Por qué Cargojet dice que los vendedores en corto no entienden su negocio

High Ground Investment Management levantó dos grandes señales de alerta y reveló una posición corta en Cargojet Inc (TSE: CJT) en la Conferencia Sohn la semana pasada.

El fondo de cobertura está apostando contra la aerolínea de carga más grande de Canadá debido a su flota envejecida y sus malas prácticas contables.

High Ground considera que las acciones de Cargojet son caras, aproximadamente 27 veces sus ganancias.

En comparación, las aerolíneas convencionales como Lufthansa y United cuestan menos de 10 veces al momento de escribir este artículo.

El parque de aviones de carga podría verse afectado por el envejecimiento de la flota

High Ground construyó una posición corta en Cargojet ya que sus aviones tienen una antigüedad promedio de 30 años.

Normalmente, los aviones comerciales permanecen en la flota sólo durante 24 años.

Además, más del 30% del transporte aéreo de mercancías se realiza mediante transportistas aéreos comerciales.

Esto hace que sea mucho más difícil para Cargojet aumentar los precios en busca de mayores ganancias, ya que sus clientes pueden cambiar fácilmente a alternativas más baratas, como las aerolíneas de pasajeros, agregó el fondo de cobertura.

CJT podría haber estado evadiendo impuestos

High Ground también citó malas prácticas contables al revelar una posición corta en acciones de Cargojet.

“Tienen una forma muy astuta de evadir impuestos. Presentan a las autoridades fiscales cuentas distintas a las que nos presentan a nosotros. Y en esas cuentas no ganan nada de dinero”, dijo Edgar Allen, el fundador de High Ground, en la Conferencia de Sohn.

La aerolínea de carga pagó 6,5 millones de dólares canadienses (4,62 millones de dólares) en impuestos sobre la renta en su último trimestre informado.

No obstante, las acciones de Cargojet siguen siendo atractivas para los inversores en ingresos, ya que actualmente pagan un rendimiento de dividendos del 1,14%.

Cargojet responde a las acusaciones de High Ground

Cargojet Inc. ya ha rechazado las acusaciones, afirmando que realiza mantenimiento a sus aviones regularmente.

Edgar Allen, según un representante de la empresa, tiene un conocimiento mínimo del negocio de carga, y la valoración está justificada considerando que CJT no tiene un par directo, agregaron.

La noticia llega sólo unas semanas después de que Cargojet informara sus ganancias para el tercer trimestre, que superaron las estimaciones de Wall Street.

La empresa canadiense vio sus ingresos aumentar un 15% a CAD 246 millones en el tercer trimestre, en línea con las expectativas.

Wall Street no está de acuerdo con High Ground sobre CJT

En el lado positivo, Wall Street no parece compartir las preocupaciones que High Ground tiene sobre Cargojet.

De hecho, el analista de Scotiabank Konark Gupta prevé un alza en las acciones de Cargojet hasta CAD 174, lo que se traduce en un aumento de más del 40% a partir de aquí.

Gupta recomienda comprar CJT ante la reciente debilidad, ya que tiene un “modelo de negocio y una posición de mercado únicos”, según su reciente nota de investigación.

Walter Spracklin, de RBC Capital Markets, es aún más positivo respecto de las acciones de Cargojet. Espera que la sólida demanda en temporada alta y el fuerte crecimiento del volumen las impulsen a 189 dólares canadienses a fines de 2025.

Las acciones de Cargojet cayeron un 12% en comparación con su máximo del año hasta la fecha al momento de escribir este artículo.