La SEC de EE. UU. cierra discretamente la investigación sobre PYUSD de PayPal.

Cuando PayPal lanzó su propia stablecoin vinculada al dólar, PYUSD, en agosto de 2023, estaba lista para competir con empresas como Tether y Circle, pero la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. comenzó a investigar a la compañía por la emisión de la stablecoin.

Casi dos años después, las especulaciones sobre una inminente acción de cumplimiento de la SEC finalmente han terminado.

En su última presentación trimestral, PayPal reveló que la SEC les informó en febrero de 2025 que la investigación de casi dos años sobre PYUSD se cerró oficialmente sin multas, sanciones ni más preguntas.

Cómo se desarrolló la investigación de la SEC sobre PYUSD de PayPal

La historia comenzó en noviembre de 2023, cuando PayPal recibió una citación judicial solicitando todo tipo de detalles sobre el funcionamiento de PYUSD: cómo se emitieron los tokens, cómo se gestionaron las reservas, etc.

Bajo el capó, PYUSD no flota en el aire: está respaldado uno a uno por bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, depósitos en efectivo y otros activos seguros, todos ellos custodiados por Paxos Trust en Ethereum.

Pero pedir la documentación es una práctica habitual si se trata de dólares en blockchain, y en última instancia, la División de Cumplimiento de la SEC concluyó que no había nada irregular que perseguir.

Cabe destacar que PayPal no es la única empresa que ha recibido una exención de la SEC estadounidense recientemente.

Bajo su nuevo Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas, la SEC también ha dado por concluidas las investigaciones sobre Robinhood Crypto, Crypto.com y Uniswap Labs.

Después de años de "regulación mediante la aplicación de la ley", se podría decir que la agencia está adoptando un enfoque más suave, aunque sigue predicando una auditoría rigurosa y una transparencia total sobre los dólares (y los bonos del Tesoro) que respaldan estos tokens.

Mientras tanto, de vuelta en el Congreso, los legisladores se apresuran a convertir en ley las normas sobre stablecoins.

El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes dio luz verde a la Ley STABLE a principios de abril, y el Comité Bancario del Senado aprobó la Ley GENIUS a mediados de marzo.

Ambos proyectos de ley pretenden asegurar una cobertura de un dólar por cada dólar, garantizar los reembolsos diarios y poner a los reguladores federales (ya sea la Reserva Federal o la OCC, dependiendo del proyecto de ley) al mando.

Los defensores afirman que se trata de proteger al consumidor y preservar el papel del dólar en las finanzas digitales; los críticos temen que unas normas demasiado estrictas puedan perjudicar a los emisores estadounidenses y enviar el negocio de las stablecoins al extranjero.

PYUSD ha experimentado un crecimiento constante a pesar de un comienzo difícil.

PYUSD no tuvo un lanzamiento explosivo. A principios de 2025, tenía menos de 500 millones en circulación, una cantidad insignificante en comparación con USDT y USDC, que juntos representan casi todas las stablecoins negociadas.

Sin embargo, en tan solo unos meses, la oferta circulante de PYUSD ha aumentado aproximadamente un 75%, alcanzando hoy unos 880 millones.

Una gran parte de ese aumento se produjo cuando PayPal se asoció con Coinbase para ofrecer operaciones sin comisiones, permitiendo a cualquier usuario de Coinbase intercambiar PYUSD por dólares (y viceversa) a una tasa de uno a uno sin pagar un céntimo.

PayPal incluso ha insinuado recompensas de fidelidad y otras ventajas para que PYUSD se sienta más como una recompensa por usar la moneda, en lugar de simplemente otro token para mantener.

Incluso con estas ganancias, PYUSD sigue rezagado con respecto a USDT y USDC, ya que las personas e instituciones tienden a seguir utilizando las stablecoins en las que ya confían.

PYUSD busca dar un fuerte impulso.

Con la investigación de la SEC superada y nuevas leyes potencialmente en el horizonte, PayPal se encuentra en una posición sólida para impulsar aún más PYUSD, especialmente si lo integra en nuevos proyectos de activos tokenizados, como tokens de bonos y bienes raíces.

La tendencia general es clara: las stablecoins ya no son un experimento marginal, sino una incipiente utilidad financiera que necesita reglas claras, reservas sólidas y casos de uso en el mundo real para prosperar.

En última instancia, el futuro de PYUSD depende de tres cosas: un entorno regulatorio estable y predecible, ventajas y asociaciones que lo diferencien, y una demanda real de personas e instituciones deseosas de utilizar dólares basados en blockchain en las finanzas cotidianas.

Si PayPal logra superar esos tres obstáculos, PYUSD podría ganarse un lugar junto a los dos grandes en el ámbito de las stablecoins, y esta silenciosa victoria sobre la SEC es un primer paso importante.