estados Unidos.

Estos desafíos, sumados al hecho de no abordar los grandes déficits fiscales, complican aún más las perspectivas económicas del país.

Se espera que las elecciones presidenciales y legislativas de noviembre de 2024 desempeñen un papel decisivo en la configuración de las políticas económicas y fiscales de Estados Unidos.

Sin embargo, Fitch no anticipa un cambio significativo en la posición fiscal subyacente, independientemente del resultado de las elecciones.

La agencia espera que los principales candidatos (la vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump) probablemente mantengan políticas que extenderán la mayor parte de los recortes de impuestos de 2017, perpetuando la trayectoria fiscal actual.

Fitch pronostica que el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelerará en 2024, con una tasa de crecimiento anual promedio del 2,1%, frente al 2,5% en 2023.

La agencia atribuye esta desaceleración a una reducción del déficit, que se espera que reduzca el gasto gubernamental y, en consecuencia, contribuya menos al crecimiento económico general.

Además, se proyecta que un creciente déficit comercial impactará negativamente en las exportaciones netas.

Se espera que la Reserva Federal, que ha mantenido estables las tasas de interés desde julio de 2023, comience un ciclo de recorte de tasas en septiembre de 2024.

Fitch anticipa un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, seguido de otro en diciembre, con reducciones adicionales probables en 2025.