El banco central de Corea del Sur rechaza el dominio de las stablecoins privadas

El Banco de Corea ha emitido una advertencia sobre los riesgos involucrados con las monedas estables y, en cambio, ha pedido a los bancos tradicionales que se presenten y tomen la iniciativa para garantizar la confianza monetaria.

Básicamente, al banco central de Corea del Sur le preocupa que las stablecoins no mantengan su paridad con el won, según un informe publicado el 28 de octubre.

Las stablecoins deben estar respaldadas por la confianza

A pesar de que el mercado de stablecoins de Corea del Sur ha experimentado un crecimiento notable en los últimos años, gran parte de él ha sido liderado por empresas privadas, lo que el banco central cree que podría abrir la puerta a la inestabilidad financiera.

El Banco de Corea advirtió que los emisores privados a menudo carecen de la confianza institucional y el "alto nivel de publicidad" necesarios para salvaguardar la estabilidad del valor en tiempos de incertidumbre del mercado o cuando experimentan interrupciones operativas.

Sin una institución pública creíble que respalde el activo, estos tokens podrían desvincularse y socavar la confianza misma que hace que la moneda funcione en primer lugar, advirtió.

El banco central quiere que los bancos con licencia tomen la iniciativa en la emisión de activos digitales respaldados por wones, ya que ya están integrados en el marco monetario centralizado.

Como tales, están mejor posicionados para administrar las reservas y garantizar que se mantenga la liquidez, al tiempo que mantienen la responsabilidad pública en caso de que la tasa de reembolso aumente o el mercado pierda la fe en la moneda estable.

"La moneda no opera con tecnología, sino con confianza", dijo el banco en el informe.

La desvinculación se señaló como un riesgo estructural, no solo como un problema técnico. Incluso las monedas estables ampliamente adoptadas como USDC y USDT han tenido problemas bajo presión.

El colapso de Terra-Luna y la caída de USDC a USD 0.88 durante la crisis de SVB se citaron como recordatorios de que la calidad de la reserva y la credibilidad del emisor son tan importantes como la cadena de bloques en la que operan.

En palabras del banco central, "si el valor de los activos de reserva disminuye debido a inversiones riesgosas, la promesa no se puede cumplir".

Más allá del riesgo de mercado, la protección del consumidor sigue siendo otro punto ciego.

Los titulares de stablecoins no están cubiertos por el sistema de seguro de depósitos de Corea del Sur, ni pueden confiar en el banco central para obtener liquidez de emergencia si un emisor colapsa.

El banco central señala que esta falta de una red de seguridad legal hace que los usuarios minoristas sean vulnerables a pérdidas repentinas, especialmente si el emisor no cumple con los reembolsos.

También existe la preocupación de que permitir que las empresas no bancarias emitan monedas estables podría diluir la disciplina financiera.

Las empresas de tecnología o comercio minorista podrían emitir dinero privado de manera efectiva para servir a sus propias plataformas, distorsionando la competencia y aumentando la concentración económica.

El banco advirtió sobre un escenario en el que "las grandes tecnológicas integran servicios financieros y de pago en sus propias redes comerciales", lo que podría bloquear a los usuarios y comerciantes con tokens propietarios.

Tales desarrollos, dijo, socavarían la separación entre el capital industrial y financiero que sustenta el sistema económico de Corea.

El Banco de Corea no está en contra de las innovaciones de stablecoins

A pesar de las críticas, el banco central no se opone a la innovación en sí y ha dejado en claro que "no busca bloquear la innovación".

Para apoyar la supervisión de las stablecoins, el banco central quiere que varias agencias trabajen juntas, y ya está ejecutando un piloto llamado Proyecto Hangang, que es un programa piloto que prueba tokens emitidos por bancos dentro de una red blockchain controlada.

Estos tokens ofrecen la programabilidad y la velocidad de liquidación de las stablecoins mientras están limitados dentro de un entorno regulado.

Por el momento, el mercado de stablecoins en Corea del Sur está dominado por proyectos privados como KRWIN y KRW1 que están vinculados a la moneda local.

En medio de este telón de fondo, se espera que la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur presente un nuevo marco de stablecoin a la Asamblea Nacional antes de fin de año, como parte de la segunda fase de la Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales.