Explicado: Por qué los programas de recompra de acciones van a aumentar en 2024

En 2024, los programas de recompra de acciones se han disparado, a pesar de la implementación de un impuesto del 1% sobre estas transacciones en EE. UU. y un fuerte aumento en los precios de las acciones.

Las corporaciones están implementando planes de recompra masiva, incluso mientras el mercado en general continúa subiendo, lo que lleva a muchos a preguntarse por qué estas recompras son cada vez más frecuentes.

Si bien las recompras de acciones han sido durante mucho tiempo una herramienta para impulsar los precios de las acciones y recompensar a los inversores, la tendencia actual parece estar impulsada por una combinación de condiciones favorables del mercado, confianza corporativa y planificación financiera estratégica.

¿Qué son las recompras de acciones y por qué son populares?

Las recompras de acciones, también conocidas como recompras de acciones, permiten a las empresas comprar sus acciones en el mercado abierto.

El objetivo es reducir el número de acciones en circulación, aumentando así el valor de las acciones restantes en poder de los inversores.

Esta práctica suele ser favorecida por empresas con exceso de efectivo disponible que desean generar valor para los accionistas sin comprometerse con dividendos a largo plazo.

En 2024, los anuncios de recompra ya han superado los 1.000 millones de dólares, según los analistas financieros, y podrían romper el récord anterior de 1.200 millones de dólares establecido en 2022.

Grandes corporaciones como Apple, Microsoft y Nvidia han presentado importantes programas de recompra este año, siendo Apple el primero con un plan de recompra récord de 110 mil millones de dólares.

La estrategia del gigante tecnológico refleja una tendencia más amplia en la que los principales actores están participando agresivamente en recompras de acciones a pesar de los desafíos que plantean las nuevas políticas tributarias.

¿Por qué las empresas aumentan las recompras de acciones a pesar del impuesto del 1%?

Se podría suponer que el impuesto del 1% introducido en 2023 bajo la administración del presidente Joe Biden habría disuadido a las empresas de recomprar acciones.

Sin embargo, la realidad es que este impuesto relativamente bajo no ha tenido un efecto disuasorio significativo.

Muchas corporaciones ven las recompras de acciones como una herramienta flexible para gestionar su capital, especialmente cuando las condiciones del mercado son favorables.

Además, los ejecutivos corporativos a menudo reciben una compensación basada en acciones, lo que les da un incentivo directo para impulsar los precios de las acciones al alza mediante recompras.

Los precios más altos de las acciones significan una mayor compensación personal para los ejecutivos, lo que hace que las recompras de acciones sean una opción atractiva incluso frente a una tributación menor.

Las condiciones del mercado en 2024 también han influido en impulsar esta tendencia.

La decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas de interés por primera vez en cuatro años ha creado un entorno favorable para el crecimiento del mercado de valores.

Esta medida ha tranquilizado a los líderes corporativos de que la economía es estable, lo que les permite realizar recompras con confianza.

Presión política y posibles aumentos de impuestos

A pesar del fuerte impulso a las recompras, existen esfuerzos políticos encaminados a frenar esta práctica.

Los demócratas, de cara a su convención nacional en Chicago, han lanzado la idea de aumentar el impuesto de recompra del 1% al 4%.

El objetivo es disuadir a las empresas de priorizar la recompra de acciones por encima de las inversiones en trabajadores e innovación.

El propio presidente Biden ha apoyado esta propuesta como una forma de garantizar que las empresas no simplemente enriquezcan a los accionistas a expensas del crecimiento económico más amplio.

Sin embargo, la probabilidad de que tal aumento de impuestos sea aprobado por el Congreso sigue siendo incierta.

Muchos analistas creen que si el impuesto se elevara al 4%, podría llevar a las empresas a favorecer los dividendos frente a las recompras de acciones, ya que los dividendos proporcionan un rendimiento más predecible y estable para los inversores.

Una mirada más cercana a los anuncios de recompra más importantes de 2024

Varias empresas de alto perfil han realizado importantes anuncios de recompra de acciones este año, lo que ha contribuido al aumento general de la actividad de recompra.

Además del programa de 110.000 millones de dólares de Apple, Microsoft reveló en septiembre un plan de recompra de acciones por 60.000 millones de dólares. Nvidia y Meta Platforms lanzaron programas de recompra de acciones por 50.000 millones de dólares, mientras que Alphabet también anunció un plan de recompra de acciones por 70.000 millones de dólares en abril.

Estos movimientos reflejan la confianza que muchas corporaciones tienen en los precios de sus acciones, incluso cuando los valores de las acciones han alcanzado máximos históricos.

Las empresas ven las recompras de acciones como una forma de señalar al mercado que creen que sus acciones están infravaloradas, lo que aumenta aún más la confianza de los inversores.

El futuro de las recompras: ¿Qué esperar?

De cara al futuro, la tendencia de recompra puede seguir ganando impulso, especialmente si las empresas buscan adelantarse a posibles aumentos de impuestos.

Los analistas sugieren que podría ser necesaria una tasa impositiva del 2%-2,5% para impactar significativamente los volúmenes de recompra.

Por ahora, el impuesto del 1% sigue siendo un costo relativamente menor para las empresas con abundante efectivo.

Es probable que las recompras de acciones, junto con otras actividades favorables a los accionistas, como los dividendos, sigan siendo fundamentales en las estrategias corporativas en 2024.

Los inversores han mostrado una clara preferencia por las empresas que ofrecen "rendimientos para los accionistas", que combinan dividendos, recompras de acciones y reducción de deuda.

Estas acciones han tenido un rendimiento superior este año y se espera que sigan siendo atractivas, especialmente si la volatilidad del mercado aumenta o la economía se desacelera.