La desaceleración de la minería de Bitcoin podría señalar un giro alcista, dice VanEck

Una reciente desaceleración en la actividad minera de Bitcoin podría estar preparando el terreno para una fase más constructiva para la criptomoneda, según un nuevo informe del gestor de activos VanEck.

La empresa señaló que los patrones históricos sugieren que los periodos de descenso de la actividad minera a menudo han precedido a rendimientos positivos para Bitcoin, incluso cuando los mineros enfrentan una creciente presión financiera.

En su informe titulado "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck", publicado el lunes, VanEck describió la caída de la tasa de hash de la red como un posible indicador contrario.

Aunque la reducción del tasa de hash suele reflejar el estrés entre los mineros, históricamente ha coincidido con un mejor rendimiento del precio de BTC en los meses siguientes.

Descensos de tasa de hash y retornos históricos

El análisis de VanEck muestra que desde 2014, los retornos a plazo de Bitcoin a 90 días fueron positivos en el 65% de las veces que el hashrate de la red se contraía, frente al 54% cuando el hashrate se expandía.

La empresa señaló que este patrón sugiere que la disminución de la actividad minera podría indicar la capitulación de los operadores más débiles, dejando a la red en una posición más saludable a largo plazo.

"Algunas pruebas empíricas sugieren que las caídas en el hashrate pueden ser alcistas para los tenedores a largo plazo", escribieron los analistas de VanEck, caracterizando la tendencia como una señal contraria vinculada a las salidas de mineros durante periodos de estrés financiero.

La empresa añadió que cuando la compresión del hashrate persiste durante periodos más largos, los retornos positivos hacia adelante tienden a producirse con mayor frecuencia y con mayor magnitud.

Los últimos datos muestran que la tasa de hash de Bitcoin cayó alrededor de un 4% en el mes hasta el 15 de diciembre, marcando la caída mensual más pronunciada desde abril de 2024.

VanEck afirmó que la reaparición de este patrón ha atraído la atención de inversores que evalúan el equilibrio entre el estrés minero a corto plazo y las implicaciones a largo plazo para el mercado.

Creciente presión sobre la economía minera

La caída del hashrate se produce mientras la rentabilidad de la minería se ha deteriorado junto con la reciente debilidad del precio de Bitcoin.

VanEck señaló que los costes de la electricidad para equipos mineros de generación media, como el Antminer S19 XP, han caído significativamente en el último año.

La empresa estimó que los costes de rentabilidad bajaron de unos 0,12 dólares por kilovatio-hora a finales de 2024 a unos 0,077 dólares a mediados de diciembre de 2025.

El coste de la electricidad para el punto de equilibrio representa el precio máximo de energía que los mineros pueden pagar sin operar con pérdidas.

Un fuerte descenso en este umbral suele indicar un empeoramiento económico para el sector, ya que solo los mineros con acceso a electricidad más barata pueden seguir operando de forma rentable.

Esta dinámica a menudo obliga a los operadores de mayor coste a apagar equipos o abandonar la red por completo.

El propio Bitcoin ha seguido siendo volátil.

Tras alcanzar un máximo histórico de 126.080 dólares hace aproximadamente un mes, la criptomoneda cayó a unos 81.000 dólares el 21 de noviembre.

La última vez que había bajado un 1,8% en las últimas 24 horas, hasta 87.278 dólares en el momento de escribir esto.

Los compradores institucionales intervienen

Mientras las minas enfrentan una presión creciente, VanEck afirmó que los compradores institucionales a largo plazo han estado absorbiendo oferta durante la reciente retirada.

La firma destacó los tesoros de activos digitales (DATs) como compradores especialmente activos durante el último mes.

Entre mediados de noviembre y mediados de diciembre, las DATs compraron aproximadamente 42.000 Bitcoin, lo que representa un aumento del 4% mes a mes y eleva las tenencias totales a unos 1,09 millones de Bitcoin.

VanEck señaló que esto supuso la mayor acumulación mensual de DATs desde el periodo comprendido entre mediados de julio y mediados de agosto de 2025, cuando se añadieron más de 128.000 Bitcoin.

De cara al futuro, VanEck sugirió que muchas tesorerías de activos digitales podrían cambiar sus estrategias de financiación.

En lugar de depender de la emisión de acciones ordinarias, la empresa espera que algunos DATs financien futuras compras de Bitcoin mediante la venta de acciones preferentes, lo que podría remodelar la forma en que la demanda institucional apoya el mercado.