Por qué las acciones de JPMorgan podrían enfrentar vientos en contra a pesar de las esperadas políticas pro-bancarias de Trump

A medida que Donald Trump se acerca a convertirse en el 47º presidente de los EE. UU., hay grandes expectativas de que se produzca un cambio regulatorio que podría beneficiar a las acciones bancarias.

Los analistas anticipan que la administración de Trump favorecerá una menor regulación, lo que podría servir como un “cambio de juego” para las instituciones financieras.

Se espera que este contexto impulse una mayor actividad de fusiones y adquisiciones (M&A).

Sin embargo, el analista de Baird, David George, se mantiene cauteloso y ha rebajado la calificación de JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) a “rendimiento inferior”, lo que indica posibles riesgos para los inversores.

¿Por qué Baird se volvió pesimista respecto de las acciones de JPMorgan?

La perspectiva de George para JPMorgan está empañada por las preocupaciones sobre las ganancias excesivas provenientes del crédito y los ingresos netos por intereses.

Señala que las acciones de JPM son caras en las valoraciones actuales y recomienda reducir la exposición debido a un perfil riesgo-recompensa desfavorable.

“Sabemos que estamos luchando contra la cinta aquí, pero creemos que tiene sentido vender las acciones”, afirmó George en una nota de investigación publicada el jueves.

El precio objetivo de 200 dólares del analista implica una caída del 19% respecto del precio de cierre más reciente de JPMorgan.

Señala que las acciones de JPM se cotizan a aproximadamente 2,6 veces su valor contable tangible y más de 14 veces las ganancias por acción (EPS) estimadas para 2026, acercándose o superando los máximos históricos.

Las acciones de JPMorgan han subido más del 45% desde su mínimo del año hasta la fecha a mediados de enero, lo que las convierte en una empresa de sólido desempeño.

Sin embargo, Baird sostiene que es posible que este importante repunte ya haya incorporado en el precio la mayoría de las buenas noticias, lo que hace que las acciones sean menos atractivas en los niveles actuales.

A pesar de la rebaja, JPMorgan ofrece un rendimiento de dividendo del 2,11%, lo que aún podría resultar atractivo para los inversores que buscan ingresos pasivos.

Es poco probable que JPM aumente aún más las recompras

Si bien las políticas esperadas por Trump podrían crear un panorama regulatorio más favorable y potencialmente conducir a mayores retornos de capital para los bancos, George no prevé que JPMorgan amplíe su programa de recompra de acciones.

“A estos precios, las recompras no tienen un impacto significativo en las ganancias por acción y no suponen un gran uso del capital”, añadió en su nota.

Las recientes ganancias del tercer trimestre de JPMorgan fueron sólidas y superaron las estimaciones de Wall Street.

El banco reportó un incremento interanual del 3,0% en los ingresos netos por intereses, alcanzando los $23,5 mil millones, superior a los $22,73 mil millones esperados.

A pesar de esta fortaleza, George advierte que el cambio de la Reserva Federal hacia recortes de tasas podría presionar los márgenes del banco en el futuro.

El banco central implementó un significativo recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre y tiene previsto anunciar su próxima decisión de política monetaria más tarde el jueves.

Si bien el regreso de Trump al cargo puede ser un buen augurio para el sector bancario en general, la perspectiva cautelosa de Baird sobre JPMorgan resalta los riesgos potenciales y sugiere que los inversores consideren recortar su exposición a las acciones.