Explicación: por qué Trump quiere que las empresas de defensa recorten las recompras de acciones y los dividendos

El presidente Trump amenaza con prohibir la recompra de acciones y los pagos de dividendos para los principales contratistas de defensa estadounidenses hasta que aceleren la producción de armas y reduzcan los sobrecostes.

La administración está redactando una orden ejecutiva dirigida a empresas como Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, Boeing y General Dynamics.

Las empresas devuelven miles de millones a los accionistas anualmente, pero se acusa de no cumplir con los plazos del Pentágono y de superar presupuestos en programas críticos de armas.

El objetivo de Trump es claro: obligar a estos contratistas a redirigir el dinero de los pagos a los accionistas hacia fábricas, equipos y capacidad de producción.

Lo que propone la Casa Blanca

El borrador de la orden ejecutiva restringiría dividendos, recompras de acciones y compensación ejecutiva para empresas de defensa que se excedan del presupuesto o se retrasen en los programas de armas.

En diciembre, fuentes dijeron a Reuters que la Casa Blanca estaba preparando la medida, con Trump potencialmente firmándola a principios de enero.

El miércoles, Trump declaró públicamente en Truth Social:

La directiva está vinculada a una iniciativa del Departamento del Tesoro, aunque los mecanismos exactos de aplicación siguen sin estar claros.

Los detalles aún se están finalizando, incluyendo umbrales de elegibilidad y desencadenantes específicos, si los retrasos deben medirse en meses, años o porcentajes de sobrecoste.

Este impulso llega a años de frustración del Pentágono con la industria de defensa.

El programa de misiles balísticos intercontinentales Sentinel de Northrop Grumman ha aumentado hasta 140.900 millones de dólares, un 81% por encima de su estimación original de 77.700 millones.

El programa de cazas F-35 de Lockheed Martin ha sufrido aumentos persistentes de costes y retrasos en el calendario a lo largo de sus 20 años de desarrollo.

Mientras tanto, estas mismas empresas han gastado decenas de miles de millones en recompensar a los accionistas.

Lockheed Martin aumentó recientemente su dividendo trimestral a 3,45 dólares por acción (el vigésimo tercer incremento anual consecutivo de la compañía) y autorizó una recompra adicional de acciones de 2.000 millones de dólares, elevando la autoridad total de recompra a 9.100 millones de dólares.

Northrop Grumman paga un dividendo trimestral de 2,31 dólares y autorizó un nuevo programa de recompra de 3.000 millones de dólares en diciembre de 2024.

De 2021 a 2024, los cuatro principales contratistas del Pentágono, Lockheed, RTX, General Dynamics y Northrop, gastaron aproximadamente 89.000 millones de dólares en recompras y dividendos combinados.

Se estima que 58.000 millones de dólares provinieron de contratos gubernamentales financiados por los contribuyentes.

Implicaciones de mercado y legales

Las acciones de defensa se desplomaron con las noticias.

Lockheed Martin cayó un 1,7% y Northrop Grumman un 2% en las operaciones del miércoles tras los comentarios de Trump.

Los analistas temen que las restricciones puedan reducir el apoyo al beneficio por acción, que las recompras de inversión impulsen artificialmente el BPA al reducir el recuento de acciones y perjudiquen los rendimientos por dividendo que atraen a inversores institucionales.

Sin embargo, expertos legales afirman que la autoridad de Trump para hacer cumplir tales restricciones es cuestionable.

Las órdenes ejecutivas no pueden crear nuevas leyes; Solo pueden ordenar a las agencias federales que hagan cumplir las existentes.

Probablemente la administración vincularía las restricciones a los contratos gubernamentales, amenazando esencialmente con retener el trabajo a menos que las empresas cumplieran.

Ese enfoque es más políticamente viable, pero legalmente confuso. Los grupos del sector están preparando impugnaciones judiciales.

Los analistas también señalan que los contratistas de defensa probablemente se beneficiarán de un mayor gasto en defensa de todos modos.

Trump está señalando disposición a aumentar los presupuestos del Pentágono, lo que podría aumentar los ingresos lo suficiente como para compensar los recortes en los dividendos.

La verdadera cuestión es si los contratistas cumplirán voluntariamente para ganar contratos más grandes o lucharán contra las restricciones en los tribunales.