¿Qué deben esperar los inversores del mercado a medida que se acercan las elecciones estadounidenses?

Mientras la carrera se calienta entre la vicepresidenta demócrata Kamala Harris y el expresidente republicano Donald Trump, hay mucho en juego, no solo para el país sino también para los mercados globales.

Los datos históricos y los análisis de expertos sugieren que, si bien las elecciones pueden crear volatilidad a corto plazo, los efectos a largo plazo sobre los mercados suelen ser más matizados e influenciados por tendencias económicas más amplias en lugar del resultado político únicamente.

¿Qué tendencias y perspectivas se pueden identificar al observar los años electorales anteriores? ¿En qué deberían ser optimistas o pesimistas los inversores?

¿Cómo se comporta el S&P 500 durante los años electorales?

El índice S&P 500, una referencia para las acciones estadounidenses, en general ha tenido un buen desempeño durante los años electorales.

Entre 1928 y 2016, el S&P 500 proporcionó rendimientos positivos en el 83% de los años electorales, con un rendimiento promedio del 11,28%.

Esto sugiere que, a pesar de la incertidumbre que traen las elecciones, el mercado tiende a inclinarse hacia el optimismo o al menos hacia la resiliencia.

Sin embargo, el desempeño del S&P 500 puede variar significativamente dependiendo de qué partido gane la presidencia.

Históricamente, el índice ha obtenido rendimientos promedio más altos, del 15,3%, cuando fue elegido un candidato republicano, en comparación con un rendimiento del 7,6% bajo un presidente demócrata.

Esta disparidad podría estar influenciada por la anticipación del mercado a las políticas tradicionalmente pro empresariales del Partido Republicano, como los recortes de impuestos y la desregulación, que se consideran favorables a las ganancias corporativas y al crecimiento del mercado de valores.

Los datos también destacan tendencias interesantes durante las transiciones entre partidos.

Cuando un demócrata está en el cargo y otro demócrata gana, el rendimiento promedio del mercado ha sido de alrededor del 11,0%.

Por el contrario, cuando el cargo pasa de un demócrata a uno republicano, el S&P 500 ha tenido un rendimiento promedio del 12,9%.

Esto podría reflejar la preferencia del mercado por un cambio hacia políticas más conservadoras y favorables a las empresas después de un período de liderazgo demócrata.

¿Qué pasa con la moneda de reserva mundial?

El valor del dólar a menudo fluctúa en función de cómo los mercados nacionales e internacionales perciben las políticas económicas de los candidatos presidenciales.

Un candidato percibido como fiscalmente conservador, que aboga por una reducción del gasto gubernamental y una menor inflación, podría fortalecer el dólar.

Por el contrario, un candidato con políticas fiscales expansivas podría generar un dólar más débil debido a preocupaciones sobre un aumento de la deuda.

En los últimos 20 años, el índice del dólar estadounidense (DXY) en general tuvo un mejor desempeño bajo presidentes demócratas y enfrentó rendimientos negativos bajo liderazgo republicano.

Sin embargo, es importante no simplificar demasiado esta tendencia, ya que el desempeño del dólar está influenciado por varios factores más allá de las políticas presidenciales, incluidas las condiciones económicas globales y las relaciones comerciales.

¿El oro como “refugio seguro” para todo?

El oro, a menudo considerado un activo de refugio seguro, suele experimentar una mayor demanda durante períodos de incertidumbre, incluidos los años electorales.

Los inversores acuden en masa al oro como cobertura contra la posible volatilidad del mercado y la inestabilidad económica que podrían traer las elecciones.

Los datos históricos indican que los precios del oro tienden a subir en los meses previos a una elección, especialmente si el resultado es incierto o polémico.

Sin embargo, a largo plazo, el rendimiento del oro está influenciado más por factores económicos más amplios como la inflación, la fortaleza de la moneda y las condiciones económicas globales, en lugar de la afiliación partidaria del presidente estadounidense.

Por ejemplo, durante el primer mandato del presidente Obama, los precios del oro casi se duplicaron, lo que refleja los temores persistentes de la crisis financiera de 2008, más que alguna acción política específica.

Las ondas de choque a corto plazo de las elecciones estadounidenses

A medida que se acerca la fecha de las elecciones, el mercado suele experimentar una mayor volatilidad.

Los inversores se vuelven cautelosos, lo que lleva a una actitud de "esperar y ver" y aplazar decisiones de inversión importantes hasta que el resultado de las elecciones sea claro.

Esta incertidumbre está impulsada por las preocupaciones sobre posibles cambios en la política económica, las relaciones comerciales y la estabilidad geopolítica.

Por ejemplo, sectores como la salud, la energía, la tecnología y las finanzas son particularmente sensibles a los resultados electorales debido a su dependencia de los cambios legislativos.

Las elecciones de 2016 son un claro ejemplo: los mercados reaccionaron enérgicamente a los recortes impositivos y las reformas regulatorias previstos bajo la administración Trump, lo que provocó un aumento en los precios de las acciones después de las elecciones.

Más allá del ruido político

Si bien las elecciones generan considerable interés, tanto en los medios como entre los inversores, su impacto a largo plazo en los mercados financieros tiende a ser limitado.

Una investigación reciente de Octa no encontró una correlación definitiva entre el partido en el poder y el desempeño económico.

Aunque algunos estudios sugieren que históricamente la economía ha crecido más rápido bajo presidentes demócratas, atribuir el éxito o el fracaso económico únicamente a la afiliación partidaria del presidente simplifica excesivamente las complejidades de las condiciones económicas globales.

Lo que parece tener un impacto más consistente en el desempeño del mercado son los indicadores económicos más amplios, como las tendencias de inflación y las condiciones económicas mundiales.

El aumento del crecimiento económico y la caída de la inflación suelen estar asociados con rendimientos del mercado superiores a la media, independientemente de qué partido esté en el poder.

Además, cada sector reacciona de manera diferente a los cambios de liderazgo político.

Por ejemplo, el sector energético, en particular las empresas involucradas en energías renovables y combustibles fósiles, podría ver distintos impactos dependiendo del resultado de las elecciones.

Bajo una administración Trump, puede haber un mayor impulso al desarrollo de energía tradicional, mientras que una administración Harris probablemente continuaría promoviendo iniciativas de energía renovable, aunque a un ritmo potencialmente más lento que bajo Biden.

¿Qué estrategia deben adoptar los inversores durante los años electorales?

Como lo demuestra la historia, si bien las elecciones pueden introducir un grado de volatilidad e incertidumbre en los mercados, su impacto a largo plazo suele ser mínimo en comparación con factores económicos más amplios.

Los inversores deberían evitar tomar decisiones apresuradas basándose únicamente en los resultados electorales y, en cambio, centrarse en mantener una cartera diversificada que pueda resistir las fluctuaciones a corto plazo.

Quizás la lección más importante para los inversores es centrarse en los fundamentos y mantener una perspectiva a largo plazo.

Si bien los titulares relacionados con las elecciones pueden causar ondas expansivas en el mercado a corto plazo, los impulsores subyacentes del desempeño de las acciones y los bonos tienden a ser las ganancias corporativas, las tasas de interés y los factores macroeconómicos.

Intentar predecir el momento del mercado basándose en los resultados electorales es un enfoque arriesgado que fácilmente podría resultar contraproducente.