S&P y Nasdaq vuelven en verde: ¿por qué repuntan las acciones de EE. UU.?

Las acciones estadounidenses recuperaron terreno el lunes, con el S&P 500 y el Nasdaq revirtiendo pérdidas iniciales para cerrar nuevamente en territorio positivo, mientras los inversores reexaminaban el riesgo en Oriente Medio y los precios de la energía.

Al cierre de edición, el S&P 500 cotizaba en 6,884.46, casi 0.01% por encima de su cierre anterior, mientras que el Nasdaq Composite subía 0.42% hasta 22,772.22. El Dow Jones Industrial Average permanecía casi plano en 48,969.36.

El avance se produjo tras una apertura brusca, cuando los operadores de Wall Street ponderaron el temor de que el conflicto con Irán pudiera afectar directamente el suministro mundial de crudo y las rutas de transporte marítimo.

Qué impulsó la venta masiva y por qué se atenuó

Al comienzo de la sesión, los mercados operaron claramente en modo de aversión al riesgo.

Los precios del petróleo subieron, el oro se incrementó y los índices bursátiles cayeron mientras los operadores intentaban descontar el peor escenario en torno al Estrecho de Ormuz y una escalada regional más amplia.

La lógica era simple: si una arteria clave para el flujo global de crudo se viera significativamente interrumpida, el impacto afectaría tanto a las expectativas de inflación como de crecimiento.

Sin embargo, conforme avanzó la sesión, la ausencia de noticias de nueva escalada restó cierta urgencia a esa operación.

Los precios de la energía se mantuvieron elevados, pero no se aceleraron hasta provocar un nuevo pico intradía. Sin un nuevo impacto al que reaccionar, el mercado comenzó a deshacer parte del movimiento inicial.

Eso dio espacio para que reapareciera un patrón conocido: una vez quedó claro que la jornada se encaminaba más hacia una "tensión elevada" que hacia una "nueva emergencia", los compradores empezaron a volver a aquellas partes del mercado que habían sido más golpeadas en la caída inicial.

Fue un caso clásico de vender la "prima de guerra" en el titular y comprar la caída cuando los escenarios más alarmantes no se materializaron durante el día.

¿Qué indica el rebote para los inversores?

El rebote del lunes dice algo importante sobre el posicionamiento y el sentimiento, pero no anula los riesgos subyacentes.

Por un lado, la recuperación muestra que aún existe demanda por las acciones estadounidenses cuando los temores se atenúan, aunque sea levemente.

Los inversores que se habían apresurado a adoptar posiciones defensivas estuvieron dispuestos a rotar de nuevo hacia el riesgo una vez que el flujo de noticias se estabilizó durante la sesión estadounidense.

Eso es constructivo para el funcionamiento del mercado y la liquidez a corto plazo.

Por otro lado, los puntos de presión clave no han desaparecido.

Los precios del petróleo siguen elevados en comparación con los niveles previos a la escalada, y eso sigue planteando un riesgo a medio plazo para los costes de los insumos, los márgenes de beneficio y la inflación.

Como señaló Mohanad Yakout, analista sénior de mercado en Scope Markets, en una nota reciente:

“El repunte del petróleo es fundamentalmente una función de la elasticidad del riesgo de suministro: cuando la capacidad de reserva es limitada y las rutas marítimas están constreñidas, los precios deben ajustarse rápidamente para racionar las posibles escaseces.”

Precios de la energía más altos y persistentes mantendrían ese ajuste en marcha.

Durante una conversación con Invezz, Yakout también advirtió que la debilidad de las acciones en este entorno refleja "preocupación por la compresión de márgenes y una demanda global más lenta si los costes energéticos se mantienen elevados".

Esas preocupaciones no desaparecen porque el S&P 500 y el Nasdaq lograran recuperarse durante la jornada; simplemente se posponen algo más en el horizonte hasta que el siguiente dato o titular geopolítico obligue a una nueva revaloración.

Mientras tanto, los mercados de bonos siguen equilibrando dos fuerzas opuestas: las preocupaciones por el crecimiento derivadas de la tensión geopolítica elevada y las preocupaciones por la inflación derivadas del encarecimiento del petróleo.

Ese tira y afloja implica que la habitual válvula de seguridad "acciones abajo, bonos arriba" es menos fiable que en una desaceleración típica.