¿Por qué se desplomaron las acciones de Manappuram Finance?

Las acciones de Manappuram Finance cayeron bruscamente el 17 de octubre, cayendo hasta un 15% a Rs 150,73 en las operaciones matutinas después de que el Banco de la Reserva de la India (RBI) ordenó a su subsidiaria, Asirvad Microfinance, detener los desembolsos de préstamos.

La ofensiva del banco central contra Asirvad, junto con otras tres empresas financieras no bancarias (NBFC), citó importantes preocupaciones de supervisión sobre las políticas de precios de los préstamos.

Las acciones de Manappuram Finance se cotizaban a 149,70 rupias a las 10:10 am del viernes.

El RBI suspende los préstamos en Asirvad Microfinance, lo que provoca una venta masiva

El RBI anunció sus acciones contra Asirvad Microfinance, Arohan Financial Services, DMI Finance y Navi Finserv, ordenándoles que detengan las sanciones y desembolsos de préstamos.

Según el RBI, estas empresas incurrieron en prácticas de fijación de precios excesivos que violaban las directrices regulatorias.

Asirvad Microfinance, una rama fundamental de Manappuram Finance que ofrece pequeños préstamos a mujeres de bajos ingresos, contribuyó con el 27% de los ingresos totales de la empresa matriz en el año fiscal 24.

Tras el anuncio del RBI, las acciones de Manappuram Finance comenzaron rápidamente una ola de ventas, y los analistas expresaron su preocupación por el posible impacto en las ganancias y las necesidades de inyección de capital.

Los corredores de bolsa responden con perspectivas mixtas sobre las acciones

La correduría internacional Jefferies rebajó la calificación de Manappuram a 'mantener', citando la probabilidad de ganancias reducidas y la posible necesidad de que Asirvad obtenga capital.

La empresa advirtió que la empresa matriz podría tener que intervenir con apoyo de capital si el patrimonio neto de Asirvad se deteriora, lo que agregaría presión a la estabilidad financiera de Manappuram.

Bank of America reiteró su recomendación de "compra", pero redujo su precio objetivo de ₹240 a ₹220 por acción, ajustando las estimaciones de ganancias a la baja entre un 3 y un 6 % para reflejar un crecimiento más lento en Asirvad.

“Las acciones ya han perdido valor en un 25% en los últimos tres meses, lo que explica en gran medida la debilidad del crecimiento”, señaló la correduría, y agregó que la financiación con oro sigue siendo un punto positivo.

Morgan Stanley adoptó una postura más cautelosa, rebajando la calificación de Manappuram a "igual peso" y recortando su previsión de ganancias en un 30% para el año fiscal 2026-27.

La correduría destacó los riesgos derivados de un crecimiento más lento de los préstamos, prácticas crediticias más estrictas y un aprovisionamiento elevado para mantener la confianza de los inversores, lo que podría retrasar cualquier recuperación de las acciones.

JP Morgan también revisó su perspectiva sobre los bonos de Manappuram, advirtiendo que la intervención del RBI podría afectar los costos de endeudamiento de la compañía y el acceso al financiamiento.

CRISIL mantiene actualmente una calificación a largo plazo 'AA-/Estable' para Asirvad Microfinance, pero los analistas advierten que un mayor escrutinio regulatorio podría llevar a rebajas.

Manappuram enfrenta un escrutinio regulatorio repetido

Esta no es la primera vez que Manappuram Finance se ve presionado por el banco central.

En mayo, el RBI emitió un aviso que limita el desembolso en efectivo de los préstamos tanto para Manappuram como para su par, Muthoot Finance, instruyéndoles a cumplir con el límite de ₹20,000 de la Ley del Impuesto sobre la Renta para los desembolsos en efectivo.

En septiembre, el RBI ordenó a los financistas de oro que revisaran sus prácticas de emisión de préstamos después de detectar irregularidades en los préstamos contra adornos de oro prometidos.

Los analistas creen que estas medidas regulatorias podrían afectar el crecimiento y la rentabilidad del sector financiero del oro.

Asirvad Microfinance promete tomar medidas correctivas

En respuesta a la directiva del RBI, Asirvad Microfinance declaró: “Valoramos los comentarios proporcionados por el RBI y hemos tomado medidas inmediatas para notificar a nuestra junta.

“Se ha convocado una reunión para abordar las inquietudes planteadas y tomar las medidas correctivas necesarias”.

Si bien la medida del RBI genera preocupaciones sobre la estabilidad operativa, los corredores siguen divididos sobre las perspectivas a largo plazo para Manappuram Finance.

Dado que el negocio de financiación del oro muestra resistencia, algunos analistas creen que las valoraciones actuales pueden presentar una oportunidad de compra. Sin embargo, el sentimiento de los inversores sigue siendo frágil y las acciones pueden tardar un tiempo en recuperarse en medio de las incertidumbres regulatorias en curso.