Las acciones de Nvidia parecen extender su racha ganadora: ¿deberías comprar para 2026?

Las acciones de Nvidia cotizaron al alza el martes, prolongando un rally de tres días mientras la renovada especulación sobre una posible reanudación de las ventas de GPUs a China elevaba el sentimiento en torno a los fabricantes estadounidenses de chips.

En el momento de escribir esto, las acciones de Nvidia subían alrededor de un 1% hasta cotizar en 185,50 dólares.

La acción ha intentado cerrar el año con una base más sólida tras haber enfrentado presiones en las últimas semanas debido a preocupaciones por restricciones a la exportación, fatiga de valoración y volatilidad en el sector de la inteligencia artificial.

El último optimismo sigue a una serie de informes que sugieren que las autoridades estadounidenses podrían permitir exportaciones limitadas de procesadores avanzados de IA a China, reabriendo el debate sobre cuánto ingreso incremental podrían generar empresas como Nvidia y AMD si se materializan las aprobaciones.

Aunque no se han confirmado decisiones definitivas, la posibilidad por sí sola ha sido suficiente para que analistas e inversores reconsideren escenarios positivos que en gran medida habían sido descartados a principios de año.

Analistas sobre la posible victoria de Nvidia en China

El analista de Raymond James, Simon Leopold, advirtió que prever el resultado sigue siendo difícil, dado el número de variables sin resolver.

Entre ellos se incluyen la postura de los reguladores chinos, la estructura de las licencias de exportación estadounidenses y cómo las nuevas tasas gubernamentales propuestas se reflejarían en los precios y la contabilidad.

Aun así, Leopold expuso lo que describió como escenarios optimistas pero plausibles tanto para AMD como para Nvidia.

Para AMD, Leopold estimó que los ingresos incrementales de China podrían alcanzar aproximadamente entre 500 y 800 millones de dólares, lo que se traduce en un potencial de ganancia por acción no conformes con los GAAP entre 0,10 y 0,20 dólares.

La especulación de mercado se ha centrado en pedidos aceleradores compatibles con China potencialmente vinculados a Alibaba, con informes que apuntan a una demanda de entre 40.000 y 50.000 unidades MI308.

En el punto medio de ese rango, Leopold señaló que un chip de 15.000 dólares podría equivaler a aproximadamente 675 millones de dólares en ingresos, probablemente repartidos en varios trimestres.

Para Nvidia, la oportunidad de ingresos es significativamente mayor.

Leopold estimó que una reapertura limitada del mercado chino podría suponer entre 7.000 y 12.500 millones de dólares en ingresos adicionales, lo que corresponde a aproximadamente 0.15 a 0.30 dólares de potencial de crecimiento por acción no conformado con los GAAP en 2026.

Las especulaciones se han centrado en la posible reanudación de los envíos de GPUs H200 a grandes hiperescaladores chinos y empresas de internet.

Incluso volúmenes relativamente modestos podrían tener un impacto financiero significativo.

Leopold escribió que "decenas de miles de unidades" vendidas a precios medios estimados de 20.000 a 25.000 dólares podrían aportar rápidamente miles de millones de dólares en ingresos, con escenarios a largo plazo que podrían incluir entre 350.000 y 500.000 unidades a lo largo del tiempo.

A pesar de ello, Leopold subrayó que China sigue siendo un componente relativamente pequeño del negocio global de centros de datos de Nvidia.

Se espera que el crecimiento hasta 2026 esté impulsado principalmente por hiperescaladores estadounidenses, iniciativas de IA soberana y clientes empresariales, a medida que las nuevas plataformas continúan aumentando.

El ciclo de gasto más amplio en IA proporciona un soporte adicional

Más allá de los desarrollos específicos de China, el repunte de Nvidia también se produce en un contexto de optimismo más amplio en torno a la inversión global en IA.

Analistas de Barclays, citados en un informe de CNBC, afirmaron que Estados Unidos está en medio de su mayor ciclo de gasto de capital en décadas, impulsado en gran medida por el gasto en infraestructuras de IA.

Según la empresa, las acciones vinculadas a la IA han representado entre el 75% y el 80% del crecimiento de beneficios y del rendimiento total del SandP 500 en los últimos tres años.

Barclays espera un relajamiento de las condiciones financieras y un contexto regulatorio más favorable en 2026 para apoyar aún más las valoraciones de renta variable, especialmente para sectores orientados al crecimiento y cíclicos.

"Al pensar en los factores clave de los activos de riesgo y de la economía en general de cara a 2026, la IA destaca por encima del resto", dijeron los analistas de Barclays, añadiendo que la magnitud de la inversión ya en marcha dificulta descontar el impacto futuro del sector.

Para Nvidia, esa narrativa más amplia sobre la IA sigue siendo el principal motor a largo plazo, incluso mientras los inversores siguen sopesando el potencial incremental —y aún incierto— de cualquier reapertura del mercado chino.