La SEC señala un cambio en la regulación de DeFi mientras el presidente Atkins propone un alivio condicional

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se está preparando para revisar su enfoque para regular las finanzas descentralizadas (DeFi) y los protocolos basados en blockchain.

En un movimiento que refleja la creciente conciencia del impacto económico de DeFi, el presidente de la SEC, Paul Atkins, ha pedido marcos actualizados que protejan a los inversores sin sofocar la innovación.

El cambio se produce en un momento en que los responsables políticos pretenden equilibrar la seguridad jurídica con el progreso tecnológico, especialmente en torno a áreas como la autocustodia, el staking de protocolos y la recaudación de fondos basada en blockchain.

Atkins abordó la evolución de la postura regulatoria durante la Mesa Redonda del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas sobre Finanzas Descentralizadas de la SEC, donde reconoció que las restricciones actuales pueden haber limitado el crecimiento en el sector.

También sugirió que la agencia está considerando exenciones condicionales para ciertas actividades de DeFi, junto con una guía publicada que aclara las áreas grises legales en torno al staking y la minería.

La SEC revisa las exenciones para las startups de DeFi y blockchain

Un enfoque central del enfoque revisado de la SEC es ofrecer un "alivio exento condicional" para los proyectos DeFi calificados.

Estas exenciones permitirían a las startups operar con menos barreras regulatorias durante las primeras fases de desarrollo, reduciendo la inseguridad legal que anteriormente ha desalentado la innovación.

Como parte de este cambio, la SEC está revisando las actualizaciones de las reglas de autocustodia y determinando qué actividades caen dentro de su jurisdicción.

Esto incluye el examen de las plataformas de minería de prueba de trabajo y de staking como servicio, que han sido objeto de escrutinio por su potencial para implicar transacciones de valores.

Durante la mesa redonda, Atkins criticó el enfoque de las administraciones estadounidenses anteriores, afirmando que habían creado un "efecto escalofriante" en la participación en el mercado al emprender acciones legales y amenazas regulatorias contra los participantes de DeFi y los proveedores de staking.

La orientación sobre el staking y la minería definen los umbrales legales

En un movimiento poco común, la SEC ha publicado dos documentos formales que describen la interpretación de la agencia sobre cómo se relacionan el staking y la minería con las leyes de valores.

Estos incluyen la Declaración sobre Ciertas Actividades de Minería de Prueba de Trabajo y la Declaración sobre Ciertas Actividades de Staking de Protocolo, que identifican las condiciones bajo las cuales dichas actividades pueden no ser reguladas como ofertas de valores.

Estas directrices ofrecen a los desarrolladores límites más claros sobre cómo pueden interactuar con los usuarios y recaudar fondos sin desencadenar la aplicación de la ley.

Si bien no ofrecen inmunidad general, sugieren que la participación pasiva en la red, cuando se realiza sin participación en las ganancias o promesas de rendimiento, puede quedar fuera del alcance de la ley de valores.

Esta distinción técnica se considera vital para los protocolos DeFi que se basan en mecanismos de consenso descentralizados y en la gobernanza de la comunidad.

La clarificación tiene como objetivo reducir la confusión y permitir la innovación compatible en todas las aplicaciones descentralizadas.

Respuesta del mercado y política futura

La evolución de la postura de la SEC se produce en un momento en el que DeFi sigue ganando la atención institucional.

Las principales firmas de inversión y desarrolladores están observando de cerca, particularmente a la luz de la reciente presión de la industria para obtener claridad y un trato justo en virtud de las leyes financieras.

La voluntad del regulador de proporcionar exenciones estructuradas, aclarar las áreas grises y hacer referencia al razonamiento judicial puede indicar un camino regulatorio más equilibrado en el futuro.

Sin embargo, las partes interesadas advierten que la implementación de las políticas deberá aplicarse de manera coherente para evitar confusiones o una aplicación selectiva.

A medida que continúan las discusiones, las últimas acciones de la SEC sugieren una hoja de ruta que incluye exenciones ajustadas al riesgo, mayor transparencia y respeto por el desarrollo de código abierto, ingredientes clave para garantizar que EE. UU. siga siendo competitivo en la innovación de blockchain.