Monedas estables: 300M usuarios; apps como Rizon llevan dólares a 122 países

El comercio minorista de criptomonedas se ha enfriado, pero los tokens anclados al dólar que lo sustentan están teniendo su mejor año.

"En los últimos 12 meses ha habido más de 300 millones de usuarios únicos de monedas estables, lo cual es una cifra absurdamente alta", dijo Patrick Kim, de la firma de análisis Artemis.

"Si le hubieras dicho esto a alguien hace cinco años, te habría mirado a los ojos y diría que estás mintiendo."

Esa cifra es el recuento de Artemis de direcciones únicas on-chain que transaccionan con monedas estables, no un conteo verificado de personas, y el número de direcciones puede sobrestimar los usuarios reales porque una misma persona suele controlar muchas carteras.

Aun descontando eso, la dirección es clara: las empresas que mueven los tokens son cada vez más compañías de pagos y aplicaciones de consumo en lugar de exchanges de criptomonedas.

La adopción se separa del ánimo de las cripto

El crecimiento va en sentido opuesto al mercado de trading. Sami Start, cofundador de la pasarela fiat-a-stablecoin Transak, describió la división en el podcast On The Margin: "El mercado total direccionable es ahora mucho más grande en el lado de las stablecoins que en el lado de las cripto. Hay cierta especie de criptoinvierno en términos de compras y ventas minoristas de cripto, pero la adopción de stablecoins es ortogonal a eso, y las instituciones están adoptando stablecoins para casos de uso en el mundo real."

Raj Kamal, que dirige la firma de pagos transfronterizos con sede en Dubái TransFi, dijo que la base sigue siendo pequeña frente a la oportunidad: "Las stablecoins apenas están empezando. Apenas estamos arañando la superficie de lo que es posible, porque en comparación con los pagos tradicionales, las stablecoins hacen muy poco volumen."

La regulación fue lo que lo sacó de la periferia. "La Genius Act que firmó Trump crea las reglas sobre cómo deben gestionarse las stablecoins", dijo Ignas Survila, fundador de la app de banca en dólares Rizon, y añadió que la MiCA europea ofrece "una regulación bastante clara y directa" para el software que se construye encima.

El dinero ha seguido a las reglas: Stripe pagó aproximadamente $1.1 billion por la firma de infraestructura de stablecoins Bridge, Mastercard se ha movido para comprar la compañía de pagos BVNK, y Visa está construyendo liquidación sobre las mismas vías que operan los emisores Circle y Tether.

Por qué pagos, no trading

El argumento recurrente es que las stablecoins arreglan un sistema de pagos que nunca se hizo más rápido.

"Sigue siendo lento. SWIFT internacionalmente puede tardar segundos o puede tardar días", dijo Brian Mehler, consejero delegado de la cadena de stablecoins Stable, respaldada por Bitfinex.

"Miramos la adopción de la IA y lo rápido que necesita ser tu 5G, pero luego aceptamos, por alguna extraña razón, que los pagos vayan extremadamente lento y sean extremadamente caros."

Kim espera que el punto de entrada sea el plástico: "Las tarjetas probablemente serán el caso de uso número uno de pagos minoristas para las stablecoins a finales de este año."

El frente de consumo

Ahí es donde una ola de apps intenta convertir la tecnología en algo que los usuarios ordinarios utilicen, y la mayoría ocultan por completo la cripto.

"Nuestro objetivo es, de hecho, ocultar las stablecoins", dijo Survila, cuya app permite a los usuarios recargar dinero, obtener detalles de cuenta y una tarjeta, y enviar fondos a otro usuario gratis.

Rizon evita tener licencias directamente: "Operamos como proveedor tecnológico de front-end, trabajando con entidades licenciadas que patrocinan sus licencias hacia nosotros", con la firma estadounidense Rain emitiendo las tarjetas.

Alega presencia en 122 países en 65 semanas, frente a aproximadamente 47 de Revolut, además de 280,000 usuarios y $120 million en volumen de pagos anual, cifras autodeclaradas que no están auditadas. La demanda que describe es concreta.

"Gano un dinero similar al de un ingeniero en Europa, pero estoy en Pakistán", dijo Matas Olendra, responsable de marketing de Rizon.

"Mis pagos son rechazados. Quiero Spotify, quiero ver Netflix, quiero pedir cosas en Amazon, pero siempre me bloquean."

El argumento del escéptico

No todos creen que estas apps sean tan nuevas como parecen. Neo, que dirigió el empuje de pagos QR de Alipay en el extranjero antes de lanzar el neobanco on-chain UR y que se identifica por un único nombre profesional, sostiene que la mayoría de las apps que ponen primero a las stablecoins son una capa superficial sobre el mismo sistema: "Todos están tomando el camino fácil.

Stablecoins USDC fáciles, emites una tarjeta, de repente eres un neobanco, y puedes gastar, y es muy guay. Pero estructuralmente, en su núcleo, no cambia nada realmente."

Esa es la pregunta abierta para toda la capa de consumo, incluida Rizon: si envolver una stablecoin en una tarjeta es un banco genuinamente mejor o solo una forma más barata de distribuir los mismos dólares.

Qué vigilar

Si estas apps se convierten en bancos con licencia o permanecen como front-ends ligeros, y si los reguladores del Sur Global siguen tolerando apps en dólares que no controlan, decidirá hasta dónde sube la cifra de 300 millones.

Los emisores apuestan a que solo va en una dirección. "Una vez que ves que hay una opción ahí fuera, es realmente difícil volver a meter a ese genio en la botella", dijo Mehler. "Básicamente ya está fuera. Saben que hay una solución mejor, y creo que se va a mantener así."