BP destituye al presidente Albert Manifold: impacto en su recuperación y en la acción

La repentina destitución del presidente de BP, Albert Manifold, ha inquietado a los inversores y reavivado las preocupaciones sobre la gobernanza y la estabilidad del liderazgo.

Analistas también advirtieron que el episodio podría lastrar el sentimiento respecto a la estrategia de recuperación del grupo petrolero y su acción a corto plazo.

La salida abrupta se produce en un momento sensible para BP, que trata de reconstruir la confianza de los inversores, reducir deuda, aumentar las rentas para accionistas y volver a poner énfasis en la producción de petróleo y gas tras un movimiento turbulento hacia las energías renovables.

Si bien varios analistas señalaron que el rendimiento operativo de BP ha mostrado recientemente señales de mejora, la marcha de Manifold ha planteado nuevas dudas sobre la supervisión del consejo y la cultura corporativa.

También ha avivado las inquietudes sobre si el reajuste estratégico de la empresa puede continuar sin contratiempos sin el presidente, que había pasado a ser cada vez más central en la narrativa de inversión en torno a la acción.

Las acciones de BP cayeron con fuerza tras el anuncio, retrocediendo más del 9% antes de recuperar parte del terreno.

La cotización seguía más de un 4% abajo en la negociación de Londres más adelante en la sesión, mientras que los recibos de depósito americanos de BP también descendieron más del 4% en la primera negociación en EE. UU.

BP destituye al presidente por preocupaciones de gobernanza

BP dijo el martes que su consejo había decidido por unanimidad que Manifold ya no debía desempeñarse como presidente y que dejaría la compañía de inmediato.

“El consejo se ha mostrado sorprendido y decepcionado al conocer problemas de supervisión de gobernanza y de conducta que considera inaceptables y ha tomado medidas decisivas”, dijo la directora independiente principal Amanda Blanc en un comunicado.

La compañía no divulgó detalles adicionales sobre las acusaciones ni explicó las razones precisas detrás del despido.

Manifold tampoco respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios.

Según el Financial Times, que citó a personas familiarizadas con las conversaciones dentro de BP, varios directores consideraban que Manifold era excesivamente agresivo y difícil de tratar.

El informe señalaba que algunos colegas creían que ejercía un nivel de control más típico de un presidente ejecutivo y que en ocasiones hablaba con condescendencia a miembros sénior del personal tanto en interacciones privadas como en reuniones más amplias.

BP nombró al miembro del consejo Ian Tyler presidente interino mientras busca un reemplazo permanente.

Otro trastorno en el liderazgo de BP

La marcha de Manifold es la más reciente en una serie de disrupciones de alto perfil en la dirección de BP en los últimos años.

El exconsejero delegado Bernard Looney dimitió en septiembre de 2023 después de que la compañía dijera que no había sido “completamente transparente” sobre relaciones pasadas con colegas.

“El anuncio de la salida de Albert Manifold es sin duda una sorpresa, aunque BP ha tenido más de su cuota de altos cargos que han abandonado la empresa de forma abrupta en los últimos 20 años, incluidos los ex-CEOs Lord Browne, Tony Hayward, Bernard Looney y Murray Auchinchloss, si bien todos con circunstancias individuales muy diferentes que llevaron a su marcha”, dijo Maurizio Carulli, analista global de energía en Quilter Cheviot.

Los repetidos cambios en la dirección están ahora provocando un nuevo escrutinio sobre los procesos de gobernanza de BP y la toma de decisiones del consejo.

La analista de Barclays Lydia Rainforth dijo que era necesario plantear preguntas serias sobre cómo BP seleccionó a Manifold en primer lugar.

“Aunque no están claras las razones de su despido, su nombramiento parece ser otro traspiés por parte del consejo”, escribió Rainforth en una nota.

Añadió que el “simple número de cambios de personal” en BP debería preocupar a los inversores.

Kathleen Brooks, directora de investigación en XTB, también cuestionó cómo no se habían detectado las preocupaciones de gobernanza durante el proceso de contratación.

“No hubo detalles sobre cuáles fueron estas infracciones, ni cuándo ocurrieron, y eso deja a los inversores preguntándose cómo no fueron desenterradas durante el proceso de contratación”, dijo Brooks.

Señaló que Manifold fue el segundo alto ejecutivo de BP en marcharse por asuntos relacionados con la conducta en apenas tres años.

Surgen dudas sobre la transición estratégica de BP

La destitución del presidente también ha intensificado la incertidumbre sobre la orientación estratégica más amplia de BP.

Manifold fue incorporado el año pasado para supervisar el renovado énfasis de BP en los combustibles fósiles tras la insatisfacción de los inversores con el anterior impulso agresivo hacia las renovables.

El ejecutivo irlandés, exconsejero delegado de CRH, había sido visto por muchos inversores como un operador práctico encargado de reactivar la valoración rezagada de BP y de afinar la disciplina operativa.

Brooks dijo que su salida podría retrasar o complicar la transición de la compañía de vuelta al petróleo y al gas.

“La noticia plantea dos preguntas para los accionistas de BP”, afirmó.

“En primer lugar, Manifold fue contratado para liderar la transición de vuelta al petróleo y al gas, después de una desastrosa incursión en renovables. ¿Su destitución pondrá en riesgo esa transición o retrasará el proceso?”

Brooks señaló que, según se informa, Manifold había chocado con la recién nombrada consejera delegada Meg O’Neill, lo que sugiere que su salida podría reforzar la posición interna de ella.

Aun así, añadió que la disrupción en el liderazgo llegó “a un alto precio y con un descenso brusco para las acciones”.

Los analistas valoran si el plan de recuperación de BP sigue intacto

Algunos analistas sostuvieron que, pese a la controversia de gobernanza, no debe pasarse por alto el progreso operativo que BP ha logrado durante el último año.

La compañía se ha beneficiado de unos precios del petróleo más firmes durante el conflicto en Irán y de condiciones de negociación mejoradas en mercados energéticos volátiles.

También ha intentado mejorar las rentas para accionistas mientras reduce los niveles de deuda.

El analista de Citi Alastair Syme dijo que Manifold se había convertido en algo inusualmente importante para el caso de inversión de BP, de una manera rara vez vista entre grandes petroleras internacionales.

“La cuestión es si ha hecho lo suficiente en su breve mandato de ocho meses —lo más notable, destituir al anterior CEO y contratar a Meg O'Neill— para que la vía de inversión de la compañía quede en gran medida establecida”, escribió Syme.

Sugirió que los inversores podrían decidir, en última instancia, que la dirección estratégica de BP permanece intacta a pesar de la destitución del presidente.

Syme también señaló que BP sigue cotizando con un descuento significativo frente a muchos rivales europeos.

Según las estimaciones de Citi, BP cotiza aproximadamente a 5,6 veces el valor empresarial sobre flujo de caja ajustado por deuda, basándose en precios del petróleo cercanos a $70 por barril.

Eso representa un descuento del 5% frente a Shell y de aproximadamente un 30% frente a competidores como TotalEnergies y Eni.

Las acciones de Shell cotizan actualmente cerca de máximos históricos, mientras que la acción de BP ha tenido dificultades para recuperarse a los niveles previos a la crisis financiera global.

La debilidad del título podría atraer compradores

Biraj Borkhataria, analista de RBC Capital Markets, dijo que la fuerte caída de las acciones de BP reflejó la reputación de Manifold como “agente de cambio” dentro de la compañía.

Aun así, señaló que si no surge ninguna mala conducta financiera derivada de la situación, una debilidad prolongada de la acción podría hacer a BP más atractiva para posibles inversores o compradores.

“Aunque las razones de la destitución del presidente de BP, Albert Manifold, no están claras ahora mismo, cualquier asunto relacionado con las finanzas probablemente se habría reflejado en el comunicado”, escribió Borkhataria.

Carulli también trató de tranquilizar a los inversores sobre que las mejoras recientes de BP no dependían únicamente de un ejecutivo.

“Si bien la noticia es obviamente un negativo a corto plazo, es importante recordar que BP ha realizado mejoras operativas significativas y un reordenamiento estratégico durante el último año”, dijo Carulli.

Añadió que el progreso refleja “los esfuerzos exitosos de toda la organización y su dirección, no solo de una persona”.

Por ahora, los inversores parecen sopesar dos narrativas contrapuestas: si la salida de Manifold representa otro fallo desestabilizador de gobernanza en BP, o simplemente una interrupción temporal en una estrategia de recuperación que quizá ya esté en marcha con firmeza.