Acciones de Netflix: ¿perder WBD amenaza su liderazgo en streaming?

El cambio sísmico en el panorama de Hollywood ha alcanzado finalmente su punto álgido, ya que Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) avanza oficialmente hacia una fusión con Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY), dejando a Netflix (NASDAQ: NFLX) que se retire de un acuerdo que muchos pensaban que era suyo por perder.

Tras una intensa guerra de ofertas que vio a NFLX ofrecer una gran inyección de efectivo por los activos de estudio y streaming de WBD, la oferta en efectivo de 31 dólares por acción de PSKY por la “empresa entera” resultó demasiado lucrativa para que la junta la ignorara.

Este resultado plantea preguntas críticas sobre el futuro de las guerras del streaming y si la retirada de Netflix señala una posición de fortaleza o una oportunidad perdida para afianzar su dominio en los medios de comunicación masivos.

Por qué Netflix se retiró del acuerdo con WBD

En un análisis sincero sobre las acciones de Netflix, el magnate de la industria mediática Tom Rogers dijo que la decisión estuvo motivada por factores mucho más complejos que una mera diferencia en la puja.

El jueves, Ted Sarandos –el director ejecutivo de NFLX– realizó una visita de alto perfil a la Casa Blanca para reunirse con su equipo; un movimiento que Rogers considera algo sospechoso si la retirada fue puramente financiera.

En pocas palabras, Rogers cree que la presión política o las advertencias regulatorias pudieron haber desempeñado un papel decisivo.

En declaraciones a CNBC, dijo que estas intervenciones podrían haber estado relacionadas con la presencia de la exasesora de Seguridad Nacional Susan Rice en el consejo de Netflix y la advertencia pública de “consecuencias” del presidente Donald Trump.

“No creo que hagas un viaje a la Casa Blanca habiendo decidido ya que no vas a pujar más. Hubo alguna intervención importante allí que propició esa decisión.”

Rogers descartó la idea de que una pequeña diferencia de precio fuera el factor decisivo. Dado el flujo de caja de NFLX, un incremento de 1 dólar no provocaría una retirada, añadió.

¿Perder WBD es un golpe significativo para las acciones de NFLX?

A pesar de perder la adquisición, Rogers considera el panorama actual como una posible victoria para la posición de mercado de Netflix.

Al permitir que Paramount Skydance –dirigida por David Ellison– asuma la enorme deuda y los activos lineales en declive de Warner Bros. Discovery, NFLX evita el riesgo de “construcción de imperio”.

Rogers reconoció que la entidad Paramount-Warner podría técnicamente liderar en audiencia, pero las finanzas subyacentes plantean una situación complicada, con un alto apalancamiento y un ecosistema de cable en declive que podría distraer al nuevo gigante de competir eficazmente en el streaming.

“Creo que Netflix queda en una posición más fuerte con un competidor muy debilitado”, explicó Rogers.

Según él, aunque la entidad combinada podría superar incluso la cuota de YouTube, la carga de la deuda es abrumadora.

“El 80% del EBITDA de Paramount‑Warner vendrá de las cadenas de cable … eso es una situación muy difícil en términos de cómo afrontar tanto apalancamiento.”

Para las acciones de Netflix, mantener un balance saneado mientras su principal rival navega un descenso del 27% en el EBITDA de cable puede ser la victoria defensiva definitiva, dejándolos como el único líder exclusivo en streaming que queda en pie.