¿Un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal salvará la economía?

A medida que se acerca la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), se intensifica la especulación sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal.

Con la economía enviando señales mixtas, los inversores esperan ansiosamente un recorte de tasas en la próxima reunión de la Reserva Federal.

Pero la pregunta que todos se hacen es: ¿un recorte de 50 puntos básicos (pb) realmente salvará la economía, o podría ser una señal de algo más preocupante?

Un mercado laboral en crisis

Los datos recientes del mercado laboral estadounidense no han sido nada tranquilizadores. El informe de empleo de agosto, que muchos esperaban que indicase un panorama laboral estable, no cumplió las expectativas.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en apenas 160.000 puestos de trabajo, un aumento modesto en comparación con los 114.000 puestos añadidos en julio. Mientras tanto, la tasa de desempleo, que había rondado su nivel más alto en tres años, bajó ligeramente del 4,3% al 4,2%.

Sin embargo, debajo de estas cifras se esconde una historia más preocupante: el número de vacantes de empleo ha caído a su nivel más bajo desde 2021, según la Encuesta sobre vacantes de empleo y rotación laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés).

Esta disminución, sumada al informe Libro Beige de la Reserva Federal, pinta un panorama de una economía en la que la contratación se está desacelerando, lo que cita preocupaciones sobre la demanda y una perspectiva económica incierta.

Las recientes dificultades del mercado laboral han llevado a especular que la Reserva Federal podría optar por un recorte de tasas más agresivo en su reunión de septiembre.

Si bien se esperaba ampliamente un recorte de un cuarto de punto porcentual, la posibilidad de una reducción de 50 puntos básicos ahora está sobre la mesa, y el mercado estima una probabilidad del 45% de un recorte de 50 puntos básicos y del 55% de un recorte de 25 puntos básicos.

Este cambio en las expectativas refleja la creciente preocupación de que la economía podría estar debilitándose más rápido de lo previsto.

El argumento a favor de un recorte de la tasa de 50 puntos básicos

Un recorte de tasas de 50 puntos básicos, aunque mayor que lo habitual, podría verse como un paso necesario para evitar una caída más significativa.

La reducción de los tipos de interés reduciría los costes de financiación para las empresas y los consumidores, lo que podría impulsar la inversión y el gasto, lo que, a su vez, podría contribuir a estabilizar el mercado laboral y evitar más pérdidas de empleos.

Además, como la inflación parece moderarse, la Reserva Federal tiene más margen de maniobra.

El Libro Beige señaló que "los precios y los salarios aumentaron modestamente" en las últimas semanas, lo que sugiere que la batalla del banco central contra la inflación está dando resultados.

Ahora que las presiones inflacionarias están disminuyendo, la Fed puede darse el lujo de cambiar su enfoque hacia el apoyo al crecimiento y al empleo.

Tal vez el mercado haya tardado en reconocer el alcance de la debilidad del mercado laboral. En definitiva, la tasa de desempleo ha ido aumentando lentamente durante meses, lo que indica que el mercado laboral se está debilitando.

En este contexto, un recorte de 50 puntos básicos podría no sólo estar justificado sino ser necesario para evitar que la economía caiga en una recesión.

Al actuar con decisión, la Reserva Federal podría ayudar a restablecer la confianza y alentar a las empresas a mantener o incluso ampliar sus plantillas.

Los riesgos de ir a lo grande

Sin embargo, un recorte mayor de las tasas también conlleva riesgos significativos. Los críticos sostienen que una medida de ese tipo podría enviar un mensaje equivocado a los mercados, indicando que la Reserva Federal está más preocupada por una posible recesión que por controlar la inflación.

Esto podría socavar la confianza y conducir a una mayor volatilidad en los mercados financieros.

David Sekera, estratega jefe del mercado estadounidense de Morningstar, advierte que un recorte de 50 puntos básicos "sería como si el piloto presionara el botón de despliegue de las máscaras de oxígeno: no es exactamente la receta para un 'aterrizaje suave'".

En otras palabras, un recorte más agresivo de las tasas podría inadvertidamente desencadenar pánico en lugar de brindar tranquilidad.

Además, si bien las tasas de interés más bajas pueden estimular la demanda, tal vez no sean suficientes para abordar los problemas subyacentes del mercado laboral.

El Libro Beige destacó que algunas empresas ya están reduciendo turnos y horas, dejando puestos vacantes o recortando plantillas mediante deserción laboral.

Estas tendencias sugieren que las empresas no sólo están reaccionando a las tasas de interés sino que también están preocupadas por incertidumbres económicas más amplias.

Un recorte mayor de las tasas también podría tener consecuencias a largo plazo para la economía estadounidense. Con tasas de interés que ya están cerca de mínimos históricos, la Reserva Federal tiene munición limitada para responder a futuras crisis.

Al optar ahora por un recorte de 50 puntos básicos, el banco central corre el riesgo de agotar sus herramientas de política prematuramente, lo que le dejaría con menos opciones si la economía continúa deteriorándose.

Ten cuidado con lo que deseas

Entonces, ¿deberían los inversores estar alentados por un recorte mayor de las tasas? La respuesta no es sencilla. Si bien un recorte de 50 puntos básicos podría inyectar cierto optimismo a corto plazo en los mercados, también conlleva el riesgo de señalar problemas económicos más profundos.

Por lo tanto, los inversores no deberían apresurarse a celebrar cualquier medida de flexibilización de la Reserva Federal. Un recorte repentino y significativo de las tasas podría ser más una señal de alerta que una luz verde.

Dadas estas consideraciones, muchos economistas creen que es más probable que la Reserva Federal opte por un recorte de un cuarto de punto porcentual en su próxima reunión.

Este enfoque más mesurado aún proporcionaría cierto estímulo a la economía, evitando al mismo tiempo los riesgos potenciales de un recorte mayor.

Una reducción de 25 puntos básicos indicaría que la Fed está atenta a los riesgos que enfrenta la economía sin reaccionar exageradamente a los últimos datos.

Esto también dejaría al banco central margen de maniobra en los próximos meses, en caso de que fueran necesarios más recortes.

Al final, la decisión de la Fed dependerá de su evaluación de la salud subyacente de la economía. Queda por ver si un recorte más amplio de las tasas salvará la economía o será señal de problemas más profundos.