Entrevista: Isadora Arredondo de Hedera sobre las stablecoins, DeFi y el futuro global de las regulaciones criptográficas

El Reino Unido se ha posicionado como un potencial centro de criptomonedas, pero quedan dudas sobre si su enfoque regulatorio coincide con sus ambiciones.

Con Europa avanzando a través de MiCA y los EE. UU. cambiando de marcha con nuevas propuestas legislativas, la estrategia de stablecoin del Reino Unido y el marco regulatorio más amplio están bajo un escrutinio minucioso.

Para desentrañar cómo las diferentes jurisdicciones están abordando los activos digitales, Invezz habló con Isadora Arredondo, directora de política global de Hedera.

Con experiencia en la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, trabajo de asesoramiento en Global Counsel y ahora un papel de liderazgo en Hedera, Arredondo ofrece una perspectiva única sobre el panorama político en evolución.

Analiza el cronograma del Reino Unido para la regulación, la competitividad de EE. UU., la fragmentación global y el papel de DeFi.

Aquí están los extractos de la entrevista:

Invezz: Para empezar, ¿cómo ve el enfoque general del gobierno del Reino Unido sobre la regulación de las criptomonedas, particularmente en torno a las monedas estables?

"Creo que, a pesar del cambio de administración en los últimos cinco años y el tipo de liderazgo en el gobierno, ha habido una clara intención política a lo largo de los años de impulsar básicamente la actividad en el mercado.

Y la narrativa de establecer un centro de criptomonedas en el Reino Unido se ha mantenido en todo momento".

Explicó que sigue habiendo una división entre los reguladores y la ambición política, particularmente en las monedas estables.

El Banco de Inglaterra ha expresado su preocupación por la soberanía monetaria y de infraestructura, e inicialmente, las monedas estables fueron excluidas del marco regulatorio de pagos.

"Eso causó preocupación entre la industria porque significa que su caso de uso estaba restringido a un tipo de producto de inversión, que obviamente no es el caso de uso principal de las stablecoins", dijo.

Esto también creó incertidumbre entre el mandato del Banco de Inglaterra y el de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA).

Invezz: El gobierno ha establecido un objetivo de fin de año para finalizar las reglas. ¿Crees que ese cronograma es alcanzable?

"Creo que hemos oído hablar de los desviamientos, y también hay una diferencia entre el proceso de consulta regulatoria y la implementación y la concesión de licencias reales. Creo que la ambición para este último es 2026, 2027, por lo que algunas personas han expresado su preocupación".

Señaló que el Reino Unido está realmente por delante de Estados Unidos en algunos aspectos.

"Estados Unidos está teniendo discusiones sobre la legislación de estructura de mercado, donde la FCA ya ha consultado sobre la legislación, y hay un proceso regulatorio que se ha iniciado en forma de documentos de discusión y procesos de consulta.

Así que en realidad el Reino Unido está ligeramente por delante de Estados Unidos, aunque obviamente Europa está mucho más adelante".

Invezz: ¿Crees que el reciente entusiasmo de EE. UU. por las criptomonedas ha empujado a otros gobiernos, incluido el Reino Unido, a actuar más rápidamente?

Agregó que la competitividad se ha convertido en una prioridad para muchas jurisdicciones.

"Con el énfasis particular de Estados Unidos en devolver la actividad a Estados Unidos proporcionando más claridad, ha provocado que otros se muevan para proporcionar incentivos similares".

Pero también destacó las preocupaciones en los mercados emergentes, particularmente en torno a las monedas estables respaldadas por USD, lo que lleva a posibles "fugas de depósitos" y desplazamiento de divisas.

Invezz: Diferentes regiones han adoptado diferentes enfoques. ¿Ve que la fragmentación regulatoria global empeora o hay margen para la armonización?

Aunque las finanzas digitales y las criptomonedas y la política tecnológica en general están siendo el campo de batalla en el que esta fragmentación de estándares y la recesión del multilateralismo se están viendo con mayor crudeza".

Advirtió que la fragmentación podría exponer a los consumidores a un mayor daño y arbitraje regulatorio, particularmente en una industria transfronteriza como DeFi.

"Realmente tratamos de enfocar nuestro compromiso tanto a nivel regulatorio como político, centrándonos en la importancia de la cooperación regulatoria y los regímenes de equivalencia... La cooperación transfronteriza es clave para poder detener el crimen, para monitorear el fraude".

Dijo que Hedera se involucra a través de consultas, asociaciones comerciales y participación en mesas redondas públicas y privadas.

Invezz: Este año se ha visto un aumento en los hackeos y exploits en DeFi. ¿Puede la regulación ponerse al día y reducir esos riesgos?

"Creo que estamos viendo un movimiento positivo tanto en las consultas y el diálogo de la industria como en el regulatorio de que los estándares son importantes y necesarios".

Pero enfatizó que los marcos diseñados para la intermediación financiera tradicional no siempre se ajustan a DeFi.

"Puede haber riesgos en DeFi, pero probablemente se trate más de riesgos de resiliencia operativa, riesgos KYC y AML, riesgos cibernéticos, en lugar de necesariamente riesgos de mala conducta financiera".

Invezz: La industria de las criptomonedas a menudo se quejaba de la regulación por aplicación. ¿Crees que eso está cambiando?

"Masivamente. Creo que ha cambiado drásticamente de cómo solía ser".

Ella atribuyó esto tanto a la voluntad política como al creciente compromiso institucional.

"Estás viendo madurar el mercado. Se está viendo que se recluta más talento en el mercado. Se están viendo más enfoques de cumplimiento por parte de diferentes proveedores de servicios de criptomonedas".

Invezz: ¿Cómo cree que evolucionará la regulación en los mercados emergentes, donde la adopción ha sido fuerte?

Los países de APAC tienen una base de consumidores mucho más sofisticada... mientras que en América Latina o África, las stablecoins se utilizan a menudo para protegerse contra las fluctuaciones monetarias o para las remesas".

Señaló que algunos reguladores inicialmente adoptaron enfoques de mano dura, pero luego se recalibraron cuando los consumidores accedieron a productos riesgosos sin protecciones de todos modos.

Invezz: De cara al futuro, ¿qué desarrollos espera en el Reino Unido y en el mundo de las criptomonedas en general en los próximos años?

"Creo que vamos a ver un poco más de progreso en las actualizaciones de los sistemas de liquidación y los sistemas de pago de la banca central. Creo que vamos a ver una adopción por parte de los bancos centrales de más CBDC e instrumentos mayoristas para ayudar a proteger su mandato y su papel en este espacio".

También espera una mayor adopción institucional y una difuminación de las líneas entre las finanzas tradicionales, las finanzas centralizadas y DeFi.

"Con el tiempo, vamos a ver a personas como Revlon actuando tanto como lo hace Coinbase. Creo que vamos a ver una combinación de estas diferentes fintech en una amalgama de servicios y productos que los consumidores realmente no pueden distinguir, ya sean productos criptográficos o dinero electrónico".

En el aspecto regulatorio, espera una mayor cooperación.